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三數字看美股創新力

三數字看美股創新力

王耀維(David Wong)

國際總經

1257期

2021-01-20 13:53

美國股市規模很大,其中的創新DNA也是能量百分百,事實上,過去十年美股的報酬率中,有極大部分是來自於扎實的盈餘成長貢獻。

請先看看以下兩組數字。首先,截至二○二○年底,美國標普五○○指數成分股的總市值高達三十三兆美元,位居「全球之最」並不稀奇,但你可能不知道,這個數字甚至超過歐洲、日本與新興市場等股市的市值總和。其次,依據經濟合作暨發展組織(OECD)統計顯示,一八年美國企業與政府用於研究發展的資本支出,規模達五五一五億美元,同樣地,位居全球第一並不意外,但你或許沒想到,這個數字也占OECD全體國家總支出的四成之多。

 

解讀兩組數字的背後意義,前者意味各產業中具競爭優勢、具獲利潛力的企業均往美國資本市場集中,而其原因是美國資本市場匯集各方資金,不吝於支持任何有潛力的企業;也因此,數十年來,我們可以看到許多具有創新DNA的公司在這裡發光發熱,成為一方之霸。

 

至於研發支出制霸全球,聯博認為,這代表美國企業相對而言更願積極投資未來,一方面勇於開拓下一輪成長,另一方面也能避開既定主要業務的景氣週期「宿命」影響。長期來看,這將使美國股市投資人因此更能創造報酬,也讓美股的成長性更加「實在」。

 

簡言之,兩個數字彰顯的是美股蘊藏的創新能量,以及創新能量所轉造的盈餘成長動能都甚為耀眼,這部分,又可從以下第三個數字清楚看見。統計過去十年各主要股市的年化報酬,美股以十三.九%領先已開發國家的一○.五%,也明顯超過新興市場的四%與亞洲(不含日本)的六.八%。而在各主要股市年化報酬的「組成」中,美股來自盈餘成長帶動的部分同樣居首,達到五.七%,顯示美股的盈餘成長動能確實相對出色。

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