在今天看見明天
熱門: 房價 遺產稅 年金 006208 00891

利用2支ETF打造退休穩定現金流!他48歲靠「配速持股」財富自由:這樣爽當股市包租公

利用2支ETF打造退休穩定現金流!他48歲靠「配速持股」財富自由:這樣爽當股市包租公

阿福の投資馬拉松

ETF

shutterstock

2021-12-09 15:55

做好投資組合與資產配置,隨著公司獲利每年成長,股息收入也能逐年增加,退休金就能源源不絕,這是財務自由的最終目標。

投資時應該如何看待公司的股利政策?我們可以學習費雪和巴菲特的觀點,探討獲利公司處理盈餘的方法,選出真正優質值得投資的標的。

 

股息重點不在於配幾元,而是怎麼配

 

「成長股價值投資之父」費雪在《非常潛力股》書中談到,關於股息的紛紛擾擾,其中真正對股東有利的是,公司管理層將新增盈餘拿來轉投資,而不是作為股息發放給股東,讓他們自己進行再投資,因為股息再投資需扣所得稅及手續費,但保留盈餘可以100%投入企業營運,幫助公司創造更大的收益。

 

股息最重要也最少被提及的,是股息發放的規律性與可靠性,公司為了達到最高的成長率,會調整股息發放金額,但鮮少改變股利政策。

 

例如台積電(2330)的股利政策是維持每季穩定配發現金股利,而且每年發放金額不會低於前一年。為了布局未來幾年成長,公司重新考慮盈餘保留比率,從 2019 年第 2 季開始轉變為每季配發 2.5 元現金股利,到 2021 年第 1 季再提高至2.75 元,即便發放金額調整,但股利政策是一致的。

 

若想要選出真正優質的個股,就不該過於重視股息,這應該是最後考慮的事情。最不重視股息的投資人,結果通常得到最好的股息回報,把眼光放遠到5至10年後,最好的股息回報往往不是來自高股息報酬率的股票,反而來自股息殖利率相對較低的公司,即使一貫的低配息率,實際發放金額還是會逐漸增加,終究超過高股息率的股票。

 

例如鮮活果汁-KY(1256)屬於成長股,現金股利發放率約四成至五成左右,現金股利由 2016年的 4.2 元,逐漸增加至 2020 年的 12 元。可寧衛(8422)屬於高殖利率定存股,現金股利發放率約八成至九成左右,現金股利由 2016 年的 11.5 元,至 2020 年的 10 元。兩者對比之下,鮮活果汁-KY(1256)的實際發放金額在 2020 年度已經超過可寧衛(8422)。

 

股利政策始終如一才值得投資

 

波克夏(BRK.B)從來不發放股息,所以現金殖利率是零,很多股東對此感到疑惑,巴菲特在 2013 年的致股東信中便說明了波克夏(BRK.B)的股利政策。

 

巴菲特認為,一家獲利的公司有很多種處理盈餘的方法,而且方法之間並不互相排斥。公司管理層可以檢視對現有業務再投資的可能性,例如提高生產效率、開拓市場、延伸或改造產品線,或是拓寬護城河,讓公司領先於競爭對手。

 

保留盈餘用在尋找與現有業務無關的併購機會,或者在股價遠低於保守估計的內在價值時回購股票,是資金運用最穩妥的方法,其中,用於併購會比發放股利或回購股票讓股東獲利更多,因為將賺來的錢透過併購投資更好的事業,創造更高的報酬率,最終利益一樣會回到股東手裡。

 

股東自行拆股賣出的獲利,也會比發放股利更多,雖然持有股數變少,但總市值反而會隨著時間超過原持有股數的市值,這是因為沒發放的股利留在公司繼續營運,更多資金運用能讓公司獲利速度更快,進而反應在股價上有更好表現。巴菲特認為股利政策應該總是清晰、連貫及理性的。反覆無常的政策會迷惑股東,也會讓那些潛在投資人遠離。

 

不同類型投資人對股息的需求股息穩定成長的股票,代表這家公司的獲利能力持續成長,投資人可以每年依個人狀況利用發放下來的股息。還在工作的投資人有主動收入,可以將股息再投入股市,選擇當時價值被低估的股票加碼,繼續累積資產,達到複利效果。

 

退休族已經沒有主動收入,股息是重要現金流來源以支應日常生活開銷,只要每年股息總收入能夠超過每年日常生活開銷,就不要去賣股票換現金。

延伸閱讀

0056近10年淨值多落在2字頭,0050卻從60元一路飆到140元...關於高配息你該懂4件事

2021-11-29

存股》開發金、第一金、玉山金...25檔金融股「111年預估殖利率」大公開:這5檔殖利率超過6%

2021-11-22

43歲IBM經理悟出「配速持股」5年後提早退休:以敦陽科(2480)為例,存股便宜價這樣算

2021-11-19

5年價值投資,勝過18年短線瞎忙!他43歲中年危機後一個轉念,靠「配速持股」5年後提早退休

2021-11-12

一切真的回不去嗎…?昇恆昌董事長江松樺最憂心:解封之後,面對的新變局

2022-03-16