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通膨X升息X戰事 金獎團隊解析下半年台股新契機

通膨X升息X戰事  金獎團隊解析下半年台股新契機
由左至右財經主播 王志郁,野村中小基金經理人 許敬基,野村投信投資策略部資深協理 樓克望

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理財

2022-06-09 11:20

當通膨帶來升息又遇上戰事,在過去兩年覺得自己眼光媲美股神的投資人,今年恐怕笑不太出來。然而,現在就絕望還太早,野村投信台股投資團隊分析,最快再等一季就能看到止跌回升的契機點。

在全球股市創下史上最長牛市紀錄後,受到升息與戰事影響,台股電子指數回跌近兩成,許多投資人恐慌提問:「是否步入熊市?」野村投信在5月底舉行的台股投資論壇上回應,講師紛紛表示,與其糾結於現在是否為熊市,更重要的是釐清下一步該怎麼走。

 

全球股市走跌、投資人怕「熊來了」  野村投信:選股不選市

 

野村中小基金經理人許敬基分析,以數據論數據,股市從高點回落超過20%就算步入熊市,以那斯達克與費半指數來說,已經回跌逾30%,可以定義為熊市,但若回過頭看總經數據,今年全球、美國、中國與台灣的GDP就算再下修一次,應該還是正成長,且不管是台股整體上市櫃公司總獲利或S&P 500年成長率,到目前也並沒有轉負值,「我倒是不覺得有步入熊市的狀況」。

 

許敬基更進一步說明:「就算成功知道了現在是熊市還是牛市,也定義了熊市,對我們投資決策有甚麼幫助呢?重點是下一步要怎麼走,答案還是要回歸選股不選市,找到對的個股才是較重要的課題。」面對波動,很多人深夜盯盤美股陷入深度焦慮,他建議投資人不如好好睡覺,保持頭腦清醒與身體健康,理性分析,更容易做出正確的投資決策。

 

野村投信投資策略部資深協理樓克望從美國聯準會動態來分析指出,預估美國在6月、7月、9月各升息兩碼後,在11月與12月升息幅度將降為一碼,呼應通膨第二季見頂後,物價從高增速有感滑落後,將維持中度增速較長一段時間,那時聯準會已無須強力放鷹。

 

股市跌跌不休何時可望回升?野村投信:最快一季後看到轉機
 

其他包括美國10年期公債殖利率見頂、美國2年期公債殖利率見頂,或是全球非必須消費股與大盤之間的相對表現見底…等指標,樓克望預估:「未來3~4個月股市打底完成的機率正在升高,有機會成為止跌回升的契機點。」

 

在此之前,樓克望建議投資人可將眼光望向台股。由於台股的骨幹是半導體產業,目前普遍仍處於供不應求的情況,在價格調漲、成本轉嫁能力上,相對下游客戶仍佔有優勢,「如果你想要在第三季開始做多股票,建議你往台股看,」樓克望這樣說明。

 

在類股的選擇上,向來注重基本面趨勢的許敬基指出,此波科技股因本益比修正、投資價值浮現,其中,半導體業長線趨勢不變,在護國神山晶圓代工龍頭的帶領下,護國群山機會滿滿,像是以收取權利金,創毛利率100%的半導體智財IP產業,隨著先進製程演進,獲利複合成長率自然水漲船高。

 

此外,隨著電動車及車用電子化趨勢來臨,從自駕Level 2的ACC、聲控、觸控功能、電子儀錶板後視鏡…等,車用晶片需求大幅增加,因此一台車晶片面積及用量較過去成長了好幾倍,需求力道強勁;另外在5G陸續普及下,高頻高速傳輸更將是必要條件,這些都是台灣中小型IC設計公司最擅長的。

 

擁基本面護身  野村投信看好半導體、成衣、製鞋產業

 

最後,不管從日常生活大家依賴手機的程度或網路流量都可以看出「資料中心」(Data Center)的重要性,運算能力強大的處理器不斷推出,高效能HPC需求大增,也將帶動周邊散熱、連接器、BBU、UPS、鋰電池需求,許敬基分析:「這些商機正是台灣中小型公司強項,選股可往這方面去著墨。」

 

而在非電子族群的部分,許敬基建議投資人可逢低布局成衣、製鞋類股,他認為這些類股將受惠於長期實體經濟復甦,隨著國際品牌生產代工基地漸漸移出中國的策略,在供應鏈大者恆大的趨勢下,未來營收獲利都可望有顯著成長,當市場憂慮高通膨衝擊消費性產品需求時,便是最佳的進場時機。

 

克服「殺低」人性弱點  D檔投資法提升定時定額勝率

 

在論壇上,觀眾的提問多繞著「崩盤」、「是否該停損」、「需不需要減碼」…等相對消極的策略,樓克望提醒投資人,在科技進步下,有許多很好的工具可以做輔助,減少被情緒左右、認賠殺出發生的機會。

 

他表示,野村投信的D檔投資法,就是定時定額投資升級版。該機制每天會計算基金最新淨值與10天前的淨值做比較,只要差距超過10%,就會自動啟動額外扣款。「D檔扣款,可以有效幫我們克服『殺低』的人性弱點。」樓克望這樣說明D檔投資法背後的設計理念。

在市場瀰漫悲觀氣氛時,投資人總是難以分辨逢低進場後,究竟是接刀子或撿到鑽石?樓克望認為:「只要投資的市場有長線趨勢保護,今天接的刀子有一天會變成鑽石刀;但如果是投機的、缺乏長線趨勢的市場,你撿的鑽石有一天可能變成彈珠。」

 

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