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散戶必懂  重點不是喊價結論 而是分析是否合邏輯 大摩調升、高盛猛降目標價 五大外資看台積差異在哪?

散戶必懂  重點不是喊價結論  而是分析是否合邏輯  大摩調升、高盛猛降目標價 五大外資看台積差異在哪?
今年台積電一月的法說會展望樂觀,大部分外資券商在一月皆有調升目標價與評等;直到三月,才由高盛開第一槍,調降目標價。

呂玨陞

國際總經

攝影/ 唐紹航

1319期

2022-03-30 13:32

台積電三月雖然被外資賣超近二千億元,外資券商對台積電的評價依舊維持買進評等。

外資券商的看法有哪些異同?投資人又該如何解讀目標價的異動?

台積電占有台股市場的半壁江山,這句話不是隨便說說的。以新興市場基金慣用作為資產配置依據的「MSCI新興市場指數」來看,台股占指數權重約十六.一五%,而台積電占該指數權重則為七.一%,若完全依照指數配置,每買一百元的台股,其中就必須包含四十四元的台積電。

 

事實上,今年以來至三月二十八日,外資賣超台股的四七五一億元當中,有近一半就是台積電賣超金額,由此可見,外資如何看待台積電的後市展望,也攸關外資未來對台股的整體進出動向。「外資是否還會回來?」其實,從歐、美五大外資券商的近期報告中,多少可以嗅出外資對「護國神山」仍然信心滿滿的味道。

 

最樂觀:花旗

基本面堅實  給出本益比35倍高價     

 

首先,從目前市場上給台積電最高目標價的花旗環球證券看起。

 

花旗在三月十一日發布的報告中強調,受到地緣政治風險等外部因素影響,雖然會減損台積電的評價,但是目前的股價反應,卻「完全與營運展望脫鉤」,沒有考慮到台積電在半導體產業中堅實的基本面。根據花旗的財務模型推算,台積電最低「地板價」應為五四三元,與報告發布時的價位相比,「差距大約只有五.九%,因此,未來持續下跌的空間預料有限,股價將開始反映基本面。」報告寫到。

 

從供需面來看,花旗認為台積電的訂單能見度已經到明年上半年,產能持續吃緊、供需依舊緊繃。除此之外,對於市場傳出今年第三季將會提高的八吋晶圓價格,花旗對此則相對樂觀,認為台積電漲價後,可以轉嫁不斷膨脹的原物料及人工成本,因此花旗給出了三十五倍本益比的高價,也是目前唯一給出三十倍以上本益比的外資券商。

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