台股下跌15.44%，跌幅第四名，緊跟費城半導體指數跌幅之後，日經指數下跌12.17%，跌幅第七名，美股那斯達克指數跌幅11.13%，跌幅第九名。過去兩年的全球股市強勢市場，顯然受川普提高關稅政策的衝擊最重。
川普政府對各國提高對美進口關稅，逼迫貿易對手國上貿易談判桌，卻也引起大型經濟體，如歐盟、中國、日本的集體反彈，更嚴重的是引發美國股、債市短期重挫，美元指數4月從高點104.37，快速下跌至97.92。
股市跌深反彈 科技股空頭危機未除
川普政府財長貝森特（Scott Kenneth Homer Bessent）為來自華爾街的投資家和對沖基金經理，曾是索羅斯基金管理公司的合夥人，也是全球宏觀投資公司Key Square集團的創始人。美國股、債市、美元指數短期重挫，甚至演變成重要科技股由原來的長期多頭走勢，反轉成空頭趨勢危機，勢必影響川普財經政策的彈性調整，也提供跌深後的股市反彈時機。
從股市趨勢觀察，近三周的股市反彈走勢，尚無法扭轉美國科技股指數走入空頭趨勢的危機，尤其是年線（52周均線）趨勢已第九周下滑的費城半導體指數，台股指數反彈氣勢較費半指數弱勢，仍屬跌深後的弱勢反彈走勢。
.png)
▲圖一、費城半導體周K線與台股指數周K線
台股指數4月25日收盤19872點，年線（52周均線）在22,289點，單周小幅上揚6.65點，年線下周扣抵位置為2024年4月22日當周，台股指數收盤20,120點，未來三個月年線平均扣抵指數為21,754點。亦即台股指數短期必須堅守在20,100點之上，中期（季）必須回升至21,700點之上，方足以化解年線由上升趨勢反轉的危機。
.png)
▲圖二、台股指數周K線與年線暨季線乖離率
近期公告的美國通膨數據，重要總體經濟指標弱化危機並未舒緩。房市成交量持續低迷，汽車銷量因民眾擔心車價因高關稅而增加，提前購車導致短期爆量上升，但3月製造業ISM指數再度跌到49，顯示製造業景氣依舊低迷，3月非製造業ISM指數下降至50.8，創2024年6月後最低點，顯示支撐總體經濟不墜的服務業景氣，明顯出現弱化危機。
.png)
▲圖三、美國成屋年率銷量
▲圖四、美國汽車年率銷售量
▲圖五、美國ISM製造業指數
▲圖六、美國ISM非製造業指數
美國4月密西根大學消費者信心指數，下跌到50.8，創2022年6月後的最低點，呈現連續下降走勢。顯示美國民眾最近三個月以來，對耐久性商品的消費態度，明顯轉為保守，甚至惡化情況，此將大大提高內需消費市場景氣收縮的可能性。
消費景氣下滑 市場預期聯準會6月可能降息
密西根大學信心指數（University of Michigan Consumer Sentiment Survey）主要是為了瞭解消費者對經濟環境的信心強弱程度，透過抽樣調查，反應消費者對目前與往後的經濟景氣與個人消費支出的看法，是消費者支出的領先指標。
.png)
▲圖七、密西根大學消費者信心指數
根據FedWatch預測工具顯示，截至4月25日，美國聯準會（Fed）5月利率決策會議（5月7日）重新啟動降息的機率僅4.7%，市場預期Fed將維持不變。6月利率決策會議(6月18日)重新啟動降息的機率61.4%，顯示市場仍預期6月聯準會重新啟動降息循環的機率仍高。
無論從股市指數趨勢型態或是美國總體經濟數據，均顯示目前條件較不利多方，消息面造成市場震盪下挫，提供優質投資標的便宜的建構部位時機。
但客觀數據顯示，多方尚未重拾市場主控權，對持有非股權資產或高現金部位者，增持股權資產多頭部位，應採緩步且嚴選策略，忌隨市場短線樂觀反彈氣氛，迅速拉高風險性資產比重，量力而為，徐緩莫急，持盈保泰，為現階段重要的投資心法。（作者為鉅豐財經執行長）
