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0050不是高股息,為何配息比0056還多?投資ETF,殖利率最不重要3原因!高股息選股2大重點

0050不是高股息,為何配息比0056還多?投資ETF,殖利率最不重要3原因!高股息選股2大重點

2024-10-07 14:43

我最近整理一張圖表,看到後真的嚇壞了。這張圖展示了台灣整體高股息ETF的規模變化。截至今年8月,規模已經達到1.6兆元,與去年相比,短短不到一年就成長了一倍。

 

高股息ETF規模不到1年漲1倍

 

2021年,高股息ETF受益人數僅有107萬人,但到了今年8月,已經達到700萬人。規模也從當時的1800億,飆升到現在的1.6兆。這也解釋了為什麼外資大量賣出台股,但台股依然穩健成長——背後有一股更強大的力量推動著台股前進。

 

2021年,高股息ETF受益人數僅有107萬人,但到了今年8月,已經達到700萬人。規模也從當時的1800億,飆升到現在的1.6兆。

 

為何這麼多人投資高股息ETF?

 

究竟為什麼這麼多人會選擇高股息ETF?答案其實很簡單。

 

對於大多數投資人來說,他們不在意10年後資產翻倍的故事,反而更關注的是「每年能領多少配息、最好每個月配,每個月領錢。」正是這樣的想法,讓高股息ETF深受台灣投資人的青睞。

 

對於大多數投資人來說,他們不在意10年後資產翻倍的故事,反而更關注的是「每年能領多少配息、最好每個月配,每個月領錢。」正是這樣的想法,讓高股息ETF深受台灣投資人的青睞。

 

你經常會看到網路或財經媒體的標題,例如「存00XXX,每個月領5000、1萬、2萬、3萬的攻略。」這樣的故事非常吸引人,因為對於普通投資者來說,投入60萬即可每月領3,000元;投入200萬可以每月加薪1萬;甚至投入600萬後可能可以換個更輕鬆的工作。

 

你經常會看到網路或財經媒體的標題,例如「存XXX,每個月領5000、1萬、2萬、3萬的攻略。」

 

這樣的投資故事確實很吸引人,但也容易讓人忽略關鍵問題。高股息ETF投資回報試算,背後都有一個基本假設:殖利率與股價。

 

例如這張圖表,殖利率設定在6%,股價設定在15塊,才能夠生成這樣子的圖表。然而,殖利率會永遠保持在6%嗎?股價會永遠是15元嗎?

 

ETF預估殖利率破10%,高股息從何而哪來?

 

上個月底我估算了台股高股息ETF今年的殖利率表現,結果顯示,6%殖利率竟然是超級低標,像00918、00919、00929......等好幾檔ETF預估殖利率到了年底甚至可以超過10%。

 

ETF預估殖利率破10%,高股息從何而哪來?

 

驅動高配息的原因,其實就是想讓投資者認為他們的投入本金可以縮小,而回報看起來更具吸引力。

 

可是很多人都沒有注意到,2022年底股災時,台股殖利率還有5%,但是現在台股2萬多點,殖利率只剩下2.5%。這些高股息ETF的高殖利率究竟從哪裡來的?

 

2022年底股災時,台股殖利率還有5%,但是現在台股2萬多點,殖利率只剩下2.5%。這些高股息ETF的高殖利率究竟從哪裡來的?

 

今年這些配得非常大方的高股息ETF,普遍配的都是國內財產交易所得,就是價差的部分。而來自上市櫃公司本身的配息比例可能只有3%-4%。那能夠配到7%、8%、甚至10%,靠的就是財產交易所得。

 

今年這些配得非常大方的高股息ETF,普遍配的都是國內財產交易所得,就是價差的部分。

 

為什麼投資高股息ETF,股息最不重要的三個原因

 

買高股息ETF,很多人都是看高殖利率,可是我們今天要跟大家聊的主題是:為什麼殖利率可能是最不重要的部分。

 

一、股息不同於銀行利息

 

