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大部分資產都虧損,挪威主權基金上半年還能正報酬!除了台積電,它還買了什麼股票?

大部分資產都虧損,挪威主權基金上半年還能正報酬!除了台積電,它還買了什麼股票?

黑傑克

國際總經

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2024-08-26 09:44

2024年上半年,全球IPO(首次公開募股)融資總額與去年同期相比,下降10%左右,僅達500億美元,全球IPO活動並未恢復或反轉。主要原因在於,因為新股上市後表現未明,投資機構持續觀望,投資新股縮手。

 

今年上半年,美國、日本、台灣和印度等幾個市場的股票基準指數觸及歷史新高,主要還是因為高科技類股推動指數上升,而中國與香港股市表現平平,甚至下行。但是,隨著全球降息預測,投資機構預計未來幾個月將有更多上市,下半年全球股票資本市場的IPO有機會活絡。

 

回顧今年上半年,最具指標的Norway Government Pension Fund-挪威全球政府養老基金(主權基金)的半年報透漏什麼信息?挪威主權基金在上半年的回報率高達8.6%,他投資了那些資產?

 

我們都知道挪威主權基金是全球前3大基金之一,也是全球信息最透明的主權基金,其基金的目標是確保對挪威石油和天然氣資源收入進行長期管理,使這些財富造福於當代和子孫後代。

 

依據挪威主權基金在2024年上半年的投資報告顯示,該基金的市值在2024年上半年增加了19,800億克朗,達到177,450億克朗。該基金在此期間的回報率為8.6%,即14780億克朗。市場對其表現評語:穩健中持續成長!

 

科技股彌補了大部份虧損的投資資產

 

儘管,挪威主權基金在上半年的回報率高達8.6%,卻在大部分的資產類別都是虧損的!例如房地產和基礎材料的回報率在期內最弱,其中房地產更是負報酬,較高的空置率和持續的高利率對房地產投資是不利的,而再生能源基礎設施投資組合的回報,更是高達-17%的虧損。

 

唯一維持正回報的就是股票投資,其中科技股為正回報做出了貢獻。固定收益投資的回報率受到通貨膨脹的影響,表現一般。上半年股權投資表現強勁,科技股在此期間取得了非常強勁的回報。該行業受益於半導體供應商對AI解決方案的強勁需求。下圖一是上半年各類股票的回報金額,其中以科技類股的回報達到7710億克朗!

 

▲圖表來源:https://www.nbim.no/

 

挪威主權基金上半年的投資分佈是——持有全球約9000家公司的小額股份,持有全球所有上市公司的1.5%股權。投資遍佈大多數市場、國家和貨幣,以實現全球增長和價值創造,並確保良好的風險分散。

 

至於投資領域,包含大部分基金投資於股票,即公司的所有權利益。另一部分投資於債券,即對政府和公司的貸款。還有一部分投資於房地產和可再生能源基礎設施。

 

下圖二是持有的前10大回報個股,其中與AI 晶片及AI 服務正相關的有輝達(Nvidia)、摩根士丹利(MS)、谷歌(Google)、亞馬遜(Amazon)、臉書(Meta)、蘋果(Apple);與晶片代工及設備完全正相關的有台積電(TSMC)、艾司摩爾(ASML)。

 

▲圖表來源:https://www.nbim.no/

 

這些科技公司在上半年大爆發,始得挪威主權基金維持高檔位地績效。至於,其他兩家股票就是生物製藥公司,第一家是Novo Nordisk AB,它是一家總部位於丹麥哥本哈根的全球領先的生物製藥公司,專注於糖尿病、血友病、肥胖和罕見疾病(如血友病)的研究、開發和生產。

 

兩家生物製藥公司也是重點投資部位

 

該公司成立於1923年,並通過合併兩家丹麥公司——Nordisk Insulaboratorium和Novo Terapeutisk Laboratorium而成立。業務遍及70個國家或地區,產品銷售覆蓋179個國家或地區,在那斯達克哥本哈根上市(代碼:NOVO B),而其美國存托憑證(ADR)在紐約證券交易所上市(代碼:NVO)。

 

在糖尿病治療領域,Novo Nordisk是全球最大的胰島素製造商之一,提供多種先進的胰島素輸送系統產品。此外,該公司還在止血管理、生長激素療法和激素置換療法等領域處於領先地位。例如,他們推出了第一代胰島素類似物,以更接近人體自然釋放胰島素的模式。


另一家生物製藥公司是,禮來公司(Eli Lilly and Company,股票代碼:LLY)是一家全球性的以研發為基礎的醫藥公司,總部位於美國印地安那州印弟安納波里斯市。

 

在新藥研發方面,禮來公司的管線非常廣泛,主要集中在腫瘤、血液及淋巴系統疾病、感染、內分泌與代謝疾病、神經系統疾病和免疫系統疾病等領域。


挪威主權基金在上半年的回報率高達8.6%,它投資了哪些資產非常重要!但是,更重要的是挪威主權基金展示了它在2024年上半年的財務表現和投資策略,以及其對風險管理和負責任投資的承諾!

 

優良的風險管理是基於其基金投資框架,包括資產配置、市場風險、信用風險等。執行委員會設定的風險容忍度為一年內操作風險導致損益不超過10億挪威克朗的概率低於20%,以及責任投資的要求,積極行使股東權利,包括參與投票和與公司會面討論治理和可持續性問題。讓我們期待它的下半年投資績效更上一層樓!

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