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英特爾股價跌到10年最低,還有救嗎?連20年戰友微軟都選高通,專家:拯救全球科技霸主地位要做這件事

英特爾股價跌到10年最低,還有救嗎?連20年戰友微軟都選高通,專家:拯救全球科技霸主地位要做這件事

吳筱雯

科技

攝影/蕭芃凱

1446期

2024-09-04 09:51

英特爾晶圓製造到底要分拆、還是不拆?各種消息滿天飛,以英特爾在PC、一般伺服器處理器,都還是一方之霸來說,產品設計有競爭力,只要晶圓製造虧損止血,不是沒有救,但時間快要不夠了。

英特爾(Intel)執行長基辛格(Pat Gelsinger)的復興大計,正走上關鍵的十字路口。

 

基辛格

▲(攝影/蕭芃凱)

 

基辛格

 

負面消息頻傳  霸主急墜

 

9月2日,有消息傳出基辛格將在近期召開的董事會上,提交削減不必要業務,並調整資本支出的計畫,內容可能包含出售製造可程式化邏輯晶片的子公司Altera,以及暫停將支出320億美元的德國廠投資。

 

而8月29日,彭博(Bloomberg)等財經媒體才相繼引述不具名人士訊息,指英特爾正與大摩、高盛等投資銀行顧問,討論化解困境的方案,分拆晶片設計與製造業務,是選項之一。

 

如果時光倒流回十年前,大概沒人能想像到這般情境。

 

曾經是全球科技霸主的英特爾,近幾年負面消息愈演愈烈,處理器缺貨與遞延輪番上陣、晶圓代工業務虧損持續擴大,股價更已跌到10年來最低點,就連一同在PC(個人電腦)市場打拚20幾年的老戰友微軟(Microsoft),也琵琶別抱,搶先與高通(Qualcomm)結盟、推出AI PC。

 

試圖力挽狂瀾的基辛格,2021年剛上任時曾公開宣示要在五年內追上台積電與三星,重新奪回晶片製造領導地位。但3年多轉瞬而過,英特爾的製造業務成績,與當初設定的遠大目標,還有很大一段距離。

 

攤開財報,2023年英特爾的晶圓代工業務營收189億美元,較前一年下滑31%,虧損也因此從52億美元,擴大至70億美元。絕大多數人都認同,英特爾若想擺脫下滑勢頭,最迫切的問題,是盡快解決晶圓製造的這個燙手山芋。

 

《晶片戰爭》作者米勒(Chris Miller)就曾分析,英特爾具備成為一家主要代工廠的一切要件,包括先進技術與巨大產能,但台積電沒有自己的產品、與客戶沒有競爭關係,但英特爾幾乎與所有同業競爭。

 

不只與同業間存在競爭關係,2017年前都還是全球最大晶圓製造商的英特爾,在過去十年間,因為誤判先進製程的曝光技術與進展、堅持使用舊技術,導致良率提升緩慢,再加上製程推進過於激進,反倒導致進展落後。

 

製造卡關的結果,是本來該以10奈米生產的產品,大量塞進14奈米製程。2018年到2020年,英特爾14奈米筆電處理器大缺貨兩年半;與此同時,依賴台積電產能的超微(AMD),在筆電、伺服器處理器市場趁勢崛起。

 

曾經不可一世 近年失去王者光環 ——英特爾近10年營運大事紀

 

缺貨期間  市場被超微攻入

 

根據市調機構Mercury Research資料顯示,英特爾缺貨的這段期間,超微筆電用處理器市占率從2018年第一季的不到10%,至2020年上半年衝上20%。而在伺服器用處理器方面,英特爾則因為十奈米製程落後,只能用十四奈米應戰,超微則陸續發表採用台積電七奈米製程,代號分別為「羅馬」、「米蘭」的產品,市占率一舉從2019年僅5%,拉高至2021年底的10%。

 