為什麼殖利率不重要?很多人都覺得領到ETF配息就像是領到銀行利息,實際上它們是完全不一樣的東西。

 

下圖左邊是股票配息,右邊是銀行定存利息。銀行配利息時,本金是不會減少的,利息真的是從天而降的。假設用5%來做計算,100塊本金配上5塊利息,合計是105塊。

 

但是股票就不一樣了。我們都知道股票會除權息,每一次配息,股價會跳空往下掉。假設同樣是100塊本金,配5塊股息,本金就剩下95塊。前後價值都是100塊。

 

很多人都覺得領到ETF配息就像是領到銀行利息,實際上它們是完全不一樣的東西。

 

一邊105塊、一邊100塊,這是很多人到現在都還沒有弄清楚的地方。

 

配息數字越高,代表本金出現的缺口越大。什麼時候才算真正賺到這個股息?當本金漲回到100塊,才算是真正賺到股息。

 

如果一檔ETF每年都配5元股息,但股價無法漲回100塊,理論上它最多只能配息20次。但實際上可能在第5、6年就會開始降息了。

 

這是我認為ETF的配息根本不重要的第一個原因——因為配的再多,如果沒有辦法填息,那都是多餘的。

 

其實今年已經有蠻多 ETF 出現這樣的現象。如果你投資是這類 ETF,你會發現配息數字的確很不錯,可是卻開心不起來,因為本金一直在縮水,這就是問題所在。

 

二、高配息有盡頭

 

今年多數高股息ETF都加配了資本利得的部分,但需要注意的是,資本利得並非長期持續的收益。如果ETF股價不再上漲,資本利得將消失。

 

如果一檔 ETF 配了 5%、 8%、10%、12% 給你,但是沒有辦法填息,其實就變成他只是在幫你做一個獲利了結的動作。一旦ETF股價跌破發行價,價差就沒得配了。

 

那如果你過去挑高股息 ETF,是挑殖利率最高的進去買,接下來有非常高的機率會面臨到不小的失望。

 

三、長期走勢更重要

 

殖利率比較低,不見得比較差。

 

以0050和0056為例,前者是市值型ETF,後者是高股型ETF。從2009年到2023年,0050的資本利得大幅超越0056,總報酬也因此高於0056。儘管0056的殖利率較高,但0050的價差表現更好,最終帶來的配息金額也更高。

 

儘管0056的殖利率較高,但0050的價差表現更好,最終帶來的配息金額也更高。

 

你可能會覺得奇怪,「欸,0056 殖利率不是 5%、6% 以上嗎? 0050 殖利率不是只有 2%、3% 嗎?為什麼會有這樣子的表現?」

 

原因就是在這麼長的時間裡面,0050 的價差表現,遠遠比 0056 還要來得更好。

 

雖然這段期間就配息數字來看,確實 0056 跟 0050 差不多,但是資本利得的部分,0050 是大勝。所以算起來,總報酬是 0050 獲勝。

 

0056 殖利率不是 5%、6% 以上嗎? 0050 殖利率不是只有 2%、3% 嗎?為什麼會有這樣子的表現?

 

雖然這是一檔市值型跟高股息 ETF 比較,但是我認為這樣子的邏輯,也同樣能夠幫助大家去挑選高股息 ETF,因為殖利率是最不重要的。你要找的是一檔編制規則優秀的高股息 ETF。

 

00713為例,挑選高息ETF最重要的事

 

挑選高股息ETF時,最重要的是其編制規則,而不是殖利率。拉長時間來看,如果某檔ETF能夠長期表現優秀,那它的編制規則就有競爭力。

 

例如,00713過去7年中,有4年擊敗大盤,表現相對突出,真的就是現階段最厲害的高股息 ETF。

 

00713這檔ETF在過去7年中,有4年擊敗大盤,表現相對突出,真的就是現階段最厲害的高股息 ETF。

 

備選選手有誰?00878過去幾年確實表現不錯,但今年,相較於同類型商品,稍微落後一點。那當然還有一季的時間,看他後面能不能拉上來。

 

