去年底，中國宏觀政策提出了「不急轉彎」的基調，以穩住經濟；
但今年以來，中國央行卻一直收回流動性，究竟這四個字該怎麼讀？
在聯合國官方語言中，中文的文字最精簡，語法也最簡單。妙處是，可以令一副對聯中重複出現一個字，意思卻不同。語法也可以簡單到同一句話，斷句點不同，意思大不相同。
此事就發生在中國宏觀政策的基調上。去年中國經濟面臨疫情重大考驗，宏觀政策也曾處於危機應對模式，財政政策和貨幣政策同時寬鬆。及至下半年，經濟復甦順利，央行似乎有收緊銀根的架式，流動性驟緊，續借環境變差，債務違約數量大幅增加，惹來市場擔心。
去年底中央經濟工作會議上提出，宏觀政策「不急轉彎」，加上部分公司再融資得以進行，市場焦慮有所舒緩。但是二○二一年開始，除了農曆新年前之外，中國人民銀行一直在收回流動性，市場利率節節上升。
究竟這四個字怎麼讀？是「不急轉彎」？ 「不，急轉彎」？還是「不急，轉彎」？李克強總理的政府工作報告，其實給出了答案： 「積極的財政政策要提質增效、更可持續」，「穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度」。這種提法已經許多年不變了，關鍵在於如何讀通這幾個字。
財政政策的著力點在於提高質量、增強效益，言外之意是，財政支出不作外延式擴張，重點是花對地方。無論財政赤字率，還是地方專項債規模，二一年的確比去年下降，財政政策總體是在輕微收縮，當然支出的方向有所改變，下沉到地方的開支有增加。貨幣政策的著力點在於靈活精準、合理適度。換言之，貨幣政策也講究適度，靈活地將資金輸往政策屬意之處，重在精準。要收回過度的流動性，打壓熱錢流竄，將資金引導向實體經濟。
