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台積電ADR、費半皆大跌…美股重摔意味著泡沫將破?看看這3個投資大咖怎麼說

台積電ADR、費半皆大跌…美股重摔意味著泡沫將破?看看這3個投資大咖怎麼說

林信男

國際總經

達志

2021-02-26 15:04

近期股市波動加劇,昨(25)日美股面臨美債殖利率飆升帶來的壓力,三大指數全數收跌,那斯達克指數創近4個月最大單日跌幅(-3.5%),費城半導體指數則重挫5.8%,台積電ADR也大跌逾4.7%,為去年7月以來最大跌幅。

股市一片哀鴻遍野,也讓「泡沫化」的相關討論,再度浮上檯面。

本月以來,包括「價值型投資大師」葛拉漢(Jeremy Grantham)、橋水基金創辦人達里歐(Ray Dalio),以及「股神」巴菲特長期商業夥伴、波克夏海瑟威副董事長查理蒙格(Charlie Munger)等人,都針對「泡沫化」議題,提出了看法,投資人或許可從中一窺,股市後續發展的可能方向。

 

散戶追捧高風險資產 「極度看漲」的市場氛圍令人不安

 

根據美國銀行(Bank of America)統計,光是2月3日至10日,短短一周,就有高達580億美元流入股市,但這種「極度看漲」的市場氛圍,也同時隱含著令人不安的因子。

 

在威明頓信託(Wilmington Trust)管理近1360億美元資產的策略師舒伊(Meghan Shue)認為,散戶們正在湧入高風險,且幾無收益可言的股票和加密貨幣,「有點像在錯誤的地方追求報酬」。

 

「從美國銀行數據可看出,創紀錄的資金,已流入美國大型科技股。但對於我們認為會有更大報酬潛力的領域(指小型股和新興市場股票),投資人似乎較少關注。」舒伊強調。

 

牛市成了「史詩級泡沫」 5月前恐破裂

 

曾在上月示警,始於2009年的牛市,逐漸發展為「史詩級泡沫」的「價值型投資大師」葛拉漢,本周再度表示,散戶大量湧入市場,成了一股助長「史詩級泡沫」的力量,遊戲驛站(GameStop)、特斯拉股票所造就的瘋狂行為,顯示市場已過熱;基於前述內容,他研判,這顆「史詩級泡沫」,可能會在5月前破裂。

 

葛拉漢直言,他為較晚進場的投資人感到擔憂,「他們被市場吸引,卻走上一條艱困之路,我非常同情這些『享受著泡沫』的人們,但結局總是很糟糕,我毫不懷疑,這次也會如此。」

 

達里歐則在本月22日發表的一份報告中指出,美國前1000大企業當中,有5%處於泡沫之中,但,這樣的占比,還不到網路泡沫全盛時期的一半。

 

根據達里歐評估,當前美股泡沫化的衡量指標,來到77%,而2000年的網路泡沫和1929年的股市大崩盤,其泡沫化衡量指標,皆高達100%。換言之,比起葛拉漢,達里歐對股市泡沫化的看法,相對樂觀一些。

 

美股被過度高估 充斥投機行徑

 

查理蒙格日前出席Daily Journal年度股東會時提到,美股已被過度高估,但他並未預測,泡沫何時會破。

 

蒙格指出,近期GameStop的股票熱潮,是由賭徒般的散戶們所推動,Robinhood這類新興券商,誘使缺乏經驗的散戶進入市場,「從這批新進賭徒身上獲取傭金等收益的人,就是這波狂潮的始作俑者。」

 

蒙格也談到在華爾街大行其道的特殊目的收購公司(SPAC),這類公開向投資人募資的機構,目的是在規定期限內(通常是2年),收購一家未上市公司,猶如新創公司快速上市的捷徑。

 

2020年,透過SPAC募集的資金,高達760億美元,遠高於前一年的130億美元。蒙格稱,這種針對未上市企業的瘋狂投機行徑,正是令人不悅的泡沫跡象。

 

以上客觀論述,不作為投資建議,請自行判斷風險。

 

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