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專家帶你從信評、違約率看進場價值 8%殖利率浮現 國人最愛「非投等債」能買?

專家帶你從信評、違約率看進場價值      8%殖利率浮現  國人最愛「非投等債」能買?

吳佳穎

國際總經

1330期

2022-06-15 14:31

經歷市場拋售,非投資等級債殖利率來到逾八%水準;法人指出,投資人現階段進場可以「鎖住殖利率」,但也提醒非投資等級債與股市連動性高,恐面臨較高波動風險。

六月上旬,非投資等級債市(舊稱高收益債,以下簡稱非投等債)迎來資金淨流入,根據資金流向監測機構EPFR統計,期間整體非投等債券型基金合計淨流入五十六.五億美元,其中以美國非投等債型基金最獲資金青睞,兩周合計淨流入六十四.七億美元,中斷今年以來資金外流窘境。

 

攤開境外基金統計資料,以國人持有金額排名,前十名中有六檔成熟市場非投等債,及新興市場債券,另外兩檔平衡型商品也有高比重投資非投等債。國人對高配息商品的高度偏好,以致過去甚至有智庫以國人持有非投等債基金比重變化,作為衡量國內家計部門的金融風險指標。

 

今年以來,美國聯準會啟動升息循環,各類債券多面臨市場拋售與跌價壓力,而與債券價格大幅滑落所對應的,是殖利率的全面揚升。截至六月十三日,美十年期公債殖利率已來到三.三%水位,美國非投等債殖利率更已攀升至八.四三%,創近兩年新高。

 

在安聯美元短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶眼中,這樣誘人的報酬率不該錯過,「現階段進場,可以『鎖住』殖利率!」謝佳伶強調。

 

謝佳伶指出,在不違約的前提下,可以預期未來按期將有約八%的殖利率,相較美國投等債目前約四.六%、美國公債約三%的殖利率,對風險屬性偏向保守的投資人,無疑具有相當程度的吸引力。

 

專家:時機正好

財務體質差企業已汰除一波

 

只是,談到非投等債,不少投資人最關心的,無非是企業的資產負債表與現金流是否穩健,以及能否如期繳息還本等問題,這進一步帶出了此時適合入手非投等債的另一關鍵:「時機點」。

 

對此,聯博投信固定收益資深投資策略師江常維解釋,目前投資時機正好,是因為在經歷二○二○年疫情與市場流動性緊縮的雙重衝擊,「市場已汰除許多財務體質不佳的企業。」

 

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