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油價大漲的元凶

油價大漲的元凶

谷月涵

名人專欄

599期

2008-06-12 15:01

大部分政府喜歡把油價大漲的責任歸咎於投機客,因為這個答案比真相讓人更容易接受。

是什麼原因讓油價漲個不停?最常聽到的答案是投機客和避險基金。各國政府指責投機客炒高油價,傷害民生經濟。
 
儘管「投機客」呼之欲出,卻沒人知道他姓誰名啥,所以也不會有人回應指控,政府自然樂得繼續把油價的問題推給「投機客」們。

不過投機客至少不會是金融市場機制崩盤的元凶,他們頂多是善於判斷行情的傢伙。如果他們真的買了大批原油又未在市場釋出,不論存放在油槽或油輪的庫存,一定會有記錄;但目前看來,全球原油庫存仍低,顯示投機客所購買的原油,已被市場消化了。

根據摩根士丹利估算,全球有一半人口在享受用油補貼優惠,估計全球有四分之一的汽油,是以低於市場行情出售。
 
全球最便宜的汽油在委內瑞拉,每公升只要五美分;相形之下,中國每公升的七十九美分就貴多了,更別說美國的一·○四和德國的二·三五美元了。

這意味著,原油,甚至所有商品的市場機制並未發生作用。以正常狀況而言,商品價格上漲,需求便會滑落,進而壓低商品價格。
 
過去二年,歐美用油占GDP的比重持續下滑;但在亞洲及許多新興經濟體卻並非如此,因為他們普遍享有用油補貼,多呈現消費領導價格的情形。

當國際油價上漲,拉大和國內固定油價的差距時,政府的補貼成本愈來愈高,部分政府受限於預算,不得不提高油價。印尼政府五月下旬便宣布油價調漲三○%,台灣則漲了一三%,斯里蘭卡漲二四%。
 
目前馬來西亞是全球用油補貼成本最高的國家,今年估計油價補貼將高達GDP的七%;也因為管制油價,馬國是全球三十二個新興經濟體中,通膨率最低的國家。但面對漲個不停的國際油價,馬國政府打算減少部分補貼;而油價補貼占GDP二%的印度,也準備跟進,削減補貼。

全球用油需求受衝擊最大的國家應是中國。○八年初,中國開車族的用油成本還和美國差不多,但現在美國汽油價格已上漲三三%,中國仍不動,零售價已比美國便宜四成。
 
主要是由國營石油公司吸收成本,但大量虧損逼使石油公司減少供油,部分省分甚至鬧油荒。但中國政府仍不太可能立即調升油價,畢竟用油補貼占中國GDP不到一%,而且中國預算盈餘豐沛,負債低,還有能力負擔用油補貼。預期至少在食物價格大漲所造成的通膨壓力減緩之前,中國應該不會調漲油價。

在新興市場,尤其是中國,放手讓油價真實反映行情以前,油價和政府赤字都將上升。這就難怪大部分政府喜歡把油價大漲的責任歸咎於投機客,因為這個答案比真相讓人更容易接受。
 

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