二○一八年的國巨、二○年的元大反一…，一場場投資失利，讓原本體質尚可的三商美邦，猶如溫水煮青蛙般地慢慢走向絕境；今年六月底大限前，它能懸崖勒馬、撐住度過難關嗎？
三商美邦人壽在二○二一年底的資本適足率（RBC）剩下二○三．六二％，已經連續三期都在二一○％以下，距離法定的二○○底線，僅一小步之遙；另一指標淨值比也只有三．二八％。
三商美邦今年三月緊急增資三十多億元的效果，也都在這波升息中「瞬間蒸發」，六月底前，如果再沒有資金進帳，這家台灣第七大壽險公司，很可能就會被金管會歸類為「資本不足」。
今年四月十四日，原任董事長陳翔玠、副董事長翁翠君，同時也是三商美邦的兩大股東家族代表人，無預警雙雙請辭下台，一時之間，傳言四起，三商美邦的財務狀況，再度被外界熱議，「兩個人是家族談好了，一起下來的。」一位三商美邦人壽老臣如此評論兩大巨頭辭職並同時退出董事會。而外界則紛紛將目光投向這家總資產一．四四兆元、台灣第七大壽險公司，「到底發生什麼事？」
兩人辭職前，三商壽剛完成最近十多年來最大規模的現金增資三十五．二六億元，但四天後、金管會主委黃天牧在立法院財委會回答立委質詢時，揭露了兩人辭職的關鍵原因：即在二○年三月新冠肺炎疫情全球爆發，股、債價格同步暴跌，當時台股從年初的一二一○○點，跌至三月十九日的八六八一點，跌幅逾二八％，三商壽台股部位雖不多，但這樣一跌，也是瞬間減少近百億元。
大買國巨、元大反一肇禍
帳上虧損逾百億，財務黑洞成形
同期間，債券評價也蒙受損失，據聞，當時為護住自家淨值，減少股東增資壓力，三商壽決定大買台股反向ETF，但此一決定，反倒讓接下來兩年多的投資損失「惡夢纏身」。
據三商壽財報揭露，到二○年底帳上有逾一八八萬張元大台灣五十反一，平均購入成本是每股十．一元，投資成本共一九○．二七億元，當年底，元大台灣五十反一收在六．九六元，三商壽帳面虧損逾五十九億元。隔年台股繼續上攻到一萬八千點，二一年底，元大台灣五十反一收在五．一元，當時三商壽已執行四十八．四萬張的停損，帳上虧損還是擴大到七十億元，等於一檔商品讓三商壽虧損近一二○億元，幾乎賠掉近五、六年的獲利。
