今年金融股表現明顯不如其他類股，主因在於疫情影響與台幣升值，以及提列的呆帳與匯損，可能大幅吃掉獲利。另外，長線籌碼也對金融股不利，因此最好靜待景氣與籌碼好轉再出手。
即使受到疫情衝擊，今年台股表現仍然令人振奮。只是研究漲升的內涵，若以3月低點至10月16日收盤計算，大盤指數漲幅為49.6％，電子股指數漲幅高達64.5％，傳產（非金電）指數漲幅也有35.8％，但金融指數卻只漲了17.4％。
金融漲幅落後大盤與其他類股，原因是獲利不好嗎？表面上看，在剛公布的全體金控前三季獲利自結數中，稅後純益達3039.98億元，還比去年同期高了2.87％。不過，進一步觀察後就可發現，在這3千多億的獲利中，壽險兩大龍頭富邦金（2881）與國泰金（2882）就占了40％以上，這兩家也是今年以來少數能維持成長的金控。主因在於壽險業於今年投資收入成長帶動獲利提升，第三季又有大筆股息入帳。
疫情衝擊＋匯損 公營行庫落入重災區
不過，台幣升值是吃掉壽險業獲利的最大隱憂。以富邦金為例，9月單月匯損就高達57億元，使得單月稅後純益降到41億元，比8月的132.7億元大幅衰退。若台幣維持在高檔甚至繼續升值，年底須提列的匯兌損失恐怕會更大，值得注意。
從附表可看出，今年金融股的重災區，首推公營行庫。四家公營金控與彰銀（2801）、台企銀（2834），除了合庫金（5880），今年前三季稅後純益年增率都比去年衰退達2位數以上。
為什麼？一方面是前兩年獲利基期偏高，但主因是近年來海外放款業務是公營行庫的重要獲利來源，在疫情衝擊下，全球主要國家紛紛降息，使得海外放款利差大幅縮減；而且不少海外企業因倒閉或無法償還貸款，銀行必須提列呆帳準備甚至認列虧損。再加上還得配合政府紓困，如展延貸款期限、降低放款利率等，這些都會壓縮公營行庫的獲利，在疫情沒有完全獲得控制、景氣還未好轉前，公營行庫還得繼續勒緊褲帶過日子。
