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外資去年賣超台積電2274億元 但3月就有2700億元逃出中國! 與烏克蘭相比 為何老外更擔心台海出事?

外資去年賣超台積電2274億元 但3月就有2700億元逃出中國! 與烏克蘭相比 為何老外更擔心台海出事?

劉煥彥

國際總經

shutterstock、美國參議院官網

2022-03-29 18:00

地緣政治變數對包括台商在內的跨國公司,營運壓力似乎愈來愈大。隨著歐洲及美國對俄羅斯的經濟制裁一再升級,愈來愈多跨國企業宣布暫停或中止俄國業務,或直接撤出。

但各家企業憂心的是,下個地緣政治危機引爆的經營危機,會不會是中國對台動武?

外商說要撤出俄羅斯相對容易,但撤出中國市場難度高出太多,因為太多企業仰賴中國市場,中國與全球經濟的連結度也遠高於俄羅斯。

各家企業高層最擔心的是,若北京出兵台灣,使中國有如目前俄羅斯一樣,成為歐美經濟制裁或禁運對象,要「走出中國」談何容易?

從當前金融市場資金走向,以及美國半導體業龍頭英特爾上周在國會聽證會的遭遇來看,若烏克蘭危機引發的「經濟選邊站」台海上演的可能性,已經成為無法想像的噩夢。

 

「俄國入侵烏克蘭後,市場看中國的眼光不一樣了」

 

金融市場的資金流向,堪稱地緣政治變化的絕佳溫度計。華爾街日報報導,單是3月份截至24日,外資透過滬港通,流出中國股票市場的金額已達95億美元(約2700億台幣)。

 

相比之下,2021全年外資賣超台積電的金額,是2274億元台幣

 

換句話說,外資本月從陸股出逃的資金,比去年一年賣掉台積電變現的金額還高!

 

總部位於美國首都華盛頓的國際金融協會(Institute of International Finance,IIF)是全球金融業的重要團體。IIF首席經濟學家布魯克斯(Robin Brooks)本月16日發推文說,「龐大資金正從中國流出,其他新興市場則是資金持續流入。從沒看過(資金從中國流出)到這種規模,反映出俄羅斯入侵烏克蘭後,(全球)資產管理業看中國的眼光已經不一樣了。」

 

華爾街日報報導提到,若以本月外資已賣超陸股95億美元來看,可能創下八年來單月次高紀錄,僅次於新冠肺炎爆發後,2020年3月創下賣超106億美元的歷史紀錄

 

 

 

布魯克斯在24日推文也寫道,「俄羅斯入侵烏克蘭後,大筆資金就從中國流出,現在已經與2020年COVID來襲時的(資金流出中國)規模一樣大。」

 

「一大不同是,其他新興市場現在表現還是很好,反觀2020年時所有(新興)市場都是資金外逃。在俄國入侵烏克蘭後,市場看中國的眼光不一樣了。」

 

外資擔心 「今日俄羅斯,明日中國」

 

為何外資把陸股當成提款機,從中國大舉撤退?原因可能是擔心,不知中國是否可能成為下一個被國際社會制裁的威權國家,就像現在的俄羅斯一樣。

 

日本經濟新聞報導出現這個惡夢情境的引爆點,就是北京出兵台灣

 

一位日本資產管理業者的負責人就說,「如果真的發生,我們必須檢討投資策略,但屆時我們就算得出結論,真的能夠執行嗎?老實說,我不確定。」

 

 

中國佔全球經濟規模近兩成 俄國僅3%

 

不論在金融市場或國際貿易,中國與全世界的密切程度都遠高於俄羅斯。以MSCI新興市場指數為例,中國的權重從2007年底的16%,一路攀升到今年2月的32%;

 

反觀俄羅斯同期的權重,從10%下降至2%。

 

美國資產管理巨擘富達國際的宏觀及策略配置全球主管亞墨德(Salman Ahmed)也指出,若以購買力平價(PPP)計算,中國佔全球GDP達18.7%,遠高於俄羅斯的3.1%

 

中國佔全球出口總值的14.2%,同樣高於俄羅斯的2.2%。

 

「我們需要參與中國市場,才能成為全世界最大企業」

 

美國半導體龍頭英特爾上周在國會聽證會的插曲,恰好可以說明跨國企業為何離不開肥美的中國市場。

 

英特爾執行長基辛格(Pat Gelsinger)23日出席美國國會參議院商務委員會的聽證會,與記憶體大廠美光執行長Sanjay Mehrotra及半導體設備大廠柯林研發執行長Tim Archer同台,就半導體與美國競爭力之間的關係,在國會提出個人看法。

 

日本經濟新聞報導,參議院出席議員大多支持金援美國本土的半導體業者,但曾任佛州州長的參議員史考特(Rick Scott)逼問基辛格,為何英特爾一邊想向美國拿錢,一邊又經營中國市場。

 

史考特問說:「與中國做生意的任何人都有風險。你們沒有從美國政府手上拿到補助,為什麼不會想說,『我得現在離開(中國)?』」

 

 

基辛格回答,若要成為市場龍頭,就必須留在全球最大的半導體市場。

 

我們需要參與(中國市場),才能成為全世界最大的企業,但我們也小心保護智慧財產及市場領導地位。」

 

中國是英特爾最大營收來源 去年帶進200多億美元

 

日經報導提到,中國是英特爾最大營收來源,在2021年度創造了211億美元營收,年增4.4%;反觀英特爾的美國營收,同期年減14.9%至141億美元。

 

中國共產黨向來將促進經濟成長視為一大成就,若由此觀察,很難想像北京高層會對台動武,導致中國經濟可能蒙受經濟制裁的風險。

 

然而對神經敏感的外資來說,現在看中國市場的態度,已經大不相同了。

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