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基金指南》 三大類型商品內涵有別農糧基金不是全都賺翻天

基金指南》 三大類型商品內涵有別農糧基金不是全都賺翻天
白俄羅斯與俄羅斯為第二、第三大鉀肥出口國,兩國因戰爭均遭禁止出口,導致鉀肥價格大漲。

黃偉柏

國際總經

達志

1327期

2022-05-25 13:26

因氣候變遷、戰爭引發的糧食短缺危機,促使大宗農產品近期報價不斷飆漲,放眼未來糧農商機長線看多,投資人如何分清三大類相關商品的投資效果?

「糧食災難來了!」最新《經濟學人》雜誌封面上出現驚悚的標題。在物資充沛的台灣,消費者固然難以感受糧食災難、糧食短缺的國際危機,但對理財族而言,或許已從不斷飆高的相關指數、商品報價,意識到這番不尋常的投資機會。

 

最直接的指數,是聯合國糧農組織公布的糧食價格指數(FFPI),最新公布的四月指數平均為一五八.五點,雖然比三月的歷史高點下降約一個百分點,但仍比去年同期高出近三成,顯示市場供需依舊吃緊,全球糧食安全堪憂。

 

再看相關商品報價,以美國芝加哥交易所大宗商品價格漲幅來看,截至今年五月二十日,小麥現貨今年以來已漲七七.七五%,黃豆現貨漲了三二.一四%,玉米則漲了三○.二五%,「黃小玉」等三大農產品的價格水位皆處於歷史高點附近。

 

糧荒商機背後學問大

衛星配置不宜過度重押

 

報價全面上揚的直覺聯想,就是相關投資商品必然跟著水漲船高。攤開相關主動、被動式基金近期表現,多數基金最近三個月報酬率的確都繳出一定成績,但彼此間的差異卻不算小;若看近一個月績效,部分基金也明顯遭全球股市快速回檔波及。顯然,想要搶賺糧荒財,學問恐比想像中更加複雜一些。

 

首先,還是從糧價的趨勢判斷開始著手。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人余冠廷形容,當前的全球糧價,似已進入「螺旋上漲」的惡性循環。

 

簡單解釋,農產品價格與肥料價格息息相關,而俄羅斯在鉀肥、氮肥和磷肥的生產或出口皆為全球前三的地位,但入侵烏克蘭後,遭到各國出口限制,該國也在今年三月間宣布限制肥料出口,當時各界即警告,春耕關鍵時刻遇到肥料缺貨,勢將對各種作物的供應造成衝擊。

 

元大全球農業商機基金研究團隊分析,在戰事造成供給短缺,加上極端氣候牽制多國農業生產之下,「糧食保護主義」正加速抬頭,近期包括印尼禁止棕櫚油出口、印度禁止小麥出口等皆為案例。而在上述因素之外,尚有產業趨勢與產業結構的先天影響。

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