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看到半導體止跌訊號?這家科技巨頭開第一槍「講實話」 陸行之:終於正視「殘酷真相」

看到半導體止跌訊號?這家科技巨頭開第一槍「講實話」 陸行之:終於正視「殘酷真相」
▲今周刊攝影組

翁申霖 整理

科技

達志

2022-07-02 10:53

美國記憶體大廠美光(Micron)發布最新季報,下修今年DRAM位元和NAND位元成長幅度,且營收及獲利皆低於市場預期,股價跟著應聲重挫。

對此,知名半導體分析師陸行之不諱言地指出,美光開第一槍說實話,終於正視市場從供不應求轉成供過於求的狀況。

 

美光在第2季度時,仍對第3季財測樂觀,但隨著通膨、升息、戰爭等現實面影響,消費性電子需求明顯疲軟,美光發布第3季營運概況雖然成長,但也坦言低於市場預期,直言終端應用降溫。

 

陸行之表示,正當一些半導體公司股價繼續破底,但持續不願向投資人坦白產能利用率即將下滑,及市場將從供不應求轉為供過於求的情形下,美光在半導體行業二、三季度季報行情啟動下,開了第一槍,也老實說了些重點。

 

陸行之說明,美光預期第三季營收環比下滑12~21%,相比同期下滑13%,皆低於市場預期的近22~23%。此外,美光預期第三季毛利率下滑5.5百分點到41.5%,營業利潤率下滑9個百分點到26%。

 

 

接著是,「美光預測4Q22-3Q23資本開支將低於4Q21-3Q22;3.67庫存月數季減7%、年增16%,並下修今年DRAM位元同比增長預期從15-19%到低於15-19%,NAND位元同比增長預期從30%到低於28-29%。」

 

美光預期PC出貨量市場同比跌10%,手機市場跌5%,美光說低於市場預期,陸行之卻認為這才是符合市場預期。

 

對此,陸行之便點出幾項止跌訊號,像是預期庫存月數年比、季比下降,是第一個止跌訊號;第3季營收將下滑,產能利用率明顯下修是第二個訊號;今年第4季到2023年第3季資本支出低於前一年度,是第三個止跌訊號;以及其他有望止跌回穩的跡象。

 

陸行之在先前就曾表示,倘若半導體股價持續下修,是否能止跌有7個訊號可以觀察,分別為「各公司或客戶庫存月數何時開始降低」、「各公司何時開始看到產能利用率下修」、「通膨CPI, 升息何時觸頂」、「這些龍頭半導體公司營收增長轉負,開始出現利空不跌」、「短料交期從1Q22的40-50周,跌破13周」、「下修資本開支」、「一堆外資降評報告出籠,但市場/股價不反應」。

 

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