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三大疑點 引爆台苯經營危機

三大疑點  引爆台苯經營危機

褚天闊

產業動態

攝影/裴勇

768期

2011-09-08 15:43

八月三十一日,台苯上半年財報,會計師先加註保留意見,但一天後,會計師保留意見卻改成「可接受的保留意見」,本刊進一步了解,證交所去年就已針對子公司致恩科技虧損、以及元捷、裕捷兩家子公司股權轉移等問題,要求台苯說明。

過去黨營色彩濃厚的台苯公司,去年六月傳出公司經營權之爭,一度成為新聞焦點;未料,一波才平,一波又起,八月底,台苯的半年報中,會計師因為子公司致恩科技的虧損認列問題,加註保留意見,後改為「可接受的保留意見」,引起證交所關注。

台苯去年虧損三.二三億元,每股虧損○.五六元,今年上半年該公司在八月三十一日提出的數字,是每股虧一.二三元,公司的每股淨值則是由二○一○年第一季的十三.三三元,降至二○一一年第二季的九.一一元,一年內少掉三分之一的淨值!

根據本刊了解,去年證交所就針對致恩科技虧損與元捷、裕捷兩家子公司股權轉移等問題,要求台苯提出說明,而這一切,要從去年的經營權之爭說起。

市場人士指出,原來半國營、半黨營的台苯公司獲利一向穩定,其董事長職位是政治酬庸退休高官的大好去處。前董事長張鍾潛原是台電董事長,任職台苯董事長合計十三年,在國民黨陸續出脫台苯持股後,台苯大多數持股操控在子公司裕捷、元捷投資,以及美好實業手中,總共約六萬六千張,持股約一一.四%。

去年初,市場傳出寶來證券白文仁、億光電子葉寅夫,以及幸福人壽,有意入主台苯;去年一月台苯股價從每股十三.八五元,短短不到三星期暴漲到超過二十元,總成交量四十二萬張,幾乎是台苯掛牌以來未曾見過的天量,引起公司派緊張。

 

孫鐵漢

孫鐵漢是市場有名主力,目前為台苯董事。(圖片來源:資料室)

 

問題一:台苯「賣買」裕捷、元捷,經營權合法?

 

在市場派步步進攻之下,公司派找上市場主力孫鐵漢聯盟,原官派董事長張鍾潛去年三月三十一日請辭,改派孫鐵漢陣營的長城建設董事長劉正元接任台苯董事長,並進行反擊市場派的動作。

由於法令規定,子公司持股視為庫藏股,在股東會不得行使投票權利,因此去年四月,台苯將主要控股的子公司裕捷(目前持有台苯一四二四五張)、元捷公司(目前持有台苯二四五○五張),在過戶截止日前先售予孫鐵漢,增加公司派在股東會的投票占比。

去年六月,台苯股東常會,公司派在九董三監中取得八董三監,鞏固營運主導權。於是去年七月二十九日,台苯與孫鐵漢雙方再協議取消原交易,公司雖未受到太大損失,但交易並未見載於董事會議錄音中,因而引起證交所的質疑。

孫鐵漢,曾是大魯閣及大公證券大股東,因此被稱為「大公孫」。孫鐵漢早年手法剽悍、最熱中經營權題材,台火經營權之爭算是「大公孫」聲名大譟的一役。

當年台火公司派李家與孫鐵漢合作,並推舉孫出任台火總經理,怎料隔年爆發經營權之爭,孫找來主力「阿丁」助陣與公司派對壘,搞到兩派推出的董事長均遭對手陣營向法院聲請假處分獲准,市場派、公司派兩敗俱傷,股價崩跌。

表面上,孫鐵漢是台苯的一席自然人董事,在台苯二○一○年的半年報中,赫然看到台苯用一四四元的價位買了六三五張的朋程股票,到了一○年底台苯持有朋程股票已達一三四三張,合計投資一億八二○七萬元,平均每股投資價格為一三五元,目前朋程股價約在八十元左右,而孫鐵漢恰為朋程的大股東,台苯為什麼買朋程?買的價位是否合理?恐怕都是公司要說明清楚的。

 

問題二:台苯轉投資天籟飯店價格過高?

 

台苯在新經營團隊的帶領下,開始了經營服務業的想法。

二○一○年十二月三十一日,台苯決定買下陽明山天籟大飯店,以每股二十七.七元價格,買下每股淨值僅九.八元的天籟飯店一三五○○張,共計五一%股權,子公司台蠟也在同一天用同一價位買了四四三三張,持股一四.七八%,共約五.四七億元。

合計台苯母子公司持有天籟股票六五.七八%,交易相對人許多是市場上的熟面孔,包括邱奕志(亞化案)、邱英薇、張松允、邱介旺、邱英泰和蘇奇楠。

但台苯表示,天籟飯店目前擁有土地達一萬七千坪,目前淨值九.八元,是尚未考量土地資產重估及經營價值,台苯係依據專業鑑價機構出具的鑑價報告價格,經董事會通過後購買天籟。

 

問題三:致恩科技虧損

 

此外,引起會計師對台苯半年報出具保留意見的主因是,子公司致恩科技的投資虧損和應收帳款。致恩科技以經營LCD監視器為主要業務,台苯對致恩的應收帳款及備抵呆帳提列將近三.五億元,虧損子公司的財報又不透明,對台苯的財務影響甚大,使得會計師不肯簽下無保留意見的簽證。


但台苯發言人陳明得表示,會計師是對九十九年上半年財報,認列致恩科技虧損時點,認為需要重新評估,至於裕捷、元捷交易,是否涉及經營權之爭,陳明得表示要再了解,而台苯買朋程股票,主要是看好這家公司前景。證交所則表示,等財報全數出爐,月底才會決定哪些公司必須實質審閱財報。

 

但九月一日,會計師對台苯半年報出示「可接受的保留意見」後,台苯股價就連續三天無量跌停,股東想賣也賣不掉。台苯對於子公司交叉持股和種種的不透明轉投資虧損,還欠小股東一個清楚的交代,才能解除投資大眾與主管機關的疑慮。

 

台苯(1310)
成立時間:1979年
董事長:劉正元
資本額:58億元
主要業務:苯乙烯、對二乙苯、甲苯
公司近三年EPS:1.37元(2009年)、-0.56元(2010年)、-1.23元(2011年Q2)

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