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風雨迎擊 升息大步前進、淨值持續縮水 迎40年來最慘股債雙空 壽險業三巨頭正面出招應戰

風雨迎擊  升息大步前進、淨值持續縮水 迎40年來最慘股債雙空 壽險業三巨頭正面出招應戰
老大哥國泰人壽財務相對穩健,但今年仍免不了面對避險成本上升, 財務表現不如去年亮眼的窘境。

劉俞青

保險

攝影組

1331期

2022-06-22 13:40

聯準會升息三碼,已經讓壽險業淨值瞬間噴發一兆元,如果今年共會升息十一碼,明年利率站上三%以上,壽險業要擬定哪些作戰策略,匍匐前進度過風雨?

面對強升息的步調,壓得壽險業今年財務快喘不過氣來,針對這波升息潮對壽險公司淨值大幅減少的影響,以及對股債雙跌壓力的後續因應,《今周刊》分別詢問國內資產總額前三大的壽險公司|國泰人壽、富邦人壽與南山人壽的應戰策略,以下是綜合採訪整理。

 

「今年以來,連三次不斷令市場意外的加速升息,步調速度之快為一九九四年以來首見,導致市場波動相當大。從今年年初至今,美股已大幅下跌二三%,長天期的三十年美債利率,亦大幅彈升一三四個基本點(一.三四%),形成四十年來最嚴重的股債雙空走勢。」一開場,南山人壽便不諱言,直白指出眼前這場硬仗有多難打。

 

這波升息趨勢會如何走下去?富邦人壽研判,「美國年底前核心通膨率預期仍在四%以上,美國聯準會仍將繼續維持貨幣政策緊縮態度。市場對於聯準會今年升息預期約為十一碼,加計明年上半年,合計會升至三%或更高。」

 

事實擺在眼前,一趟升息所致的股債雙殺已經造成業者淨值大減,然而國泰人壽執行副總林昭廷解釋:「眼前淨值會大幅減少,主要是負債沒有跟隨利率調升而重新評價。」

 

 

短空長多!升息效應正反皆有

壽險業負債膨脹減少、增資壓力也減輕

 

「如果目前已經接軌IFRS 17,也就是資產、負債都以現有利率去評價,由於負債減少的部分遠大於資產減少的部分,因此我們估算過,與去年九月相比,淨值反而是增加九八六億元,不是減少。」林昭廷的這番計算,應是首次由國內大型壽險公司發表對十七號公報接軌後的正式估算;而另一方也可解讀,因為這波強升息之下,讓接軌十七號公報的負債膨脹壓力減少,增資壓力因此減輕不少,這或許也是升息「長多」效應的解讀。

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