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全球面臨缺電危機,台股嚇出冷汗!煤炭、天然氣漲不停,「這產業」的投資機會反而浮現

全球面臨缺電危機,台股嚇出冷汗!煤炭、天然氣漲不停,「這產業」的投資機會反而浮現

孫慧芳

國際總經

達志

2021-10-12 09:07

中國大陸的限電讓台灣股市嚇出冷汗,加權指數自9月高點以來下跌了約6%,中國限電政策根本原因為何,眾說紛紜,有一說是因為高升的煤炭價格,現在即從這議題來探討。

 

就在歐美投資銀行下修今年經濟成長率下,煤炭價格上漲了,根據XQ全球贏家的資料,至9月24日澳洲動力煤價格指數上漲了126.51%,近一個月則上漲了10.5%;從中國秦皇島市場的煤炭價格來看,半年上漲了27.32%,近一個月則上漲了8%,因此煤炭價格上漲是屬於全球性的。

 

需要關心煤炭的價格議題,是因為煤是提供能源的原料之一,全球仍約有40%的煤炭是供應發電所需,但相較2019年已經下降約5%,而煤價上漲則是因為供給短缺,原因歸為疫情後造成的供應鏈緊俏,另外則來自積極減碳的行動所致,供給問題預期將持續至第四季,造成多個國家擔心今年冬天可能面臨能源供應短缺的問題,並預做準備。

 

煤炭庫存歷史新低 冬天電價將居高不下

 

根據華爾街日報報導,煤價上漲已經影響歐洲的工業產出,家庭用電價格上漲;無獨有偶,日、韓兩國也雙雙大量採購煤炭,以保自己的庫存。

 

在中國,因為國家政策的減碳目標,使自己國內的煤炭庫存大幅下降,又同時為了政治,停止自澳洲進口,轉而向俄羅斯和美國分別採購約2100萬噸和570萬噸,也自地理位置較遠的拉丁美洲和非洲採購煤炭,加上運費,使得價格變貴,中國發電成本上漲是必然的。

 

縱然如此,中國仍然很難找到可補足過去向澳洲進口煤炭的量,1-8月份中國進口量還是下降了10.3%。

 

2021年煤炭的供應量相對需求量是不足的,因為2020年疫情導致整體供應量年度減少約5%,如果現今要提升供應量,需要約三個季度時間以恢復機具設施的啟動,無法立即滿足疫情後的經濟復甦所需,2021年所需的煤炭將超越2019年的水準。

 

這個情形超乎市場原先所想像的能源轉型,煤炭發電將減少,因為減碳的目標已經積極開始執行。例如,2020年西班牙就關閉了一半的煤產量,預定2030年關閉所有的煤發電廠;然而,能源的轉型卻因替代能源來不及銜接上,導致無法符合經濟復甦的需求。

 

澳洲是全球最大的煤炭供應商,其生產30%至50%的量全為亞洲市場所吸收,當中國停止向其進口之後,則由日本和韓國全部購買,2021年上半年兩國購買量分別較過去成長達65%和56%。

 

高煤炭價格 有利「替代能源」加速發展

 

雖是如此,中國所留下的空缺仍無法滿足現在的全球市場需求,目前市場預估澳洲2021年的出口量約可成長2.5%,但需求則約成長5%以上,每年澳洲銷售出口至中國的產量為8500萬噸,除了發電需求,鋼鐵製造也需要焦煤,印度和日本的鋼廠對澳洲焦煤都有很大的需求。

 

根據EIA(美國能源資訊管理局)統計,今年以來美國煤炭的產出已經較2020年成長8.7%,拉丁美洲的哥倫比亞是另一個獲益者,2019年其原供給中國的煤炭占有約僅0.6%,2021年已上達21%,今年前8個月銷售達280萬噸,哥國的能源礦產部長預估2021年該國的煤炭產出將較去年成長50%。

 

隨著煤炭供給趨緊,庫存普遍都低,除了讓價格上揚之外,也已經使另一能源天然氣價格上揚了,今年第四季全球電力成本將承擔煤炭和天然氣上漲的情況,加上1-8月中國社會用電年增13.8%,判斷在此前提下,是中國加緊電力控制和耗能產業調控的因素之一。

 

目前中國政府放寬電價浮動限制自原10%~15%上調至20%,但電力供應吃緊將影響工業產出,以致市場對企業收入和獲利成長保守以對,股市因此下跌。

 

不過,這樣的結果是因為疫情過後,經濟逐漸恢復動能所產生的結果,隨著煤炭逐漸恢復供應,該問題將逐漸化解,投資人或可開始多關注能源替代如太陽能和風電等相關投資標的。(作者為前元大金控集團證券公司自營部主管,現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理)

 

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