武漢肺炎雖來自中國，但影響的是全球的電子產業供應鏈，不論是代工業、電子零件供應商或品牌業者，都難以倖免。
電子產業的供應鏈是由各種形態組成的複雜生態系。日本《Diamond Online》鎖定成品組裝企業、電子零組件廠商和代工業者這3種不同的業態，以及總市值高的企業，從中分析武漢肺炎帶來的衝擊。
在成品組裝企業部分（表1），蘋果在供應鏈和銷售兩方面都受到衝擊，中國直營店曾暫停營業，2月14日已經恢復營業。儘管如此，股價跌幅不大。原因應該是蘋果產品的買盤基本上很穩定，武漢肺炎感染擴大期結束之後，產銷兩方面都可望回穩。
相形之下，韓國三星電子的跌幅就很深。三星早先已經把智慧型手機的生產據點從中國移到越南，市場人士原本期待它比蘋果或中國的華為更有優勢；而且在銷售方面，原本在中國的市占率就降低了很多。
三星以為撿到槍 無奈中槍 需求遞延 索尼股價跳水
但意想不到的是，越南政府為防止感染擴大，中越間的陸路運輸受到限制，因此三星越南工廠也等不到中國的零組件。三星在全球銷售的智慧型手機大約一半都在越南生產，如果當地政府持續實施嚴格的防疫對策，可能影響手機出貨。
另外韓國首爾市近郊的高階手機生產工廠2月22日有1名員工確診，工廠緊急停工。這座工廠被認為是2月11日剛發表的摺疊型手機「Galaxy Z Flip」生產工廠。儘管這個機種的產量有限，但從這個例子可以看出，感染擴大對中國以外的事業活動也會造成影響。
索尼的股價跌幅相對較大。關於武漢肺炎的影響，財務長十時裕樹2月4日在財報說明會上表示已有戒心，他說：「對製造、銷售、供應鏈難免會帶來極大影響」。獲利主要來源的影像感測器半導體，多數是賣給中國的智慧型手機工廠，這些需求預料會延後。另外自家產品中，遊戲機也委託代工廠生產，產品供應可能受到影響。
佳能的股價雖也大幅下跌，但更大的原因是1月29日公布的2019年度（1~12月）的財報不如預期。所有領域都沒有達到計畫目標，營收和獲利都大幅減少。
中國的小米科技已預測1~3月的銷量會下滑。主因是手機製造委託的代工廠，無法如預期重新開工。不過另一方面，該公司預料4月以後需求就會反轉增加。美國戴爾和惠普（HP）都委託代工業者生產，但不像蘋果那麼倚賴特定的國家和企業，採取在好幾個國家委託好幾家企業的分散模式，因此股價目前沒受太大衝擊。
而Panasonic因為洗烘碗機等白色家電和電動輔助自行車，受武漢肺炎影響，零組件採購困難。另外江蘇省蘇州市的產業機械工廠，也停工到2月上旬。只是股價意外地穩健，這是因為2月3日公布財報，車用電池業務維持獲利。
至於在電子零組件企業方面（表2），中國立訊精密工業的總市值在電子零組件業排名第1，甚至比一些成品組裝的品牌還高。
政府護盤 立訊逆勢上揚 過度倚賴中國 村田重傷
立訊主要營業項目是Lightning、Type C等手機或個人電腦用的連接線和連接器，同時也兼營專業電子代工服務，組裝AirPods Pro，大客戶當然是蘋果。最近的總市值就是反映蘋果的訂單效益。但也因此，武漢肺炎的影響就會和鴻海一樣，業績表現被質疑也不奇怪。儘管如此，立訊的股價表現卻很好。
據說武漢肺炎流行後，多家金融機構受政府請求在中國股市護盤。實際干預市場的程度不明，不過有這樣的措施，投資人心理就會偏向正面。立訊在深圳上市，也可能是「防疫對策」的受惠股。
同一個股市的另一家液晶面板廠商京東方科技，股價也很穩健。京東方在感染源所在地湖北省武漢市擁有最先進的工廠，工廠開工勢必受到影響。由於供應量預料會減少，中國的買方也開始確保面板的庫存量。或許是需求方的動作，也或許是因為在中國深圳上市，京東方的股價意外持穩。
相形之下，日本的村田製作所和京瓷的業績，都受中國智慧型手機需求左右，而且中國自己的工廠也被迫停工。村田製作所董事南出雅範2月3日在財報說明會中充滿戒心地說：「供應鏈可能受到相當的影響」。兩家公司的工廠已經陸續恢復生產，但成品組裝業者和代工廠的動向，狀況並不樂觀，股價都走低。
生產電池和電子零組件的韓國三星SDI，股價在歷史高檔，1月30日公布2019年財報時，該公司已經指出，2020年1~3月會受到武漢肺炎影響。韓國從中國進口充電電池材料鎳、錳、鋰等，這些品項供應鏈的影響令人憂心。不過市場人士更在意的，是車用電池事業的擴張計畫。
鴻海前景不明 下挫表態 聞泰全面復工 強漲力挺
和SDI往來的美國電動車廠商特斯拉公布亮麗業績，也有助於股價走高。拜特斯拉之賜，外資也買進SDI。不過特斯拉將來的業績要看在中國的生產狀況，考慮到武漢肺炎的影響，不一定能如原訂計畫一般順利；因此特斯拉對SDI的助益，是否會達到投資人的期待，也成了未知數。
最後，在代工廠部分（表3），最大代工廠鴻海，可以說是武漢肺炎後最受關注的企業。由於商業模式是運用大量人力來組裝，中國各地嚴格的行動限制，對公司確保人力造成阻礙。多家台灣媒體2月下旬報導，鴻海在河南鄭州市工廠招募新員工時，每人支付獎金7000元人民幣，希望用現金的誘因，能多爭取一些勞工。
中國疫情擴大速度趨緩，各地也逐漸解除移動限制。鴻海的開工率也反映這個狀況而逐步上升。不過令人擔心的是，獲利率原本就低的代工形態，發獎金這種預料之外的成本會造成衝擊；鴻海的營業利益率只有2.6%（2018會計年度）。如果低開工率和預料之外的成本提高長期持續下去，對鴻海未來業績影響不明，股價跌幅正如實地反映了。
聞泰科技是以浙江省為大本營的代工廠，強項是智慧型手機組裝。和鴻海不同的是，2月10日聞泰宣布「已經全面復工」，該公司在上海股市上市，股價走高。儘管企業規模和鴻海有段差距，基本上業務內容相同，但股價表現兩樣情。…(本文節自財訊602期，詳全文)
延伸閱讀：
.jpg_280x210.jpg)