伺服器業界人士透露,這段期間,英特爾的產品運算能力沒有比超微出色太多,但台積電的製程比英特爾先進、良率高,直接反映在這兩款超微產品的省電性與價格,帶動超微伺服器處理器成功打入推特、谷歌(Google)等一線雲端大廠。

 

由此可見,英特爾專注晶片設計,將代工業務委外,無疑是更合理、有效率的決定。

 

但基辛格似乎不作此想,至今仍強力支持代工業務。

 

今年6月台北國際電腦展(COMPUTEX),親自飛來台灣的基辛格,仍抱著重新奪回晶片製造龍頭的願景;七月Intel Direct Connect大會上,他也重申「IDM 2.0」是英特爾重返半導體製造領先地位的關鍵。

 

但基辛格主政後,心心念念地透過蓋晶圓廠,推動英特爾復興,也讓財務負擔加劇,造成今年以來連續兩季虧損。

 

儘管基辛格意志堅定,但市場顯然認為盡早擺脫代工業務,對英特爾是好事一樁。當投資銀行建議英特爾分拆晶片設計與製造業務的消息傳出後,當天股價強勢表態,上揚近9.5%。

 

然而,即使英特爾決意出脫製造部門,能否找到潛在買家也存在疑問。知名半導體分析師陸行之就認為,儘管英特爾分拆符合預期,但以英特爾現在每處理一片1萬美元晶片,就要虧損6550美元、且成本約為台積電3倍的狀況,即使是免費奉送製造部門,也真的是「誰接誰燙手」。

 

一位業界人士分析,設計與製造部門「很難說拆就拆」,主因是英特爾今年3月才剛拿了美國政府85億美元補助,一旦分割晶圓製造,就會像8月宣布裁員1.5萬人一樣,招致國會議員質疑,必須謹慎處理。一旦少了晶圓廠,英特爾龐大的專利與矽智財資產、人員歸屬、產品設計與藍圖規畫,也需要時間整理。

 

靠晶片設計  才能挽回頹勢

 

無論分割與否,英特爾花了10年的時間,從山巔滾到半山腰,全市場最想知道的事,莫過於「它還有救嗎?」

 

首先,即使超微步步進逼,又有蘋果與高通力挺的安謀(Arm)架構處理器蠶食筆電市場,但根據市調機構Canalys資料顯示,在桌機與筆電市場,英特爾仍占有絕對的領先優勢,至去年底為止,市占率仍高達78%,相對而言,超微市占率僅13%,安謀架構陣營頭號大將蘋果則不過5%。

 

英特爾預期,今、明兩年自家AI PC處理器出貨量合計將達一億顆。Canalys認為,英特爾在高單價的企業用商務筆電市場,江山穩固,還有81%市占,是英特爾Core Ultra系列出貨量達陣的基礎。

 

這也顯示在PC市場上,英特爾即使勢頭不再,基本盤仍未潰散,也難怪宏碁創辦人施振榮認為,如果能夠分拆設計與製造,「英特爾的設計還有機會」,電子下游業者大多也呼應施振榮的看法。

 

英特爾在一般伺服器用處理器,也同樣輾壓超微。根據Mercury Research資料,今年第二季英特爾市占率仍逾75%,但超微市占不斷攀升,是隱憂。而在AI伺服器,英特爾倚重的Gaudi系列產品線,向來由台積電代工,不受英特爾製造的高成本與低良率影響。今年第三季全面出貨的Gaudi 3,價格只要輝達解決方案的四成,訓練效能平均比輝達H100高五○%,吸引戴爾(Dell)、惠普(HP)、聯想(Lenovo)、美超微(Supermicro)、華碩等品牌業者,與廣達、鴻海、緯創等代工廠支持,更獲得第一家大型雲端業者IBM Cloud採用。

 

瞄準邊緣運算  市場未來性大

 

