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華為無法出貨不會影響5G換機潮 這檔高獲利公司未來成長性值得關注

孫慧芳

科技

2020-08-21 11:11

當美國商務部又再度出手,限制中國華為貿易自由度。假設最壞情況,華為無法出貨手機和通訊基地台,市場品牌份額鐵定重新分配,這是幾回中美貿易野蠻遊戲下不變的結論。

 

但台股受到驚嚇,再度下殺科技股,如果冷靜思考,華為無法出貨手機和通訊產品,則將少一個品牌競爭者。然而,美國商務部的網站公告是要求華為未來使用美國技術相關之產品採購和出口都需要事先提出申請,並經過美國政府同意,仍是中美貿易戰的一環,提出申請未必是不會被美國政府通過的。

 

以手機而言,已經不單是通訊使用工具,同時也是做生意和生活的必需工具, 如社群社交、叫車、訂餐、網購、付款轉帳、下單買賣股票等等,從2020年第二季的手機出貨量觀察,全球出貨2.8億支中,相較前一年減少15.5%,全數品牌皆出貨減少,僅蘋果為成長11%,這是因為成功及時推出iphone SE,華為和三星則分別下跌5%和30%。

 

這可以自手機鏡頭供應商看到影響,如玉晶光僅供應蘋果,上半年營收年度成長80%,但受到三星的影響,大立光第二季的營收年度未成長,而上半年則累計成長8%。

 

舜宇公布半年報營收年度成長21%,推斷來自低價手機的鏡頭和模組的成長,是以安卓系統的手機鏡頭為主,市場傳言已供貨蘋果手機則尚未實現,且尚待認證,以過去玉晶光即便經過蘋果認證後之經驗觀察,其仍經過一段不短的時間才開始大量出貨供應蘋果。

 

大立光技術優於同業 2022年以後產能將大幅成長

 

三星已經於8月5日於線上發布了Galaxy Note系列等多款旗艦機和摺疊機,預計出貨將較前一季成長,蘋果預計9月將發佈新的手機系列,以新增的美國外銷貿易規定來看,需等更明確的明細才能了解華為後續的新機時程,不過,大立光已釋出8月的營收將比7月好,綜觀上述,公司所言是可信的。

 

在手機鏡頭台廠和陸廠供應商中,大立光的獲利是最高的,其次為玉晶光,舜宇公司毛利則最低,主要5P以上鏡頭的專利為大立光所有,其擁有高超的技術和專利,費用控制得當,毛利近70%,淨利率高達49%,優於玉晶光毛利率43%和淨利率19%,也優於舜宇的毛利率19%和淨利率9%。

 

根據大立光法說會中言明其主要以客製化單量為主,專注和客戶共同研發提升鏡頭技術,不做競價,因此可維持極高百分比的獲利率,當此不確定時期尚可維持,一旦市況轉好,其獲利率當可再上層樓。

 

同時,大立光擴廠尚進行中,產能將於2022年和2023年間大幅成長,台灣能有如此以技術為導向的企業,不為價格折腰,有別於蘋果的其他供應商以價格爭取訂單,實為台灣之光。

 

根據國外媒體Apple Terminal Time揭露的訊息,蘋果於9月發表的iPhone 12將具有LiDar ToF鏡頭,會採用7P 1/2.6-inch 廣角鏡頭模組,另一組為7P 1/1.9-inch 的鏡頭模組,大立光將提供80%~90%的鏡頭出貨量,玉晶光約是10%~20%的份額,出貨時間將自7月底開始。因掌握關鍵技術,大立光股價能享有較高的本益比,值此股價大幅波動時,投資人可長期關注。

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