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市場預期3月Fed升息1碼,股市會如何反應?投資人得先了解這3件事

市場預期3月Fed升息1碼,股市會如何反應?投資人得先了解這3件事
聯準會主席鮑爾。

林信男

國際總經

達志

2022-03-16 16:19

昨(15)日美股3大指數齊揚,道瓊工業指數大漲近600點,標普500為近4個交易日來首度收紅,那斯達克也繳出直逼3%的漲幅,令許多因金融市場持續震盪、深感不安的投資人,稍微鬆了一口氣。

接下來,市場所等待的,是聯準會(Fed)在結束為期2天的利率決策會議後,預計於美東時間周三(台北時間3月17日凌晨)公布的利率決議。

 

在俄烏戰火延燒、經濟復甦趨緩、股市震盪加劇等情況下,外界認為,Fed在貨幣政策調整上,將面臨極大挑戰。就Fed主席鮑爾近期發言內容來看,市場普遍預期,Fed將在本次會議結束後,宣布升息1碼(0.25%),為2018年12月以來首見。

 

一、股市波動難避免

 

假設Fed如預期升息1碼,股市會有何反應?自今年初以來,對Fed將採取升息措施抑制通膨的預期,已使股市明顯回落,截至昨日收盤,道瓊工業指數累計下跌逾7%,標普500下挫超過1成,那斯達克跌幅更高達17%以上。

 

美國財務研究與分析中心(CFRA Research)首席投資策略師斯托瓦爾(Sam Stovall)表示,自1月3日創下歷史新高之後,大盤便陷入疲軟;但,由過往數據可得知,在Fed首次升息後的第1、第3,以及第12個月,股市往往會上漲。

 

金融科技服務商Tradier執行長拉朱(Dan Raju)指出,升息總是會引發股市波動,若經濟基本面夠強勁,波動時間就會比較短暫;不過,在Fed今年可能升息數次的情況下,「我們將經歷波動不斷的一年」。

 

二、經濟衰退機率增

 

拉朱的說法,帶出了第2個問題,亦即,美國經濟夠穩健嗎?俄烏戰爭爆發,令本就居高不下的通膨,變得更難抑制;原先被認為將逐步走向尾聲的新冠肺炎疫情,又在中國爆出新一波感染潮,使全球供應鏈和經濟前景,面臨更多不確定性。

 

投行高盛日前示警,俄烏戰爭使大宗商品價格飆漲,若關鍵金屬短缺,導致美國生產受限,2023年美國經濟陷入衰退的可能性,恐上看35%;此外,高盛也將美國2022全年國內生產毛額(GDP)成長預測,從3.1%調降至2.9%。

 

另一方面,近期美國2年期、10年期公債利差收斂,殖利率曲線趨平的現象,也讓市場擔憂,會不會出現殖利率曲線「倒掛」的經濟衰退訊號。

 

三、升息次數難拿捏

 

上述情形,點出了Fed進退兩難的窘境,大宗商品價格上漲,使通膨率隨之攀升,Fed似乎應加快升息步調、抑制通膨;但,升息速度過快,將使經濟成長趨緩,這中間該如何拿捏,正是Fed最頭痛的問題。

 

正如CNBC報導所言,Fed猶如走在一條「政策鋼索」上,若緊縮政策力道不夠,通膨將重創經濟;但若緊縮過頭,又可能減緩經濟成長。

 

CNBC對包括基金經理、策略師、經濟學家在內的33名受訪者,進行的調查顯示,Fed今年升息次數平均值為4.7次,預計今年底,聯邦基金利率會從當前的0%至0.25%區間,升至1.4%,並於明年底達到2%。另有近半受訪者預期,Fed今年將升息5至7次。

 

3月升息1碼,幾乎已成定局,至於後續升息步調,就看鮑爾在會議結束後的發言,能否透露出一些蛛絲馬跡。

 

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