川普要你 重新懂美國

約翰．鮑爾森（John Paulson）最近稱得上是志得意滿了。

自從十一月八日美國總統大選結束後，房地美（Freddie Mac）與房利美（Fannie Mae）股價在四天之內雙雙飆漲逾七成，作為兩家公司的大股東，鮑爾森的帳面獲利自然可觀。

股價狂飆的原因，在於市場盛傳，二○○八年金融海嘯期間被政府接管的這兩家房貸證券化公司，將在一年內擺脫政府高度控管。至於為什麼會有這樣的傳聞，其實又與鮑爾森的特殊身分脫不了關係。

他曾經在○八年金融海嘯前，放空美國房地產大賺一票，身價超過千億元台幣，被稱為「禿鷹」、「空頭總司令」……。而在今年八月間，他的名字，被列入美國總統參選人唐納．川普（Donald Trump）的十三位經濟顧問之一。

今天，隨著川普勝選，禿鷹鮑爾森，已被認為將是美國新總統的重要顧問，左右著新政府的財經政策。

十三位經濟顧問團隊的成員不只有禿鷹，還包括了銀行家、能源與鋼鐵公司執行長、私募基金操盤人；僅有的一位學者，是哈佛大學經濟博士納瓦洛（Peter Navarro），此人最具知名度的事蹟，是曾在一二年執導紀錄片《致命中國》 （Death by China），高調批判中美貿易失衡以及自由貿易。

一位狂人總統，一群市場禿鷹、操盤手、銀行家、能源與鋼鐵業老闆，以及一位對自由貿易達到仇恨程度的學者，共同組成了美國經濟政策的全新大腦，即將主導世界最大經濟體。

「這將是一次經濟政策的大翻轉，從以往的學理派，轉為實戰派。」川普當選後，某家美系資產管理業者的內部文件如此評估。顛覆性的政策思惟，即將翻動美國與世界經濟，當然，也將攪動台灣政經。

狂人總統、實戰派的財經團隊，無論他們在未來四年將是台灣的盟友或對手，現在開始，你都必須重新懂美國。

看懂川普經濟學》只要GDP成長，其餘都不重要

場景重回今年九月十五日，紐約曼哈頓，川普發表了競選以來最重要的一次經濟政策演說，完整揭示了如今被世人高度關注的「川普經濟學」。這，是重新看懂美國的第一課。

「過去的領導者們總是考慮太多，反而忘了美國人……，身為美國人的總統，我會為美國的每一個就業機會而奮戰。」川普高聲宣示：「根據團隊預估，我的作法將使美國經濟成長率達到三．五％以上，創造兩千五百萬個就業機會。」

幾句爽快發言，完全貼合著川普財經團隊的特異面貌：他們或許講不出一套嚴謹的經濟學理，但絕對善於在市場殺戮，並專注為股東及投資人創造利益。

在這裡，選民就是他們的股東，利益就是經濟成長和就業機會數字，所有他們認定「違反股東利益」的對象，彷彿都可以被忽略，甚至獵殺。

「所以，川普端出的經濟政策，如果不考慮種種干擾變數，其實對美國經濟是正面的。」元大寶華綜合經濟研究院院長梁國源說。

消費、民間投資、政府支出、淨出口，四大項目構成一個國家的GDP（國內生產毛額），而從川普選前喊出的種種財經政策來看，幾乎可以說，箭箭精準地射中GDP靶心。

透過調降個人所得稅，川普可拉高民眾的可支配所得，刺激美國消費；因為開出十年一兆美元的超大額基礎建設支票，不僅可望帶動全球原物料需求，也直接為GDP公式中的「政府支出」項目灌水加分。

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助攻民間投資 甩開金融業緊箍咒

在民間投資部分，川普既給拉力、也給推力。拉力，就是提供誘因。他計畫把企業稅率從三五％一舉調降至一五％，讓企業有「錢回美國」的動機；他也準備鬆綁金融法規，那個在一○年推出、以「防止銀行大到不能倒」為任務的《陶德．法蘭克法案（Dodd Frank Act）》，已被川普列為消滅對象。

• 陶德．法蘭克法案：2010年由歐巴馬頒布，包括加強監管金融機構、金融衍生商品的風險及透明化，並保障消費者權益等，以防2008年金融海嘯時，紓困金融機構拖累納稅人的情況重演。

「我要丟掉那些破壞性的法規限制！」川普在演講時這麼說，這是美國許多金融股在選後大漲的原因。且不論政策擬定是否與川普背後的那群銀行家有關，但甩開緊箍咒的金融業，的確可能透過各種金融創新與放大槓桿，成為民間投資的助力。

