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川普染疫對拜登選情有利?陶冬:若情勢「這樣發展」川普可能變抗疫英雄

川普染疫對拜登選情有利?陶冬:若情勢「這樣發展」川普可能變抗疫英雄

陶冬

國際總經

2020-10-04 09:09

October Surprise(十月驚奇)。全球風險資產在九月的去風險浪潮中已經跌得灰頭土臉的,好不容易熬到九月底,在抄底聲中資產價格出現反彈。但是美國宣布總統川普及第一夫人對新冠病毒測試呈陽性反應,市場大嘩,賣壓再度湧出,S&P500及Nasdaq星期五同告失守(全周仍收漲)。

上周多數時間,市場關心災難救援法案和經濟復甦,關心歐洲疫情反彈和英國脫歐談判,川普消息一出,市場聚焦全部轉移到了川普身上,轉移到總統大選的不確定性上。美元指數跌,黃金價格升。疫情反覆,石油需求前景不明朗,布蘭特原油價格輾轉下挫。美國九月非農就業增加661K,遠低過市場估計的855K,符合筆者的資料最佳表現期已過的判斷,不過這些都被川普新聞所淹沒。與美股相比,美國國債表現相對平穩,除了消息一出時候資金搶入國債外,之後價格表現比較穩定。

 

上周最大消息,莫過於川普被確診患有新冠肺炎。筆者祝願川普總統及其夫人安全康復,疫情早日結束。迄今白宮沒有傳出將川普總統權力移交給副總統潘斯的通告,說明川普目前尚能有效處理國事,但是被送至Walter Reed軍事醫院本身說明他的情況不穩定,有風險。在美國取消或延遲總統大選需要國會通過、總統簽署,非戰爭狀態下這種可能性不大。總統在當選後去世,當選副總統成為總統,一系列程式有非常清晰的規定。選舉結束前如果總統候選人去世或無法進行競選,則並無法律明文規定。如果川普無法進行競選,共和黨需要重新推舉總統候選人,潘斯頂替上陣的機會頗大。

 

若川普繼續競選 選情會如何演變?

 

假定川普仍然繼續競選,選情會如何演變?川普患病,應該對拜登的選情有利。川普最少兩周無法親臨競選集會現場,將他與不擅長大會演講的拜登拉到了同一起跑線上。反應最敏捷的賭盤Smarket顯示,拜登的勝率由55%升至63%,川普則維持43%的勝率。

 

筆者看來,需要多幾天才能看得清形勢,其核心觀察是川普屬於輕症還是重症,需不需要使用呼吸機。如果需要使用呼吸機,他可能幾乎失去所有公共競選機會,不發揮他的口才優勢,不發揮他的行政力量,這場選舉對他凶多吉少。如果他不需要依賴呼吸機,兩周後可能就重回選舉角逐,則攜疫苗推出的勢頭,川普可能成為抗疫英雄。

 

川普連任應該對股市比較有利。拜登上台,有較高的機會對能源部門提高徵稅,推翻部分川普減稅政策,科技龍頭可能陷入反壟斷漩渦。不僅要看總統選舉,還要看民主或共和黨有沒有能力同時拿下白宮和國會兩院。川普新冠,為整個選情帶來巨大的不確定性,目前尚無法量化。近日石油價格試圖反映拜登當選可能帶來的影響,不過誠如金融時報評論員Derek Brower指出,石油市場並沒有為拜登當選的風險正確定價。

 

英國脫歐貿易談判 進入關鍵期

 

英國與歐盟的脫歐貿易談判進入了關鍵期,雙方代表計畫10月15-16日在倫敦進行新一輪談判。上一輪談判幾乎沒有取得實質性進展,但是近來領袖們的口風似乎有所放軟。德國總理梅克爾談到要正視英國需要自己的貿易空間,而英國首相強生罕見地與歐盟主席通電話,討論貿易關係,並指出雙方的分歧有所縮減。

 

筆者看來從漁業邊境到政府補貼,英歐之間在眾多領域仍存在巨大的分歧,靠貿易談判代表在月底前(歐洲談判代表所需時間以得到各國的議會批准)達成協議幾乎是不可能的,其中一方或者兩方需要作出政治讓步。因此高層次的領袖間斡旋,可能是年內英國軟脫歐的唯一途徑。英國脫歐談判進入密集討論階段,英國脫歐再次成為影響風險資產價格的一個重要因素,英鎊匯率可能也因此變得更敏感。

 

本周重要的月度經濟資料不多,市場焦點:川普、川普、川普。相比之下,英國貿易談判、美國副總統候選人辯論,都變得不那麼重要了。

 

本周記闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識,為個人觀點,並非投資建議或勸誘。

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