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美股拖累、台股挫逾300點…巨量資金「養大泡沫」 股市恐上演修正逾10%戲碼?

美股拖累、台股挫逾300點…巨量資金「養大泡沫」 股市恐上演修正逾10%戲碼?

林信男

國際總經

shutterstock

2021-03-04 15:27

10年期美債殖利率攀升,引發市場對通膨的預期,導致昨(3)日美股承壓,4大指數收跌,以科技股為主的那斯達克指數重挫2.7%,費城半導體指數跌幅超過3%,台積電、聯電ADR,分別下跌2.47%和3.72%。

受美股大跌影響,今(4)日台股開低走低,在台積電、聯電晶圓雙雄領跌下,終場收跌305.32點(-1.88%),至15906.41點,失守「萬六」。

 

▲台積電ADR近一周走勢。(圖:翻攝自Investing.com,下同)

 

全球市值快速膨脹 恐助長資產泡沫現象

 

近期股市波動加劇,讓投資人對「泡沫化」的擔憂持續升溫。根據美國銀行(BofA)觀察,在主要央行的超寬鬆貨幣政策「加持」下,大量資金持續流入市場,恐助長資產泡沫現象。

 

美銀指出,自去年3月以來(截至上月),全球市值以每小時62億美元的增速成長,使總規模來到50兆美元,幾乎是2008年金融海嘯後增速的10倍。

 

美銀以美國聯準會(Fed)為例說明,Fed以創紀錄的速度購債,不到一年就讓資產負債表翻倍,直逼8兆美元;在此同時,5大尖牙股(FAANG)的市值,也跟著大增一倍。

 

中國銀行和保險監督管理委員會主席郭樹清日前亦稱,在寬鬆貨幣政策刺激下,歐美金融市場和實體經濟「嚴重背道而馳」,恐引發泡沫問題。

 

美銀首席投資策略師哈特奈特(Michael Hartnett)分析,若美國政府祭出更多刺激措施,將使股票和通膨率,出現過度調整(overshoot),引發幅度逾10%的修正。

 

▲費半指數近一周走勢。

 

美債殖利率攀升 大型科技股走跌

 

觀察昨日盤勢可發現,標普500指數收跌1.3%,主要由科技股和非必需性消費股領跌;那斯達克指數下跌2.7%,包括蘋果、亞馬遜、Google母公司Alphabet,皆挫逾2%;Netflix重挫4.95%,臉書也跌了1.39%。

 

外媒分析,在美債殖利率走揚的情況下,股票的吸引力,將隨之下滑。市場預期,隨著疫苗施打率逐漸上升、1.9兆美元紓困方案有望通過,可樂觀期待經濟復甦,但通膨率恐因此攀升,可能促使Fed升息,導致企業借貸成本增加,影響其獲利和股價表現,而其中對美債殖利率走升最敏感的,就是科技股。

 

美股正在經歷修正 回調時機已成熟

 

另一個值得關注的趨勢是,在大型科技股走跌的同時,資金轉進了可望受益於經濟復甦的周期性股票;例如,美國航空(American Airlines)周三便收漲逾3%,郵輪營運商嘉年華集團(Carnival)、挪威郵輪(Norwegian Cruise),則分別上漲3.9%和6.3%。

 

市場研究機構創辦人埃賽耶(Tom Essaye)在最新報告中寫道,整體來看,多數非科技股,都成功地抵禦了美債殖利率的攀升。

 

投行摩根大通也強調,機構法人正在為通膨和更高的美債殖利率做準備,他們減持對利率走勢敏感的科技股,增持郵輪、運輸等在疫情大流行期間,遭受重創的股票。

 

當前美股走勢,似乎印證了Canaccord Genuity首席市場策略師德懷爾(Tony Dwye)的看法。上月初他便主張,美股「正在經歷5%至10%修正」,隨後德懷爾又出具報告強調,「我們依舊認為,市場回調時機已經成熟。」

 

以上客觀論述,不作為投資建議,請自行判斷風險。

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