至於推力，就是令台灣與全球喪膽的貿易保護主義。他除了揚言修改、甚至放棄TPP（跨太平洋夥伴關係協定）與NAFTA（北美自由貿易協定）等自由貿易協定，並稱要對中國與墨西哥祭出四五％、三五％的超高關稅。這一招，等於逼迫企業將生產基地移回貿易高牆之內，想要賣到美國，就請乖乖地在美國生產。

多麼划算的一招！只要築起貿易高牆，民間投資可望提升，GDP公式中的「淨出口」項目也將改善。

所以，「反對自由貿易」成了川普整套財經政策的真正核心；所以，他在演講中高喊：「美國經濟的所有問題都可以修復，只要我們拋開全球化……。」所以，川普對著群眾說：「我不是在競選世界總統，我要當的，就是美國總統！」一切的一切，只有一個目標，衝高美國GDP。

看懂經濟現實》蘋果不買單、拉高貿易壁壘必自傷

不過，如此完美的一套經濟劇本，真的能夠忠實上演嗎？

十一月九日，蘋果電腦執行長庫克（Tim Cook），在公司內部發出了一封公開信。競選期間，除了對手希拉蕊和美國最大貿易逆差國中國之外，蘋果就是川普的另一重點攻擊對象。川普說，要逼迫蘋果回到美國製造iPhone，讓蘋果把留在海外的巨額現金搬回美國。

對此，庫克沒有正面回應，但他對員工說，「蘋果的『北極星』並沒有改變！」

「我們在美國與世界各地都有團隊，樣貌不同、信仰不同、出身不同，而我對於這種多樣性感到慶幸。」他又說：「未來，我們仍要朝著既定方向繼續前進。」

他甚至引用金恩博士的名言：「如果不能飛，那麼就用跑的；不能跑，就用走的；不能走，就用爬的。無論多麼困難，你就是必須向前行。」

這套說法，有人解讀是為平息選後紛亂，但也被解讀為「庫克不會把蘋果的生產線搬回美國」。「川普當選對於科技產業的影響，已被過度放大了。」一位屬於「蘋果供應鏈」的上市科技公司董事長這麼說。

「製造業重返美國，牽涉到一整套供應鏈的配合，短期內不可能達成。」梁國源表示：「還有許多干擾因素，恐怕也會讓川普的經濟劇本被迫打些折扣。」

簡單地說，若川普如競選承諾般對中國與墨西哥拉高關稅，美國的進口物價可能快速攀升，加上擴大基礎建設本來就會拉高原物料價格，引發利率加速向上，消費力道就將立刻受到衝擊，減稅效應將大打折扣。

此外，當美國築起貿易高牆，除了包含台灣在內的美國主要進口國經濟直接受創，來自中國的反撲力道，也將讓美國自傷。

十一月十四日，被認為中國「黨媒」的《環球時報》發表社論指出，如果川普宣布對中國拉高關稅，「中國的回應肯定是你讓我損失多少，我就讓你損失多少。」文中點名，中國對波音飛機的訂單可能轉單，美國的汽車、蘋果手機、農產品可能在中國銷量重挫或消失。「我們不認為川普這麼幼稚。」社論寫到。

▲iPhone搬回美國製造？蘋果執行長庫克似乎已對川普的要求說不。

(圖片來源/翻攝Tim Cook推特)

財政赤字當前 占GDP比重高達一○四％

更嚴峻的挑戰還在後面。無論是對企業與個人大幅減稅，或擴大政府支出，都會立刻造成沉重的財政負擔。至一五年底，美國的政府債務餘額為十八．一二兆美元，占GDP比率高達一○四％。

川普的支票如果全部兌現，某種程度，就像是一場「梭哈賭局」，賭的，是經濟成長率能否達到四％。

他在九月十五日的演說中強調，「只要經濟成長率達到四％，那麼，美國的財政赤字就會開始縮減。」川普的盤算，是當經濟成長率達到四％，美國整體稅基擴大後，就能在赤字受控的前提下高度成長。然而，若經濟成長的力道因為種種因素有所折扣，美國反而可能走入「成長停滯、債務急升」的另一場經濟災難。

多數金融機構因此認為，基於經濟環境的現實，川普與其團隊「再怎麼蠻幹」，恐怕也不會將美國經濟梭哈於充滿變數的賭局上。根據巴克萊證券在選後的報告評估，至一七年底，個人所得稅和企業稅占美國GDP的比率，可能會比目前減少二％，稱不上「大減稅」的程度；政府支出會在一八年增加四一○億美元，不到競選支票十年一兆美元的五％。

