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殖利率倒掛意謂經濟衰退要來了?答案藏在男性內褲裡 當了18年Fed主席的他這樣說

殖利率倒掛意謂經濟衰退要來了?答案藏在男性內褲裡 當了18年Fed主席的他這樣說

林信男

國際總經

shutterstock

2022-03-31 10:46

今年以來,金融市場震盪明顯加劇,日前甚至出現2年期美債殖利率,短暫超過10年期美債殖利率的情形,為2019年9月以來首見,而這種「殖利率曲線倒掛」現象,也進一步加深了投資人對經濟衰退的擔憂。

對於經濟是否會陷入衰退,除了觀察經濟數據、金融市場變化外,男性貼身衣物的銷售表現,也被認為是可供參考的指標之一,有趣的是,這項觀點,據傳出自曾任聯準會(Fed)主席逾18年的葛林斯潘(Alan Greenspan)。

 

當經濟前景不明 內褲就成了非必要消費

 

葛林斯潘曾對美國「全國公共廣播電台」(NPR)記者表示,男性內褲是最私密的衣物,「除了更衣室裡的人,誰會看到它?誰在乎呢?」

 

在經濟情勢良好、手頭闊綽的情況下,男性會定期汰換舊內褲,因此內褲的銷售狀況,通常很平穩;然而,葛林斯潘認為,一旦經濟前景充滿不確定性,男性希望多保留一些現金在手邊時,添購貼身衣物,就成了非必要支出,男性內褲的銷售量,便隨之下滑。

 

例如,金融海嘯期間,美國男性內褲的銷售量,便明顯下降,光是2008年,就大減12%,到了2009年之後,才逐步回升

 

不只男性內褲,口紅也一度被視為觀察景氣變化的指標。雅詩蘭黛前董事長勞德(Leonard Lauder)曾提出「口紅指數」(Lipstick Index),主張化妝品、尤其是口紅的銷售數量,經常與經濟表現呈反比。

 

▲Fed前主席葛林斯潘。

 

景氣差、閒錢有限 買口紅為自己創造「小確幸」

 

換言之,當經濟狀況不佳,口紅銷售會比較好,主因在於,經濟不好、手邊閒錢有限時,女性無法進行高額消費,但買支口紅給自己,花的錢不算多,又能帶來「小確幸」,似乎是個不錯的消費選擇;例如,2001年(網路泡沫末期),美國口紅銷量,便成長了11%。

 

值得注意的是,上述商品銷售數據,雖然或多或少,可反映消費市場變化,但,就研判經濟情勢的準確性而言,仍有待商榷。

 

澳洲麥考瑞大學(Macquarie University)商學院副教授包登(Jana Bowden)指出,新冠肺炎的爆發,顛覆了「口紅指數」,畢竟戴口罩、在家工作,已讓消費者化妝的頻率明顯下降,比起口紅等化妝品,護膚產品受到的關注,可能相對較高。

 

有關男性內褲銷售表現,包登將之視為,「衡量經濟情勢的非常規指標」,若想研判經濟變化,仍須搭配其他經濟數據,進行綜合評估,才能理解實際情況。

 

殖利率曲線倒掛該擔心?別太早下定論

 

至於殖利率曲線倒掛,是否意味著經濟將步入衰退?投資管理公司天橋資本(Skybridge Capital)創辦人斯卡拉姆齊(Anthony Scaramucci),日前接受CNBC採訪時稱,他持保留態度。

 

斯卡拉姆齊強調,許多國家正陸續鬆綁防疫措施,全球經濟仍蓬勃發展,即使俄烏戰爭的不確定性仍在,但他「不太相信(經濟)會出現衰退」。

 

「我(對經濟衰退)抱持審慎態度,我仍對美國經濟、股市表現非常樂觀。」斯卡拉姆齊說。

 

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