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央行任期剩5個月、楊金龍一句「外匯管制」掀波瀾…讓台灣「總經舵主」最焦慮的是這3件事

央行任期剩5個月、楊金龍一句「外匯管制」掀波瀾…讓台灣「總經舵主」最焦慮的是這3件事

何旻謙

金融

今周刊攝影團隊

2022-09-29 16:37

「聯準會升息3碼,為何台灣只有半碼」、「央行升息,會增加首購族的房貸負擔」、「只升息半碼,是不是有選舉考量」…。

2022年9月29日上午,央行總裁楊金龍赴立法院財政委員會報告,立院群賢樓九樓大禮堂裡,朝野立委輪番上陣、砲聲隆隆,不斷挑戰楊金龍的貨幣政策,從外匯管制、打炒房,到新台幣匯率貶值,對於央行每個議題上的作為,有人批評,也有人叫好。

 

楊金龍看起來心事重重,但仍維持「有問必答」的風格,也試圖解釋各個央行貨幣政策決策時的脈絡,只是,貨幣政策一直都是雙面刃,順姑意、便會逆嫂意,大幅升息,固然有抑制通膨與壓抑房市的效果,卻會殃及企業與房市首購族,升息幅度太少,也可能無法抑制通膨預期、加速資金流出。

 

換言之,央行怎麼做、怎麼說,並無法讓所有委員都感到滿意的答案。

 

回顧楊金龍上任4年半,一路走來異常艱辛。面對史無前例的新冠肺炎疫情,美國瘋狂印鈔救市,加上俄烏戰爭地緣政策風險升溫,美國塞港與供應鏈瓶頸,促使國際爆發罕見的嚴峻通膨。

 

今年以來,聯準會為打擊通膨激進升息、緊縮貨幣,國際金融市場動盪加劇,在美元一枝獨秀下,全球股匯市全都不支倒地,新一波金融風暴蠢蠢欲動。

 

身為央行總裁、台灣總體經濟的舵主,楊金龍懷有許多憂慮,而這些憂慮,都並非獨立且單純的問題,央行進行決策時,要考慮許多面向,還得小心未來的不確定性,這樣的兩難,是他的日常。

 

一句「外匯管制」掀波瀾 但讓楊金龍超焦慮的是這三件事

▲資料來源:央行

 

第一個焦慮是通膨情勢

 

翻開央行貨幣政策目標,維持物價穩定絕對擺第一,但台灣的通膨走勢,深受國際因素影響,特別是國際原物料的價格。國際油價上漲,台灣通膨就升溫,油價下跌,通膨也將隨之緩和,但油價屬於供給面因素,央行升息是針對需求面,對供給面因素使不上力。

 

相較於美國需求面強勁,台灣物價上漲主要源自供給面,這也是為什麼,楊金龍一直主張,台灣升息幅度不用比照美國的主要原因。

 

第二個焦慮為新台幣匯率又急又快的貶勢

 

對於如何因應外資大量撤出,楊金龍在27日在立法院院會答詢時提到「外匯管制」四字,一度引起市場震撼,但據了解楊金龍當天是口誤,一時口快將「外匯管理說成外匯管制」,楊金龍今天掛了保證,「我任內不會實施資本管制。」

 

受到兩岸緊張與美國大幅升息影響,外資今年匯出資金比較多,大約400、500億美元,但是,不論是1997年亞洲金融危機、2008年全球金融危機及歐債危機,央行都採行富彈性、有效的貨幣政策跟外匯管理措施,使台灣安然度過危機。

 

楊金龍強調,台灣外幣流動性足夠、國人外幣存款約2,700億美元,還有8,000億美元的國外淨資產,即使外資流出1,000億美元,我國也足以因應、絕對沒有任何問題。

 

第三個焦慮來自央行內部

 

央行副總裁陳南光,以及李怡庭、陳旭昇等「鷹派」理事,過去不論在央行理事會上,或是在外部機構發表意見時,都會抨擊央行貨幣政策不夠鷹,甚至指稱央行決策讓台灣經濟陷入失落的20年,市場甚至傳言,綠營內部有股神祕力量,正力拱陳南光入主央行。

 

楊金龍任期至明(2023)年2月屆滿,有立委問,近期部分媒體討論他續任問題,是否會感到委屈?楊金龍低調回應,「我們要有雅量接受批評,對於人事案沒有壓力。」

 

儘管外界對於楊金龍任內的貨幣政策,多半給予「謹慎保守」的評價,但正如立委費鴻泰所說,央行貨幣政策不可能解決台灣所有的問題,就算是美國聯準會,也只能對抗一個問題、兩個目標,目前正專注對抗通膨。

 

楊金龍強調,央行貨幣政策,不是關起門來自己就能決定,台灣受國際金融的影響很大,面對國際金融情況,央行要怎麼因應,是動態的,央行的決策一定要非常謹慎。

 

金融圈主管說,貨幣政策沒有對錯,央行總裁只能根據現在與未來預測的數據、權衡利弊得失後,盡量做出符合央行政策目標的決策。

 

台灣猶如一艘小船,國際一有風浪,台灣就會跟著波動,楊金龍在分寸拿捏上謹慎小心,才能避免台灣在國際風雨飄搖、驚濤駭浪之際不小心翻覆,印證「小心駛得萬年船」的道理。

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