富邦金(2881)股利4.5元會變少？總座：沒更改政策的想法！台幣每升1角影響18億，如何應變？

其中，有法人好奇，日前金管會提出希望壽險業審慎思考是否上繳股利，此說法是否會影響富邦金更改已經公布的股利金額？對此，富邦金總經理韓蔚廷回應：「人壽規劃上繳的股利，還在主管機關審核中，目前沒有更改配發股利政策的規劃與想法。」

富邦金控已於5月2日董事會通過擬配發普通股每股現金股利4.25元及股票股利0.25元，合計總股利配發4.5元，總股利配發率達41.8%。

此外，也有法人好奇明年的股利政策方向；對此，韓蔚廷分析，保險業接軌之後財報表現方式會不同，也可能影響到股利政策，「日後對股票放OCI項下，因此已實現資本利得也可以做發放基礎，日後會以此為基準發放股利，不預期發放率會降低，但要等接軌數據都算完後，才能有更精準的答案。」

近期另一個金控法說會的必考題，就是新台幣升值產生的影響。

對此，富邦金回應，日前富邦人壽已獲金管會核准，自願增提100億元的外匯價格準備金，目前公司也已申請使用外價金新制，在新制下，可以把指定的項目準備金轉列，大概是80億的金額。

不過，富邦金也說明，因5月新台幣強升之多，270億元的外匯價格準備金餘額已用盡，未來新制上路後將百分百依新規定來提列。在此條件下，富邦人壽面對新台幣每升一角，大約影響18億元。

富邦金也說明，整體來說，富壽的避險管理是採用持續動態調整、兼顧風險和成本的考量，希望讓避險成本有一個穩定的長期目標，將努力讓避險成本維持在100～150點的長期區間。

在投資佈局的部分，儘管第一季全球股市大震盪，富邦人壽在股市實現獲利362.89億元，高於去年同期約1成，台股投資報酬率達22%之多，居壽險業之冠。

展望後續的投資方向，富邦金管理階層指出，由於股市在第二季以來對關稅有相當反應，目前已經回歸基本面，許多股票由於股價下滑因此投資價值浮現，預計將適時逢低回補AI概念股與龍頭股。

在債券市場的部分，因為美國經濟表現仍穩健，在關稅不確定性仍在的情況下，預估債券長率還是會在高檔整理，將視情況配置長天期債券。

談到現階段富邦金的併購規劃，韓蔚廷指出目前壽險子公司因為正在準備接軌工作，併購並非優先考量；至於在銀行、證券等領域，主要想找能擴大營運規模、創造股東權益的標的，只要有符合條件的標的，都還是會評估。

截至2025年3月底，富邦金控總資產逾12.1兆元、年增5.2%，淨值9142億元、年增2.0%，普通股每股淨值59.88元。資產報酬率（ROA）與股東權益報酬率（ROE）分別為1.36%與17.61%，皆較去年同期成長。

富邦金控4月份自結稅後淨利41.7億元，累計今年前4月稅後淨利452.8億元，每股盈餘為3.31元，維持穩健獲利表現。

富邦人壽第一季稅後淨利業界第一 投資績效維持良好

觀察富邦金旗下金雞母富邦人壽的表現，2025年第一季稅後淨利273.2億元，年增56.4%，位居業界第一；初年度保費（FYP）、續年度保費、總保費收入位居業界第二，等價保費、非投資型初年度保費位居業界第一。

受惠分紅型商品成長，帶動初年度保費（FYP）年增23.8%，且續年度保費年增5.5%、總保費收入年增11.3%。在FYP方面，商品銷售持續朝向分期繳及保障型等高CSM商品為主，分期繳佔比由61.1%提升至63.4%；且美元分紅保單銷售佳，帶動外幣保單佔比由43.4%提升至53.0%。

受惠分期繳商品比重提升，初年度等價保費(FYPE)年增28.2%，FYPE/FYP比率也提升至49.4%；新契約價值(VNB)則較去年同期成長9.9%。銷售通路方面，業務員通路FYP大幅成長47.8%；銀保通路FYP居業界第一；此外，轉型分期繳銷售成果顯著，帶動FYPE成長，其中業務員通路成長34.2%。

在投資組合方面，反映市場波動及實現股票資本利得，國內、外股票部位佔比下降，第一季年化報酬率分別達22.10%、17.66%；現金維持相對較高水位，將視市況動態調整部位；海外固定收益資產配置以投資等級公司債及金融債為主。

富邦人壽2025年第一季避險前、後投資報酬率為5.97%及5.41%，皆優於去年同期；其中變動收益資本利得也較去年同期成長，主要反映掌握市場機會並實現獲利。第一季美元兌台幣升值，貢獻匯兌利得。

自4月起，台幣升值趨勢下，已大幅減降未避險美元部位，4月底約19%，以因應匯率變動。而投資報酬率上升，帶動與負債成本相比之正利差擴大；避險後經常性收益率回升，與損益兩平點相比為正利差。2025年3月底富邦人壽淨值比約10.6%，資本適足率（RBC）約428%。

台北富邦銀行第一季稅後淨利續創同期新高

台北富邦銀行2025年第一季稅後淨利101.1億元，續創歷史同期新高，年增23.9%。整體淨收益年增13.1%，其中，利息淨收益年增10.5%，主要由於存放款規模成長及淨利差提升。

授信部份，個人放款年成長13.2%，帶動整體授信餘額年增8.3%。企業授信方面，外幣授信年增9.7%；中小企業授信年成長為14.1%。個人授信部份，房屋貸款餘額年增11.9%；由於個人信貸年成長37.4%，帶動其他個人授信餘額年增26.3%。

截至3月底外幣存款年增17.0%，帶動整體存款年成長8.0%，外幣活存比亦較2024年底上升。利差表現方面，第一季淨利差（NIM）年增2bps，主要由存放利差年增9bps帶動，主要反映台幣放款利率提升，抵銷金融資產收益受美元降息不利影響。資產品質方面，逾放比及備抵呆帳覆蓋率皆維持良好，各項業務資產品質維持穩健；由於一般提存減少及企業個案提存迴轉貢獻，提存費用減降。

手續費淨收益年成長達19.0%，反映財管及信用卡業務收益增加。其中，財富管理成長20.0%，共同基金及銀行保險持續貢獻手續費成長。信用卡業務方面，信用卡第一季簽帳金額年增2.1%，有效卡數年增3.1%，信用卡手收年成長16.0%，主要受惠簽帳金額增加及部分權益調整，信用卡逾放比維持良好；海外分行淨收益成長2.8%，其中利息淨收益及手續費成長動能佳，合計年增12.7%；海外分行稅後淨利年增4.2%，資產品質保持穩健。

富邦人壽2024年底隱含價值首破兆  創歷史新高

富邦金控今日也公佈2024年底富邦人壽隱含價值（Embedded Value，簡稱EV），受惠於2024年穩健獲利與淨值提升，帶動整體2024年底隱含價值1兆746億元，為富邦人壽隱含價值首度破兆，創歷史新高，較2023年底的9310億元上升15.4%。

富邦人壽反映在富邦金控每股EV為78.6元，精算評估價值（Appraisal Value，簡稱AV）方面，若計入未來20年新契約價值，富邦人壽2024年底的AV為1兆3305億元，換算金控每股AV為97.4元。