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選股策略 連踩俄債、升息、防疫保單三個坑進場點浮現? 存股族最愛 壽險金控隱含價值大掃描

選股策略 連踩俄債、升息、防疫保單三個坑進場點浮現? 存股族最愛 壽險金控隱含價值大掃描

陳唯泰

保險

1331期

2022-06-22 14:07

保險股在國內金融業中占有重要地位、也是存股族的最愛,今年雖因利空不斷而重挫,但若回歸投資價值,仍有值得布局的方向。

六月十六日,中央銀行理監事會議做出最新利率決策,升息半碼,將「重貼現率」、「擔保放款融通利率」及「短期融通利率」等,各調升○.一二五個百分點,並且同步調升新台幣「存款準備率」○.二五個百分點。
 

針對這一連串的調整,央行總裁楊金龍表示:「是艱難的決定。」雖然國內經濟受到疫情影響,已經必須要下修全年的GDP成長率了,但畢竟仍有通膨壓力在前,因此不得不升息半碼,再搭配調升存款準備率一碼來因應。

 

消息一出,國內金融股投資人可能又失望了,因為原本預期會跟進美國聯準會升息一碼,進一步擴大國內的放款利差,現在希望落空,金融股價出現回落。

 

其實,今年的保險股真可說是多災多難,先是碰上了俄烏戰爭,讓手上握有俄羅斯債券的金控提列了呆帳損失;接下來美國升息速度加快,美債重挫、國際股市也因而下跌,這使得手中握有大筆海外股票與債券的金控,中了第二箭;之後國內疫情引發的防疫保單炸鍋,再次讓國內保險股面臨虧損以及再增資的命運。

 

以上三箭全中的苦主,大概就屬國內以保險為主體的金控公司了。只不過時至今日,這些金控已歷經了至少二波的股價修正,現在已經浮現投資價值了嗎?

 

事實上,即使是對專業投資法人來說.金融股的投資價值也相對不易評估,原因是金融股的商業模式和一般產業有所不同,金融股的財報內容也與其他產業有著明顯差異,在進行投資價值分析時,只能夠針對「目前股價的高低位階」、「淨值」,以及「隱含價值」(Embedded Value)等層面,來判斷金融股到底值不值得投資,這還不算預期之外的踩雷風險。

 

5 大保險類金控每股隱含價值

 

國泰金、富邦金隱含價值高

開發金、新光金股價、隱含價值差幅大

 

不過,在進入升息循環之後,開始有較多的法人機構以及投資人注意金融股,尤其是過去獲利較佳的保險類金控,因此我們針對五大保險類金控最新公告的隱含價值以及淨值,和六月十七日的股價做比較,藉此釐清個股當下的投資價值。

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