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從FAANG到GAMMAT

從FAANG到GAMMAT

陶冬

國際總經

1307期

2022-01-05 10:45

FAANG乃是美國4G時代的佼佼者,在2021年出現了較大的變化,Netflix退出第一梯隊,特斯拉和微軟加入,FAANG變成GAMMAT了。

 

美國那斯達克在2021年上漲了21%,毫無懸念地跑贏了全球股市的平均表現;但去除最大5個市值的股票,2021年是下跌的,而不是上升的。儘管美國的疫情有明顯改善,儘管經濟週期開始向上,儘管財政政策貨幣政策都是極度寬鬆,美股的上漲,也更多聚焦於幾家巨型企業。

 

其實在相當一段時間裡,那斯達克都在一路高歌猛進,過去12年中,平均每年上漲21%,為全球各大資產種類中表現最靚麗的。但若抽出FAANG──Facebook、Amazon、Apple、Netflix和Google五支龍頭股,它的表現就大不同。過去12年,美股有週期性起伏,也受惠於量化寬鬆(QE)所帶來的流動性動能,不過筆者認為,很大原因還是FAANG奇蹟。

 

FAANG股價表現出色,要部分感謝指數股票型基金(ETF)。ETF成為美國基金投資的主流,資金大量流入ETF,就意味著大量流入FAANG這樣的指數權重股,而FAANG股價走得好,ETF的表現就好,便有更多資金流向ETF,FAANG表現自然更好。

 

FAANG乃是美國4G時代的佼佼者,是過去10年平台經濟的弄潮兒,在和舊經濟對決中,他們催生出新的商業模式、銷售渠道,引領出新的生活方式和消費產品。他們得意於一個新的時代,一個叫做新經濟的時代,一個線上的時代,一個數據化的時代。

 

在2021年,美國的頂級科技企業還出現了較大的變化。 FAANG中的Netflix已經退出了第一梯隊,特斯拉和微軟加入,Facebook連名字都改成Meta(元宇宙Metaverse),凸顯其業務轉型的決心。剩下的亞馬遜、蘋果和谷歌也都在積極轉型。 FAANG變成GAMMAT了。

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