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Fed料將升息2碼 市場憂重演1970年代「這災難」 投資人得留意3大經濟風險

Fed料將升息2碼 市場憂重演1970年代「這災難」 投資人得留意3大經濟風險
聯準會主席鮑爾。

林信男

國際總經

shutterstock

2022-05-04 16:21

美國聯準會(Fed)將於台灣時間5日凌晨,宣布5月利率決議,市場普遍預期,本次升息幅度為2碼(0.5個百分點),投資人將聚焦Fed主席鮑爾發言,觀察他是否會暗示,Fed將採取更加鷹派的措施,對抗通膨。

近期美股震盪加劇,也讓市場對Fed本次利率決議,更為關注。美媒CNBC對多名經濟學家、基金經理人和策略師,進行的最新調查顯示,57%的受訪者認為,Fed將在未來16個月內,持續升息並縮減資產負債表規模,但,此舉不僅無法引導經濟「軟著陸」,還可能引發衰退。

 

上述擔憂情緒,並非空穴來風。中研院經濟研究所研究員簡錦漢表示,回顧歷史,Fed為了打擊通膨,通常會下重手,且力道恐過猛,確實有引發經濟衰退的疑慮。

 

簡錦漢研判,本月Fed應會如預期升息2碼,而升息,勢必會對股市造成影響,「現在美股就在震盪,(投資人)有時覺得,Fed會下重手,股市就大跌;有時又覺得,應該還好,導致股市起起伏伏,如果真的升息,(股市)可能就下來了。」

 

升息、縮表恐衝擊金融市場 鮑爾將走上「伏克爾路線」?

 

「1970年代,就是因為Fed要控制通膨,結果造成(經濟)衰退,所以這是很大的風險。」簡錦漢說。

 

1970年代末期,石油危機爆發,導致通膨居高不下,時任Fed主席的伏克爾(Paul Volcker),採取激進升息措施,最後雖然成功擊退通膨,卻也造成經濟衰退。

 

鮑爾先前在談到伏克爾時曾言,「伏克爾知道,為了馴服通膨、治癒經濟,他必須堅持到底。」而這番言論,也引發外界關注,鮑爾有無可能走上「伏克爾路線」?

 

對此,簡錦漢指出,Fed後續升息措施,應會視情況調整,「Fed這樣升息,要解決物價問題,沒那麼容易,因為美國不是因為經濟好、需求增加,才造成物價上漲,而是俄烏戰爭推升油價、糧價的輸入性通膨,他們(Fed)也了解這點。」

 

簡錦漢預估,Fed後續每次升息,都可能對金融市場帶來震盪,「現在比較嚴重的是,除了升息之外,還有縮表,估計1年下來,縮表規模約1兆美元,這對金融市場也是個衝擊。」

 

 

Fed升息、俄烏戰爭、中國封城 成3大經濟下行風險

 

對台灣和全球經濟來說,簡錦漢認為,Fed升息,是最大的下行風險;此外,也應留意俄烏戰爭、中國新冠肺炎疫情等2項風險。

 

俄烏戰爭方面,由於俄羅斯遲遲無法在常規戰取得優勢,簡錦漢擔憂,若俄方採取核武等激烈手段,恐使戰事持續擴大;另一方面,俄羅斯已停止對波蘭、保加利亞等國,供應天然氣,如果俄羅斯對更多歐洲國家,採取相同手段,將嚴重影響歐洲經濟。

 

關於中國疫情,簡錦漢強調,由於北京當局堅持採取清零政策,付出的成本會越來越高,「要清零,就得常常封城,這對供應鏈有影響,廠商也會有所調整,例如移到越南、印度去生產,加速供應鏈轉移,另一個是影響中國的經濟成長,官方經濟成長目標5.5%,很可能達不到,還會拖累全球經濟。」

 

▲外界擔憂,俄羅斯總統普丁恐在俄烏戰爭中,祭出更激烈的手段。

 

中國經濟活動趨緩 台灣今年經濟成長仍可望「保4

 

中國因疫情導致經濟活動趨緩,從4月份「製造業採購經理人指數」(PMI)變化,就可見端倪。

 

中華採購與供應管理協會採購與供應研究中心執行長賴樹鑫分析,中國4月PMI較上月下降2.1個百分點,至47.4%,乍看之下降幅不大,「但中國過去1、2年來,每個月的PMI變化,多半是0.1、0.2個百分點,所以中國4月的幅度,和過去比起來,(降幅)是非常大的,主要因素,還是受到疫情影響。」

 

中華經濟研究院院長張傳章亦強調,Fed升息的幅度、次數,以及俄烏戰爭、中國封城等影響,使台灣和全球經濟,都面臨下行風險,「感覺上,(經濟下行風險)是有在加壓。」

 

簡錦漢稱,今年台灣經濟成長,應可「保4」,但前述3項風險,仍值得持續關注,「整體來說,未來經濟有很多不確定因素,而且都是下行風險。」

 

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