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大環境利弊互見 收息資產前景有賴經濟軟著陸 亂世配置 海外REITs作避風港有前提

大環境利弊互見  收息資產前景有賴經濟軟著陸  亂世配置  海外REITs作避風港有前提
REITs因具備配息高、抗通膨的特性,在高通膨期間,表現甚至勝過整體美股。

黃偉柏

理財

達志

1326期

2022-05-18 14:45

現今全球通膨攀升,市場擔憂將影響經濟成長,使美股大幅修正。

而REITs產業今年首季財報表現優異,前景強勁,在近期道瓊REITs指數急跌修正下,投資價值浮現。

「狠升息對決狂通膨」的總體經濟格局,讓全球各類資產面臨修正壓力,而在如此環境中,REITs這種與不動產收息水準高度相關的資產類型,則處在相對尷尬的局面。

 

一直以來,不動產被認為是對抗通貨膨脹的利器之一,通膨環境,理所當然有利於REITs的前景與市場認同。但另一方面,利率攀升往往也是牽制不動產市場熱度的最大壓力來源,當美國聯準會明確表態強勢升息,REITs的前景,至少在市場的直覺解讀下,似乎蒙上了一層厚厚陰影。

 

近期跌勢暫以「修正」視之

 

利弊互見的尷尬處境,其實也反映在價格波動上。道瓊REITs指數今年二月至四月期間表現頗強,似是反映通膨快速走升的趨勢,但四月下旬以來則轉而反映聯準會的鷹派表態,忽見快速下跌,指數跌破年線。

 

那麼,這個讓人既期待又怕受傷害的資產類型,在各類資產幾乎全面下修的環境中,究竟能不能成為投資人相對安心的避風港呢?

 

「其實,REITs的價格已經算很晚才反轉,科技類股早就都跌慘了。」元大全球不動產證券化基金研究團隊,用這句話描繪REITs相較大盤抗跌的基本態勢,至於四月下旬以來的快速修正,「這多半是因為去年的漲幅與基期都很高,近期重跌,會先以『修正』看待。」該團隊如此解讀。

 

但在台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝的分析中,雖然近期的遽跌含有「修正」成分,但他所謂的修正不僅僅針對指數水位,也指可能包含產業的實際需求熱度。

 

他表示,過去兩年在「無限QE」與低利率的環境下,美國房市非常熱絡,不管新屋或二手屋,漲價都約有兩成以上。但今年因戰爭、通膨因素,美國第二、三季的經濟恐較去年同期疲弱,房價上漲速度放緩,且成交量也出現下滑,因此可能衝擊到地產類股的未來營收、獲利。

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