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全球瞭望》美對中加徵301條款關稅就要啟動,為何說新一輪貿易戰和上次不同?一文看懂中國衝擊會有多大

全球瞭望》美對中加徵301條款關稅就要啟動,為何說新一輪貿易戰和上次不同?一文看懂中國衝擊會有多大

宋江敘

國際總經

shutterstock

2024-09-01 15:03

消息人士透露,美國貿易代表署(USTR)準備在未來幾天,正式通過對中國產品加徵301條款關稅,新稅將在決議公布後兩周開徵。

美國總統拜登5月宣布,要對180億美元的大陸進口產品徵稅,包括對電動車課徵100%關稅、對半導體和太陽能電池課徵50%關稅、對鋰電池課徵25%關稅。USTR須對此作出最終決議,但該署數度延後公布,使得原定8月1日上路的關稅,至今仍未開徵。

 

儘管180億美元關稅的實施時間略有延遲,一般認為美中關稅戰不會就此止步,11月美國總統大選結果出爐時,不管誰當選,都可能繼續對陸加徵關稅。

 

值得注意的是,2025年的新一輪貿易戰,或許會與上次迥異。大西洋理事會(Atlantic Council)文章指出,首先,其他歐美先進國家可望加入對陸加稅行列。再來,由於中國全力發展更高附加價值商品,如電動車、太陽能板等,這次鎖定的產品,可能會從2018年的中間產品和資本設備,轉為最終消費商品,這也代表對中國衝擊加大。

 

2018年時擔任美國總統的川普,下令對陸徵稅,吹響貿易戰號角。但值得注意的是,此後美中貿易逆差,卻有增無減。不只如此,全球對大陸的商品貿易逆差也翻倍,從2017年的4,200億美元,2023年升至8,220億美元,去年更有150國,與中國出現貿易逆差。

 

為何各國對陸的貿易逆差節節攀升?華爾街日報指出,這是由於大陸經濟不振,不只是該國的問題,而是全球的問題。

 

中企把在國內賣不掉的商品,出口到國外。這推升了中國的貿易盈餘,卻使得其他國家的貿易逆差大增。

 

此外,中國雖然聚焦於高附加價值產品,但對低附加價值產品,仍緊抓不放。,榮鼎集團(Rhodium Group)說,對新興國家來說,出口到中國的機會不多,中國卻與開發中國家在低中階科技市場正面廝殺。

 

有鑒於此,許多國家不再視中國為大客戶,反倒認為他們是競爭對手。墨西哥、智利、印尼、土耳其今年都說,考慮對陸課徵關稅。加拿大追隨美國,8月底宣布將對陸製電動車徵收100%關稅

 

2025年美國新總統上任時,或許會發動新一波關稅戰,而且其他先進國家可能也會認為,需要對中國製造業產能過剩做出回應。

 

降息前非農數據若欠佳 恐讓股市再掀波濤

 

美國非農就業數據將在9月6日公布,由於聯準會(Fed)可望在本月啟動降息,投資人將從就業數據,推敲Fed未來幾個月的降息速度。

 

8月初公布的美國失業率意外升至4.3%,市場擔心Fed降息行動過慢,引爆全球股災。但Fed主席鮑爾稍早示意,調降利率的時機到來,穩定投資人情緒。外界預料,Fed在9月17~18日會議上,最多會降息兩碼,並有望在今年底前再降2碼。

 

市場估計,美國8月非農就業將新增16.3萬人,優於7月的新增11.4萬人,失業率也將降至4.2%。不過要是數據欠佳,可能會再次引發衰退恐懼,投資人或許會拋售風險資產,釀成類似8月初的劇烈震盪。

 

另一方面,貨幣政策轉為寬鬆的期望,激勵美國公債連續4個月走升,締造3年來持續最久的連漲紀錄。美債從4月底開始翻紅,今年來上揚近3%。

 

但降息預期打壓美元,如今美元徘徊在13個月低點,主要是Fed一旦降息,美國與其他已開發國家的殖利率差距將縮小,傷害美元走勢。

 

美股淡月又逢波動 專家建議逢低買VIX

 

8月初全球股市急殺,美國科技股市值一度蒸發1兆美元,如今股市已全盤收復失土,重新站上股災前的高點。

 

然而,美股在9月通常表現黯淡,過去四年的9月,分別下跌3.9%、4.8%、9.3%、4.9%。

 

據美國銀行(BofA)數據,1928年來,標普500指數在9月上漲的機率僅有44%。另一方面,美國11月將舉行總統大選,股市在選前兩個月(9、10月)表現往往不如人意,歷史平均報酬為負0.46%、負0.34%。

 

盈透證券(IB)策略師索斯尼克說,進入傳統淡月,又將公布一連串牽動市場的數據,其中不少利多都已經反應。近來他的態度較為審慎,認為波動性將再次竄高,建議投資人逢低買進芝加哥選擇權交易所的波動率指數(VIX),也就是所謂的「恐慌指數」。

 

他說,可以在VIX跌至15或更低時進場,如此一來將有5%的現金殖利率,也可考慮價值股,尤其是現金流充足,能繼續發放高股息的個股。

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