美國不敢逼台幣兌美金再升值？引起的騷動恐比中國拋美債還嚴重！施俊吉拆解台灣壽險業影響力

施俊吉在下班國際線節目中提到，台幣近期快速升值，背後反映的是長期累積的升值壓力與國際資金流動變化。他指出，過去台幣長期維持在33.25至33.3區間，並未隨美元貶值趨勢同步升值，造成升值力道集中爆發，使台幣匯率一舉突破30、29，甚至一度升至28元多。

施俊吉分析，台幣的升值與否，央行在其中扮演關鍵角色。

對於央行一向被批評「只阻升、不阻貶」，他提及所謂的彭淮南防線、即彭淮南總裁任內（1990年代至2018年）台幣匯率從未升破28.5元，此一經驗值儘管央行未正式承認，但市場多認為是現今升值壓力的重要心理界線。

多家外媒密集報導台幣走勢，遠超過對日圓關注度

「若台幣從30升至29，壽險公司未避險的美元資產將面臨鉅額帳面損失，估計可能高達7000億台幣，由於避險成本過高，多數壽險業者並未進行完整匯率避險」。

施俊吉分析，台幣升值若過快，萬一資金大量的兌現成美金，然後把美金匯回台灣的話，美國的債券市場跟股票市場會起騷動，絕對有嚴重到比中國賣那美債還要嚴重。

「所以我就說了，這個是美國已經有看到台幣升值對它是很危險的」。

他說，美國對此風險已有警覺，近期台幣升值的劇烈波動甚至引起《華爾街日報》、《金融時報》、《紐約時報》和《華盛頓郵報》等多家重量級媒體的密集報導，遠超過對日圓或其他貨幣升值的關注。

肯定央行的努力：就像皇后的貞操不容懷疑

施俊吉表示，推測即使美方希望台幣升值，也會在與台灣央行充分溝通下進行，不會強硬施壓，尤其在台幣已出現顯著升值的當下。

施俊吉強調：「在公開場合，我們要肯定中央銀行的成績與努力，就像皇后的貞操，不容懷疑。」他指出，台灣擁有超過6000億美元的外匯存底，而國內壽險公司在美國投資的美元資產規模更高達7000億美元，這使得匯率變動對台灣金融體系有極大影響。

川普力壓鮑爾降息，目的出於兩大考量

而川普再度將砲口對準鮑爾，嘲諷他是「Too Late（太晚先生）」，施俊吉則是認為，這場美國總統與央行主席間的角力，不僅攸關美國利率與通膨的走勢，更牽動美元國際地位與全球金融穩定。

施俊吉表示，川普對降息的強烈訴求，主要基於兩大考量。其一是降低聯邦政府債務利息負擔，美國財政壓力沉重，一旦利率從目前的4.25%~4.5%大幅降至川普理想中的1%左右，每年可省下數千億美元的利息支出；其二是為爭取選舉優勢，川普欲以寬鬆貨幣政策拉抬經濟與股市表現。

然而，施俊吉強調，鮑爾的堅持則反映了對央行獨立性的維護。他指出，目前美國通膨雖已從高峰回落，但仍維持在2.7%左右，距離聯準會設定的2%目標尚有一段距離，若過早放寬政策，恐使通膨再度惡化。

而川普主張對中國與墨西哥課徵高額關稅，也可能進一步推升物價，對抗通膨形同「邊打邊救」。

施俊吉回顧歷史指出，美國總統與聯準會對立並非首次發生。1970年代總統尼克森為擺脫經濟困境，要求時任聯準會主席寬鬆貨幣，結果造成通膨失控，一度突破10%，最終由繼任者保羅·沃爾克（Paul Volcker）強勢升息至18%，才讓通膨獲得控制。這段歷史深深影響鮑爾的政策思維，使其選擇抗壓不從。

政治人物主導貨幣政策，是財政民粹主義的展現

針對川普指控聯準會濫用資源、將總部翻修預算從25億美元提高至32億美元，施俊吉指出，這類批評更多是政治語言。

他說，實際上換算後的裝修單價並不誇張，川普此舉意在塑造聯準會不當用錢的形象，為將來「換人」創造正當性。施俊吉分析，鮑爾任期將於2025年5月結束，若川普重新掌權，極可能任命更具政治忠誠度的經濟顧問或地區聯準銀行總裁接任，以落實其寬鬆貨幣主張。

「這種由政治人物主導貨幣政策的傾向，其實是一種財政民粹主義的展現。」施俊吉直言，部分川普支持者甚至主張財政部長應兼任聯準會主席，徹底扭轉現行制度。他認為，這樣的做法雖短期內有助經濟擴張，卻會導致美元失去穩定性與可信度，動搖其作為全球儲備貨幣的地位。

美元實質有效匯率已降至96至97低點

施俊吉指出，目前美元實質有效匯率已降至96至97的低點，市場正用腳投票，反映對未來貨幣政策獨立性的疑慮。他警告，美國若讓政治凌駕專業，聯準會失去獨立性，不僅會重演土耳其式的貨幣危機，最終更將損害其金融領導地位與全球信用。

施俊吉強調，貨幣政策不能成為政黨工具，也不應隨總統更替而劇烈搖擺，央行獨立性是維持經濟穩定的關鍵制度基石，這場川普與鮑爾的對抗，是一場對制度與價值的重大考驗。

本文不授權媒體夥伴