川普關稅衝擊「兩數據」搶先反映！投資人用腳投票：對等關稅4月若上路，將加速撤離美股｜全球瞭望

美歐3月製造業PMI 將顯示經濟趨緩

標普全球（S&P Global）本周一（24日）將公布3月美國、英國、歐元區、日本、澳洲和印度等經濟體的PMI數據，可望揭開第一季末的經濟狀況面紗，因為總體經濟趨勢將率先反映在採購經理人身上，假如他們下很多新訂單，意味著經濟活動正在增加。如果價格上漲則顯示需求良好，供應需要增加。但若PMI在50這條榮枯線以下，顯示支出不足，經濟將會走軟。

因此，如果美國PMI開始下降，可能顯示未來幾個月的經濟可能會放緩，目前預期美國3月製造業PMI將從上月的52.7大幅放緩至51.0，拖累綜合PMI指數大幅減速，從2月的51.6陡降至50.2，略高於50這條經濟榮枯分界線，分析師歸因於關稅影響。

歐洲近年工業活動持續低迷。但近來的地緣政治變化促使歐盟增加支出，德國承諾在國防和基礎設施投入高達5,000億歐元，為股市注入一劑強心劑。周一的PMI數據將提供一些線索，以了解歐洲增加支出的承諾是否會產生實際影響。

預計德國3月製造業PMI將從2月的46.5回落至46.1，導致綜合PMI僅為50.2，低於2月的50.4。歐元區3月製造業PMI預計從2月的47.6下滑至46.6，綜合PMI將落在50.0，低於2月的50.2。對歐洲決策官員而言，可能是個令人擔憂的警訊，並將促使歐洲央行繼續維持寬鬆政策。

英國製造業預計會下滑，但幅度不大，3月製造業PMI預測為46.7，低於2月的46.9，使綜合PMI降至50.4，略低於2月的的50.5。這可能顯示英國經濟仍然保持韌性。日本au Jibun Bank 發布的3月製造業PMI由2月的49.0略增至49.2。

聯準會最關注的通膨指標 美2月PCE將上升 

對經濟成長放緩和關稅不確定性感到擔憂的投資人，本周將迎來一系列美國經濟數據，其中最受矚目的是本周五（28日）公布的2月PCE，這個聯準會最關注的通膨指標可能正在上升。經濟學家估計，2月整體PCE月增0.5％、年增2.7％，分別高於1月的0.3％和2.5％。

不計食品和能源價格的核心PCE預計月升0.4%、年升2.8%，也高於1月的0.3%和2.6%升幅。這些預測呼應了聯準會在上周三決策會議上修美國今年PCE展望，由先前預估的2.5%上修至2.7%，遠高於其2%通膨目標。

如果這項PCE數據高於或接近預期，顯示川普的關稅政策已產生顯著負面效應，可能促使聯準會延續其謹慎利率立場。聯準會官員曾多次表示不急於降息，目前正在評估川普貿易政策的影響，並等待通膨有更多進展，再考慮進一步降息。

資金恐加速撤離美股 轉向其他股市

在川普重返白宮後，世界瀕臨全面貿易戰，今年前3個月市場走勢坎坷，投資人以驚人速度逃離華爾街，而從美股撤離的資金正大舉湧向一些先前被忽視的市場。今年迄今美股大盤的標普500 指數下跌3.64%；相形之下，歐股大盤的歐洲STOXX 600指數上漲7.64%，兩者表現差距為2015年來最大。

日益升高的經濟不確定性將會持續影響股市，標普500指數可能還會再跌，若跌破5,600點關卡可能預示著跌勢加深的開始。

另一方面，在美國似乎不再堅定支持的情況下，歐洲各國領導人開始想方設法找尋資金以籌措防禦支出，帶動歐洲軍工類股領漲，而中國的科技股也飆升，美國以外的全球股市正迎來2019年以來第1季的最佳表現。分析師說，投資人正在揚棄TINA（除了美股，別無選擇）、轉而擁抱TIARA（真的有替代選擇）。