不過,伺服器業界人士透露,Gaudi 3或許算力與價格有競爭力,然而受限於機櫃系統設計彈性小、不符合大部分客戶的需求。相較於COMPUTEX期間枱面上風光的造勢活動,實際上,英特爾不僅停止力推Gaudi 3,更已將資源挪至預計明年亮相的下一代產品,產品定位也會從現在主攻大語言模型訓練需求,改為瞄準市場未來性更大的邊緣運算需求。

 

以AI伺服器晶片亮相後,伺服器業者需要約一年時間研發機櫃來判斷,大概等到後年,搭載全新Gaudi的AI伺服器機櫃,就會上市了,然而這也代表不管Gaudi再怎麼好,今、明兩年AI伺服器無法「立即」帶領英特爾翻身。

 

因此,說到頭來,如何因應製造部門虧損,還是英特爾想生存下去,必須面對的挑戰,而時間愈發不站在英特爾這邊了。

 

宏碁集團創辦人 施振榮

宏碁集團創辦人 施振榮

 

設計與製造拆開  英特爾還有機會

 

英特爾至今還無法接受,電子產業的典範轉移,是要從以前的垂直整合(IDM),轉為垂直分工。

 

典範轉移另一個變化是,在以前,英特爾處理器x86架構等於電腦的標準,英特爾與微軟生態系綁在一起,它就有超額利潤,這是英特爾的勝利方程式,所以它以前的投資很大、技術也夠領先,因為製造只服務內部所需,就算生產的彈性不夠,也沒關係。

 

但這次出問題,是為什麼?因為良率太低。良率問題從英特爾第12代、13代處理器就開始了,它每推進一個製程,技術都沒有問題,但就是良率不好,造成成本太高。超微把製造分拆出去、用台積電的代工服務,競爭力就上來了。

 

英特爾的勝利方程式已經是過去式了,我的感覺是,如果英特爾的設計與製造完全拆開,設計還有機會,只是很難重返榮耀,因為它沒有掌握到手機處理器市場,PC則有超微與高通進來。在伺服器的中央處理器部分,英特爾市占率被超微侵蝕,而AI伺服器圖形處理器(GPU)是輝達領先,英特爾能掌握到的市場,已經不到它在PC全盛時期的1/3。

 

如果製造完全獨立、不靠英特爾設計的奶水,就會像超微分拆出來的晶圓製造廠格羅方德(GlobalFoundries)一樣,比較辛苦。不過,英特爾還有一個可能性,它可以把x86架構、專利、軟體生態系與一些未來的東西,建構成像安謀一樣的生態圈,做出新應用,授權給大家使用、替別人生產。犧牲才是占便宜、放長線才能釣大魚。    

 

(口述・施振榮 整理・譚偉晟)

 

清華大學半導體研究院院長 林本堅

清華大學半導體研究院院長 林本堅

 

英特爾想站穩代工  要具備革命性技術

 

英特爾很根本的問題是,客戶只有一、兩個,解決問題、提升良率的速度都快不起來。

 

台積電有上百個客戶,雖然上百個客戶的需求看起來都不同,其實本質不會差太多,比方說耗電、效能、面積、價錢,滿足一個客戶之後,就能滿足其他客戶。而且,客戶一多,解決問題的效率變高,別人可能要5天才看出良率的問題,台積電1天就可以找出來、解決掉;在先進製程領域,一道製程差1%的良率,整體良率就會差很多。

 

英特爾想要站穩晶圓代工,需要有革命性的技術,像是量子晶片,並且把量產做到很成功,如果只是跟上競爭對手同樣的製程技術,英特爾又沒有更好的客戶關係,別人為什麼要用它?就像你有一個交往10年的伴侶,突然有一個新人跳出來、說他自己很棒,你會想換嗎?沒有與客戶建立信任度、沒有溝通的默契,就算英特爾做得很好,也是孤芳自賞。

 

不過,英特爾是規模這麼大的公司,我個人猜測,美國政府會出手,不管成本有多高,美國還是希望自己的國家有一家很好的晶圓大廠。

 

(口述・林本堅 整理・譚偉晟)

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