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高息ETF適合年輕人,穩定現金流可以繳房貸?當心!遇空頭年配息可能打3折...達人拆解高股息的4大困境!

高息ETF適合年輕人,穩定現金流可以繳房貸?當心!遇空頭年配息可能打3折...達人拆解高股息的4大困境!
高股息ETF不是永遠都可以領高息!達人解析高息ETF 4大迷思,長期的績效更是遠不如市值型。(示意圖)

畢德歐夫

ETF

shutterstock

2024-08-20 22:16

昨天的文章中,看到有讀者留言這麼寫:「雖然高股息ETF長期績效不如市值型的,但可提供穩定現金流支付房貸,市值型ETF如果遇到空頭會跌得很慘,可能不適合新手年輕人。」

有些事確實有討論空間,例如我們的價值觀或人生觀,但這種已經明顯清晰可見的金融市場觀念,就沒辦法看到錯誤不去更正一下,雖然過去專欄已經有提過數次這樣的觀念,不過既然有讀者留言,還是再詳細說明一次。

 

高股息ETF 沒你想得那麼完美

 

一、選股偏重特定產業類股

 

為了增加股息,高息ETF選股會偏重特定產業類股:這舉動會不夠分散,跟大盤市值型完全不能比,至少在分散風險這塊,應該是不用多做討論。

 

二、高息ETF沒有比較抗跌

 

熊市來臨時,該吃的回檔也都會全數吃到,因為覆巢之下無完卵,不存在因為發出高股息的公司就少跌這種事,更不會說因為把這些公司湊成一籃子,於是就抵禦了空頭,這數據顯示並非如此。

 

我們就以全球規模最大的美股市場來說,為什麼很少看到專家在聊美股市場的「高股息ETF」?難道是台灣金融機構創新潮流比美國還發達,導致我們有一堆高股息產品,美國卻生不出來?

 

那當然是不可能的,美國當然也有高股息ETF,只是乏人問津,因為報酬率拉長時間來看,遠輸給大盤指數ETF,也就是SPY(或VOO)。這是很殘酷的事實,那就是這項商品在美股市場真的冷,以標普高殖利率連續25年都增加配息的SDY為例,單看5年的投報率比較,不到SPY的一半。

 

另外兩檔SCHD、VIG,雖然有好一點,但還是輸不少。讀者有興趣可以再去回測10年跟15年,不贅述。

 

三、部分標的成分股績效不彰

 

有些高股息選股甚至會低於配發低股利的股價漲幅:在《打破選股迷思的獲利心法》這本書中,作者比較了殖利率最高組為前20%,對照組為後20%,高殖利率股票與低股利股票在牛市年間(股市漲超過10%)、中性市場年間(股市漲幅介於0%~10%),以及熊市年間(股市當年下跌)的平均年報酬率。

 

從數據中可以發現在1927年到2001年期間的熊市中,高股息股票下跌幅度甚至高於低股息。

 

四、發放股息恐降低帳面價值

 

從會計面來說,發放股息會降低公司權益帳面價值:試想一個簡單道理,什麼樣的公司能配發高息?當然是成熟型產業公司,或者董監事刻意營造高股息表象的公司,因為正在成長的公司如果做此舉動,不僅無法再投資,更會拉低資產水位,降低未來成長能力。

 

當公司提高支付給股東的股利,能用來再投資擴大事業版圖的資金就減少,長期下來,每股盈餘的成長率就會降低。投資人選擇高股息的公司或ETF,很可能讓自己錯過許多高成長產業以及公司。

 

投資搞股息ETF,股息用來繳房貸

▲高股息ETF沒有不好,但你說配息可以拿來繳房貸,因為有穩定現金流,這就太超過了。(示意圖)

 

並不是說手上有投資高股息ETF的人就是不對,這又過於偏激了,因為購買這類型產品的人,還是會勝過自己選股的績效,市場上廣大投資人並不是真的足夠專業去選股,或者說不具強大心智能力去抵抗市場的波動度,會忍不住頻繁買賣、會忍不住賣在最低點等等,因此這類一籃子產品,依舊有一些可取之處,但如果誤會這類金融產品能打敗大盤指數的話,對於未來20、30年後退休總資產會有極大偏誤。

 

至於說什麼「配息可以拿來繳房貸,因為可以穩定現金流」,這類謬論就更不用提了,因為買房繳房貸本來就不能靠浮動的配息去繳,要靠紮紮實實的本業收入才對,試問:空頭年的時候,難道房貸不用繳?高股息的ETF在多頭年配發的股息跟空頭年配發的股息金額,差距可能要除以二,甚至除以三。

 

遇到股市空頭換股無法產生資本利得

 

因為空頭年經理人換股無法產生價差(資本利得),會一直虧錢一直虧錢,所以單純只能拿息出來配,不像多頭年,可以換股得到價差,然後配發出漂亮股息,進而吸引到投資人目光。

 

再提醒一次,繳房貸本來就要靠紮實本業收入,量力而為,算出自己的繳款極限在哪邊,而不是用高股息ETF的息去推算能否繳房貸,這是非常危險的行為,房子要住20年或30年,高股息的配息,盡可能別列入繳房貸的考量中。

 

高股息可以當作年長者的安全感來源,這沒什麼問題,畢竟已經沒有工作,因此老人家選高股息ETF持有是可以理解的,但年輕人與中年人應該多加思考與研究,這就是美股市場教會我們的事。

 

提供給讀者們參考,相信大家都會有收穫的,祝工作順心,事事順利,謝謝你們常常來閱讀平實中性的文字專欄。

 

延伸閱讀:0056、00915、00713 ...別重押高股息ETF的理由!40歲數學老師「這樣賺」,2個月股息進帳70萬

 

※畢德歐夫提醒:我沒有賴、沒有存股社團、沒有正妹助理、沒有廣告,看到贊助就是詐騙廣告,請直接封鎖與檢舉,以策安全。

 

作者簡介_畢德歐夫

現為居家宅爸,專職投資人。交易員、曾任美股交易室經理(Floor Manager),交易經驗18年,交易總筆數達百萬筆。每月發表在網路上文字產出達10萬字。先從台股起家,曾交易海內外期權達4萬口。操作商品:黃豆、玉米、小麥、原油、指數期貨、歐元、日圓,主力為美股市場。著作:《最美好、也最殘酷的翻身時代》 《我在計程車上看到的財富風景》

 

本文獲畢德歐夫授權轉載,原文出處
 

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