此外，即使川普在選前對聯準會的低利率政策大表不滿，高調宣稱當選後將換掉聯準會主席葉倫，但巴克萊預估，在沒有看到財政刺激奏效前，美國的貨幣政策不致出現明顯改變；至於貿易障礙，巴克萊認為，美國自中國進口金額的減少幅度至多只有三％。

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看懂政治現實》制衡力量強大，議長反將成主角？

「美國憲政體制，本身就是充滿制衡、防止強人出現的制度！」中興大學國際政治研究所教授蔡明彥說，美國行政、立法、司法三權分立，就是防止「再出現國王」，雖然川普有不少強烈政治主張，但依然會受到國會、法院制衡，更不用說，還得遵守國際組織相關規範。

攤開川普的選前主張，包括廢除或修正歐巴馬健保、廢除《陶德．法蘭克法案》，以及可能廢除太陽能投資稅減免（ITC）等，實務上，若要推翻舊制，都必須透過參、眾議院繁瑣的運作，才有辦法推動。

例如，ITC提供納稅人投資再生能源發電設備的獎勵措施，背後涉及的法律，就包括能源政策、稅款減免與健康照護、緊急經濟穩定、美國復甦與再投資等法案，要取消，絕對沒有想像中簡單。

推動政策 仍要靠黨內同志撐腰

尤其，美國總統在理論上不能主動提出法案，多須由同黨議員幫忙提案，而川普所代表的共和黨雖在參、眾議院掌握多數席次，但台大政治系教授王業立表示，美國是柔性政黨，對於同黨議員沒有黨紀的約束力，在共和黨人選舉時和川普關係緊繃的情況之下，川普在推動政策過程中，能否說服黨內同志共襄盛舉，仍待考驗。

有趣的是，美國《政治雜誌》（The Politico）在選後對十一個搖擺州選出的議員、州長、華府內幕人士的專業人士調查就發現，有高達六五％的共和黨決策高層人士認為，「未來應該由眾議院議長萊恩（Paul Ryan），而不是川普，來主導黨內的政策決定權。」

萊恩是根正苗紅的共和黨傳統派，一二年曾是羅姆尼競選總統時的副總統候選人，羅姆尼在今年三月三日召開記者會，嗆川普是騙子、假貨，徹底與川普決裂；萊恩在隨後的選舉過程中，一直與川普保持距離；到了十月，更公開表示「他是他、我是我」的立場，不批評、卻也不支持川普的言論與政策，還鼓勵黨內同志「依據自己的意志做出最好的選擇」。

能否與萊恩合作，是川普起步的一大試煉。萊恩與川普完全不搭，雖然只有四十六歲，但他走溫良恭儉的政治作風，去年接任議長後，遵循的也是國會山莊的老路線。

對川普來說，掌握國會山莊的萊恩與其說是助力，更可能的，是障礙；他宣布由共和黨全國委員會主席蒲博思出任白宮幕僚長，就是為了能夠順利推動法案解套。

即使搞定了共和黨人士，在國會中相對少數的民主黨，也仍具有制衡力量。共和黨雖「驚險」跨過五十一席的多數門檻，但並未跨過可封殺「議事阻擾（filibuster）」所須的六十席門檻。因此，屈居少數的民主黨，未來仍可透過合法的冗長辯論、演講，阻擾參議院的立法討論及表決。

少數黨必殺技 可利用「議事阻擾」擋法案

政大國際關係研究中心美歐所研究員嚴震生表示，filibuster是美國議會政治中，保障少數權利的合法手段，「參議員們一向很愛使用這個權利。」這說明了川普的政見要過國會這關，障礙不小。

至於川普要對中國課徵四五％關稅、對墨西哥課徵三五％關稅，「那比較像政治口號，不太可能完全施行。」政大外交系副教授姜家雄說，要拉高關稅，不僅要經過國會這一關，而且中國、墨西哥都是WTO（世界貿易組織）會員國，如果兩國向WTO提出訴訟，美國還是要遵守國際仲裁結果。

「實際上，川普能做的事情有限。」以對墨西哥提高關稅為例，首先，必須先取消NAFTA，再來是美國得退出WTO，才可能對同是會員國的墨西哥課徵三五％關稅。

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不當「跛腳總統」？這些黨內大老要先擺平

川普在競選過程中，言詞辛辣，與不少共和黨內大老和同志撕破臉，如果不想變成 「跛腳總統」，得先和這些大老破冰。

共和黨資深參議員 馬侃 John McCain

諷刺馬侃被視為戰爭英雄，是因為他曾為戰俘，並稱照這邏輯來看，「我也可以把那些坐過牢的人當作戰爭英雄」，此話立即引發反彈；馬侃要求川普向曾淪為戰俘的美國老兵道歉，川普卻拒絕回應

