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全球航空業破產頻傳 為何華航第2季還能賺24億?「這項業務」表現是關鍵

全球航空業破產頻傳 為何華航第2季還能賺24億?「這項業務」表現是關鍵

黃健誠

傳產

shutterstock

2020-08-07 15:17

華航昨(6)日公布第2季財報,稅後純益24.59億元、每股純益(EPS)0.45元,優於去年同期(-0.08元),在全球航空業因COVID-19(武漢肺炎)疫情哀鴻遍野、破產頻傳之際,華航的表現可謂「一枝獨秀」,今(7)日股價收漲逾3%,至8.02元。

受疫情影響,華航今年首季大虧近38億元,第2季營收為263.16億元,年減38.65%,但受惠於空運運價上揚、油價成本下降等情況,毛利率增加7.71個百分點,來到17.73%;營業利益則為27.48億元、年增379%,營業利益率10.44%,成長9.11個百分點。

 

▲華航股價收漲。(圖:翻攝自Google Finance)

 

Q2貨機供不應求 空運運價上揚

 

啟發投顧副總李永年表示,華航第2季財報相對較佳的原因,除了受惠國旅熱潮,帶動國內航班業務外,最大的因素,還是第2季的貨機供不應求,不少航空公司都將客機轉為貨機載貨,在空運運價上漲的情況下,華航的營收也因此受惠。

 

永豐期貨副總廖祿民則指出,華航今年2到6月的營收,表現持平,不過,與去年同期相比,明顯少了客運營收,但華航靠著貨運,交出每股純益0.45元的成績,算是不錯。

 

從籌碼面來看,華航股價近期沒有特別表現,不過融資餘額下降、外資沒有明顯賣超,股價波動也有限,整體來看,航空股仍在等待客運市場回春。

 

在疫情獲得控制前 航空業還「見不到春天」

 

多數航空公司都有貨運業務,為何華航表現特別亮眼?李永年分析,應與華航調控空服員成本有關。不過,貨運營收仍不足以補足客運業績缺口,因此,就算短期內有所挹注,中長期來看,投資人對於航空股,仍須持觀望態度,因為在全球疫情獲得有效控制前,「航空客運業還見不到春天」。

 

即使第2季繳出稅後純益24.59億元的成績,但華航首季嚴重虧損,累計上半年稅後淨損達13.14億元,每股淨損0.24元。

 

由第2季財報亦可得知,華航來自營業活動產生的現金流為負數(減少20.87億元),投資活動現金流出29.67億元,籌資活動現金流則為正數,金額為126.16億元。

 

以上客觀論述,不作為投資建議,請自行判斷風險。

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