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13年前股市狂瀉、恐慌情緒蔓延…巴菲特在報紙上發表這篇文章 教了投資人最重要的4堂課

13年前股市狂瀉、恐慌情緒蔓延…巴菲特在報紙上發表這篇文章 教了投資人最重要的4堂課

林信男

國際總經

達志

2021-10-15 17:13

今年第3季以來,股市波動明顯加劇,包括《大賣空》(The Big Short)主角原型、知名對沖基金經理人麥可‧貝瑞(Michael Burry)在內,已有數名市場大咖示警,股市泡沫恐崩潰,令許多投資人深感不安,就怕上演「大崩盤」,讓自己血本無歸。

事實上,早在金融海嘯期間,「股神」巴菲特便曾透過1篇報紙投書,對投資人闡述,面對股市動盪時,應該抱持的態度。即使過了13年,巴菲特當初在文章中提出的4項觀點,依舊被不少投資人奉為準則,讓他們在股海中航行時,得以找出明確方向,不致被大浪吞噬。

 

2008年9月15日,美國投行雷曼兄弟(Lehman Brothers)宣布破產,引爆金融危機,美股標普500指數,在短短1個月內,重挫約23%,市場瀰漫恐慌情緒,投資人哀鴻遍野。

 

同年10月16日,巴菲特在《紐約時報》上,發表了1篇題為《我買美國》(Buy American. I Am.)的文章,開頭便直言,金融界的狀況「一團糟」,但他仍持續買進股票,至於原因,主要立基於以下4個觀點

 

一、別人貪婪我恐懼 別人恐懼我貪婪

 

巴菲特於文中強調,「別人貪婪我恐懼,別人恐懼我貪婪。」當前恐慌情緒蔓延,即使是擁有豐富投資經驗的老手,也會感到不安。

 

他認為,投資人對那些競爭力較弱,或帶有高槓桿性質的公司保持警惕,是正確的;但,對美國眾多優秀公司的前景感到恐懼,就顯得毫無道理,「未來5年、10年、20年,很多公司都會繳出創紀錄的獲利。」

 

二、別以為自己可以預測市場

 

即使被譽為「股神」,巴菲特面對市場,依舊秉持謙卑態度。他在文章中寫道,「我無法預測股市短期走勢,從現在起算1個月或1年,股市會上漲或下跌,我完全不曉得。」

 

但巴菲特也提到,可以確定的是,在市場情緒或經濟情勢好轉前,股市就可能大幅走揚,「若你想等到知更鳥報春,那春天就快結束了(意指錯過買進股票的好時機)。」

 

三、長期來看 股票是相對較好的資產

 

「壞消息是投資人最好的朋友。」巴菲特稱,20世紀,美國經歷了2次世界大戰、大蕭條、石油危機,以及數次經濟衰退和金融恐慌,但道瓊工業指數,卻一路從66點上漲至11497點。

 

在上述情況下,投資人難道穩賺不賠?巴菲特指出,有些人確實做到了,但也有運氣不好的投資人,只在「覺得舒服」的狀態下買進股票,接著又在看到利空新聞時,將之拋售。

 

四、現金未必是理想資產

 

股災發生時,手中沒股票,僅持有現金者,通常會覺得很自在;然而,巴菲特直言,「他們選擇了一項糟糕的長期資產」,因為,政府為了緩解金融危機所採取的政策,可能會導致通膨,進而使現金的實際價值下滑,「未來10年,股票的表現,幾乎可以肯定,會超越現金。」

 

綜觀以上論點可看出,逢低布局、長期持有,正是巴菲特想傳達給投資人的核心觀念。在通膨警報響起,市場不確定性揮之不去的當下,投資人該如何因應股市變化?「股神」13年前的文章,或許已給出了答案。

 

以上客觀論述,不作為投資建議,請自行判斷風險。

 

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