2012年共和黨總統候選人 羅姆尼 Mitt Romney

拒絕為川普競選背書，甚至直言川普根本不適任美國總統

佛羅里達州參議員 盧比歐 Marco Rubio

黨內初選時與川普互相人身攻擊，一直不願為川普背書，甚至呼籲共和黨選民「憑良心投票」，至今仍未恭賀川普當選

共和黨德州參議員 克魯茲 Ted Cruz

與川普角逐共和黨總統提名期間，川普攻擊其妻子外貌，以及影射克魯茲父親涉及「甘迺迪遇刺案」

南卡羅萊納州資深參議員 葛蘭姆 Lindsey Graham

曾直言若要在川普與克魯茲之間擇一，相當於選擇「被槍殺或被毒死」

前總統 小布希 George W. Bush

小布希發言人福特表示，小布希並未投給川普

共和黨眾議院議長 萊恩 Paul Ryan

10月10日斷然表示，不會再為川普辯護或助選

回顧美國歷史》政策政見不同調，不算罕見

「依我看，川普選前政見能有五○％落實就不錯了。」一位民進黨重量級人士表示。如果回顧美國歷史，「競選政見不等於政策」，就算不是常見、也絕對不算是少見現象。

○八年歐巴馬競選美國總統時，重要政見之一是終結阿富汗戰爭，但直到去年，歐巴馬卻仍決定暫緩撤軍。

再往前看，柯林頓在首任總統選舉中，承諾建立全民醫保制度，入主白宮後，他所屬的民主黨掌握國會參眾兩院，最終這項法案卻仍遭國會否決。

更早的案例，前總統雷根曾在競選時，主張與台灣恢復外交關係、卡特曾在競選時主張自韓國撤軍等，最終也淪為競選口號而已。

那麼，川普會有多少政策髮夾彎？

選前，川普強力批判 「歐巴馬健保」，如今他在專訪中說，「跟歐巴馬聊過之後，我傾向部分修改，而非廢除。」被問到是否繼續調查希拉蕊的「電郵門事件」，他說「那不是我現在最重要的事」。遣返一千一百萬名非法移民？他改口為二百萬至三百萬名。至於中國問題，他在和中國國家主席習近平的通話中似有共識，「合作是唯一正確的路。」

無論是基於經濟現實或者政治現實，選後的川普，似乎瞬間脫下了狂人臉譜。舉世恐慌的大選過後，重新懂美國，你要認清這個國家的財經政策，已經聚焦再聚焦的鎖定自身經濟成長；你也可以暫時期待，一套偉大的民主機制，或許能讓瘋狂的舵手稍稍恢復理性，而不致偏離航道，那麼，對全球及台灣的衝擊，將可以降到最低。

美國的孤立主義，會讓台海生波？

川普當選後，外界擔心台美外交、軍事關係恐生變，甚至衍生「棄台論」之說。

但熟悉國際情勢人士指出：「《台灣關係法》及美國前總統雷根對台六項保證，是台美關係重要基石。」共和黨今年７月召開全國代表大會，首次把「六項保證」列入黨綱；美國聯邦眾議院今年５月也通過共同決議案，首度在國會將「六項保證」訴諸書面文字，「這代表台美關係持續升溫，外界無須太過憂慮」。

雷根1982年對台灣提出「六項保證」，包括：美國不贊成對台軍售設定期限、美國不會施加壓力要求台灣與中華人民共和國談判等。共和黨今年通過的黨綱，不僅列入「六項保證」，還明確支持適時對台出售防禦性武器，支持台灣參與世界衛生組織（WHO）及其他多邊組織。

川普日前宣布，共和黨全國委員會主席蒲博思（Reince Priebus）將任白宮幕僚長，他正是主導共和黨黨綱納入對台「六項保證」的重要人士，也是共和黨內關鍵「知台派」。知情人士指出，此項人事安排對台美關係有利無害。

政大外交系副教授姜家雄表示，《台灣關係法》是美國國內法，其中內涵包括美國依法對台軍售、美國將嚴重關切其他國家以非和平方式決定台灣前途的舉措等；川普上任後，也得遵守相關法律規定，台美關係應不會有太大變動。

（李昭安）