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權威觀點》全球央行導師看聯準會 避免經濟失速的最適利率 泰勒:年底至少應升至三%

權威觀點》全球央行導師看聯準會       避免經濟失速的最適利率 泰勒:年底至少應升至三%

黃煒軒

國際總經

Getty

1328期

2022-06-01 13:57

美國經濟能否「軟著陸」? 無疑是現在金融市場最關心的主題之一。本刊專訪貨幣經濟學者泰勒,有「全球央行導師」之稱的他,為投資人提供最完整的第一手解析。

「他們勢必將做出更大的調整⋯⋯。」說話的是美國史丹佛大學經濟系教授約翰.泰勒(John Taylor)。話中的他們,是有「全球央行老大哥」之稱的美國聯準會。

 

一九四六年出生、今年七十六歲的泰勒,為國際權威貨幣經濟學者,曾歷任多年白宮經濟顧問,亦曾於二○○一年至○五年間,出任美國財政部國際事務副部長,協助擬定過美國對外的貨幣與匯率政策。

 

然而,泰勒真正為金融市場所知悉的,是他在一九九二年提出、可用以指導美國聯邦政策利率走向的「泰勒法則」(Taylor rule)。這個公式,如今已成為全球許多國家的央行,在達成通膨目標方面的核心指導原則。

 

在六月二十九日至三十日的《今周刊》「台灣大未來  國際高峰會」論壇中,泰勒將以「通膨與疫情變局下全球總經趨勢」為題發表專題演講。近日,泰勒亦接受本刊專訪,針對聯準會未來的升息動向,以及美國經濟是否可能「軟著陸」,乃至聯準會「理想」的貨幣政策應該怎麼操作等,一一為投資人說清楚、講明白。

 

現在還只是開始

聯準會將不得不調整更多

 

即使美國五月中旬公布的四月通膨率初見觸頂跡象,消費者物價指數年增率自三月的「四十年高點」八.五%降至八.三%,但鑽研通膨、景氣與聯準會利率三者連動關係的泰勒仍然認為,這場對抗通膨與維護美國經濟的兩難之戰,「現在還只是個開始,聯準會將不得不調整更多。」

 

更多,首先指的就是利率水準。談及聯準會主席鮑爾近期對升息的「鷹派轉向」,泰勒觀察,聯準會最近做出的政策調整,相當程度反映出他們對通膨可能失控的憂慮,但泰勒表示,聯準會的步調顯然已經落後,而就算通膨率真的已經觸頂,為了快速消弭市場對未來的通膨預期,「利率必然還有持續調升空間。」

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