中國經濟減速與低油價衝擊，使全球經濟成長放緩，影響美國企業獲利，聯準會維持利率不變，算是對症下藥。
在三月中的利率決策會議，美國聯準會（Fed）決定維持利率水準不變，並且下調今年底利率預估中間值，從原本的一．三七五％降至○．八七五％，暗示今年升息的次數，不會如去年底所說的四次，而是只會升息兩次、每次升一碼。
但除了上述宣示之外，值得注意之處，在於聯準會聲明中，罕見地兩度提及「全球經濟與金融動向持續造成風險」，在聯準會主席葉倫的會後記者會中，甚至是以這句說法作為開場。
儘管美國的核心通膨指標上升、失業率降至二○○七年二月以來低點，這些數據展現出美國經濟的強韌，但中國經濟的減速與低油價的衝擊，使全球經濟成長出現疲態，已讓聯準會不得不調整貨幣政策路線，拉近與其他央行政策的差距，避免政策提早縮緊，而增加美國經濟上的不確定性。
外部動盪影響美國復甦，這個現象可從去年第四季的美國財報數字看出端倪。在此期間，標普五百大企業獲利及營收同步下滑，而當中有許多是跨國企業，且有近乎半數的營收來自國際市場。
造成企業獲利衰退的主因，其一為強勢美元，因為聯準會去年底領先全球回歸貨幣正常化，使美元更強勢表現，而海外市場的經濟放緩，加劇對企業獲利的衝擊。
其二為低油價，去年能源產業獲利大減七○％，是拖累企業整體表現的另一原因，若扣除能源產業，標普五百企業獲利仍為正成長。
從以上這些「外部因素影響美國企業獲利」的原因來看，這次利率會議，聯準會算是「對症下藥」。隨著升息立場明確地轉向鴿派，美元應聲下滑至五個月新低，緩解市場對於企業獲利的憂心，同時也給予原油、商品市場喘息的空間。尤其長達二十個月劇烈修正的油價，近期已浮現生機。國際能源署（IEA）最新三月報告點出「油價或已觸底」，激勵油價重返四十美元大關。
雖然，今年以來金融市場波動加劇，讓聯準會不得不放緩升息步調，但在聯準會調整升息腳步化解「外部影響內部」的衝擊力度之後，美國經濟下滑的風險，已更形降低。
尤其，就業強勁成長及勞動市場趨緊，已讓近期薪資成長的腳步有逐步加快之勢，將可驅動消費信心回穩；另外，通膨和利率保持相對的低檔，也將有助房屋市場維持熱絡復甦景象。
（編輯部整理）
愛德華．波克 （Edward Perks）
現職：富蘭克林股票團隊投資長暨資深副總裁
學歷：耶魯大學政治經濟學士
專長：美國總體經濟及聯準會政策觀察
