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一文讀懂狠升息VS.狂通膨》美、英、台央行罕見唱同調,為何鮑爾被打臉「一廂情願」?專家警告:小心犧牲經濟成長

一文讀懂狠升息VS.狂通膨》美、英、台央行罕見唱同調,為何鮑爾被打臉「一廂情願」?專家警告:小心犧牲經濟成長

撰文‧黃煒軒 研究員‧朱偉銓

國際總經

今周刊攝影組

1318期

2022-03-23 09:31

急劇飆升的通膨壓力,措辭愈加鷹派的聯準會主席……,就在美國睽違3年多的「升息循環」於3月16日啟動之際,
也代表一場由「狠升息」對上「狂通膨」的戰局正式開啟……。

然而,無論這場戰局誰輸誰贏,全球經濟的前景,恐已蒙上一層濃濃的衰退暗影。

「沒有物價穩定,就沒有持續性的充分就業……。升息,就是為了穩定物價。」3月16日,美國聯準會主席鮑爾宣布最新的聯邦公開市場委員會(FOMC)決議:聯邦基金利率上調一碼(0.25個百分點)。這是睽違近3年半之後、從2018年12月以來的第一次,美國再度啟動「升息循環」。

 

隔日,在連續兩個月調高利率後,英國央行宣布再度升息,將政策利率上調一碼,至0.75%。同一天,台灣的中央銀行也出乎市場意料,宣布與聯準會「同步等幅」升息一碼,這不僅是2011年7月以來首度升息,若論單次升息幅度,更是創下15年之最。

 

美、英、台央行罕見「同時、同調」升息,要狠狠打擊的敵人,其實都是同一個……。

 

敵人是誰?在全長約55分鐘的聯準會記者會中,鮑爾一共說了58次「通膨」;在英國央行宣布升息後,總裁貝利(Andrew Bailey)坦言:「通膨率可能在幾個月內衝到8%。」在台灣,「升息的箭頭,就是指向通膨。」央行總裁楊金龍說。

 

對於升息,無論美國或台灣,市場在第一時間都以「漲」聲回應。「朝著正確方向,聯準會跨出了重要的一大步!」美銀美林證券全球經濟研究主管哈里斯(Ethan Harris)的評論,多少解釋了美國升息後全球股市正面表態的原因,即使升息被認為不利於股市短期表現,但比起去年以來囂張至今的通膨威脅,市場現在引頸盼望的,似乎不是聯準會繼續貨幣寬鬆,而是「終於醒過來的鮑爾」。

 

通膨

 

太晚覺醒的鮑爾、老將的憂慮

這次打通膨  必須做到零缺失

 

鮑爾確實醒過來了。雖然這次聯準會僅升息一碼,被解讀為「鴿派升息」,但在那場以「通膨」貫穿全場的記者會上,鮑爾卻屢屢釋出鷹派風向:今年可能再升息6碼、5月啟動聯準會資產負債表縮減計畫、縮表的速度比上回更快更猛……;這些暗示,在在展現了他要與通膨怪獸對決到底的剽悍姿態。

 

「這是聯準會朝向正確方向的一大步;但,接下來的每一步……,」哈里斯話鋒一轉,在幾句肯定之後,他必須說出他的憂心。

 

先提一筆,哈里斯很懂聯準會,早在今年1月底,他就預言聯準會今年將會升息7碼,精準命中鮑爾這一回的表態;他或許沒有內線消息,但,哈里斯在上個世紀的80、90年代,曾在前主席葛林斯班任內的聯準會整整待了9年。

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