 00915 跟00918,雖然掛牌時間還不是太長,但這兩年幾乎表現都名列前茅。像這類股價漲幅這麼優秀的商品,它如果要衝高配息,就沒話講。

 

像00915,今年一口氣漲了快 3 成,比大盤還要會漲,那它年化殖利率十幾%就是OK 的。

 

但是你要注意,這張圖表有非常多今年漲幅可能不太好,但是年化殖利率卻可以到十幾%。這就很奇怪了,你一年股價漲不到 10%,但你可以配超過 10% 的股息,將會發生什麼情況?你會發現,它的股價是會往下走的。

 

挑選高股息ETF時,最重要的是其編制規則,而不是殖利率。

 

如何挑選好的高股息ETF

 

挑選高股息的重點一、編制規則

 

挑選高股息 ETF,股息真的不是最重要,重要的是它的編制規則。但是編制規則誰比較好、誰比較差,都要拉長時間才看得出來。

 

00915是否有運氣成分?

 

像00915 這麼逆天的表現,多少也有點運氣成分。2023 年最飆的股票—廣達,00915買在相對低點,年底換股又能賣在相對高點。

 

 

2024年00915的表現為什麼又比大盤更強?因為今年00915廣達賣掉買鴻海,而且鴻海又買在相對低點,賣在相對高點。

 

2024年00915的表現為什麼又比大盤更強?因為今年00915廣達賣掉買鴻海,而且鴻海又買在相對低點,賣在相對高點。

 

00915 明年還能不能夠複製這麼逆天的表現,還要再觀察看看。但起碼00915的編制規則也真的是有兩把刷子。

 

這類 ETF 觀察 3 年的時間,如果都能相較於同類型商品有比較突出的表現,我覺得這種高股息 ETF 你放長線都不會有問題。

 

尤其現在高股息 ETF 已經快到 20 檔了,所以如果你能夠在這麼多競爭對手裡面脫穎而出,會更有參考價值。

 

挑選高股息的重點二、重疊性

 

這張圖表統整了 12 檔高股息 ETF,我把這個重複股票用顏色標注起來。你會發現,這 12 檔高股息 ETF 裡面,前十大成分股重複性非常高。

 

這 12 檔高股息 ETF 裡面,前十大成分股重複性非常高。

 

我們甚至可以挑選出大熱門,像聯電跟聯詠,12 檔中了 8 檔,是基本上今年超過 7 成的高股息 ETF 會挑的股票。

 

次熱門的,像聯發科,有 6 檔選中。基本款就是中信金、可成、統一、長榮,很多都是在前十大成分股裡面。

 

00944成分股重複性最低  最百搭的高股息 ETF 

 

如果成分股高度重疊,其實挑一檔就夠了,挑編制規則最有競爭力的來買。除非你是為了要閃二代健保,不然買了一大堆成分股都一樣,坦白講也沒什麼太大意思。

 

這樣看下來,00944重複性最低,是我認為最百搭的高股息 ETF,因為它不會有持股高度重疊的問題存在。

 

總結

 

我們今天跟大家聊的重點是,你要挑高股息 ETF,殖利率其實是最不重要的,最重要的是編制規則。

 

今年股票開戶人數暴增,有非常多的新朋友都陸續加入到市場當中。希望能夠幫助大家也在挑選適合自己的高股息 ETF 商品上有更多的想法。

 

延伸閱讀:戳破填息神話!00878、0056...ETF配息後大漲更吃虧?他長抱0050狠賺600%:高股息5個殘酷真相

 

 

作者簡介_陳相州

現職:精誠金融學院 專業講師

經歷:證券分析師(CSIA)、從事證券金融業多年、熟悉技術指標及精研酒田戰法

FB社團「股市第一現場-關鍵資訊解密」版主

粉絲專頁「股添樂 股市新觀點」

 

本文已獲作者授權轉載,原文在此

 

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考,投資人應自行承擔投資風險及投資結果。

 

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