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「網路財閥」孫正義反攻日本 P.84

「網路財閥」孫正義反攻日本 P.84

全世界在網路股票獲利最大的軟體銀行董事長孫正義,正積極在日本複製他的「矽谷傳奇」,他透過各種觸角,買進各種正在興起當中的日本網路公司,或是將美國大型網站移往日本成立分公司。

而且,孫正義這次方向更為明確,焦點就鎖定在電子商務,尤其是電子金融交易。如果孫正義這次豪賭成功,他將成為屹立不搖、與比爾蓋茨平起平坐的科技霸主。


精確瞄準電子金融交易

軟體銀行在日本最重要的資產,當然就是複製品「日本雅虎」,在日本一千七百萬名網路用戶裡面,有八五%曾經或是經常上雅虎日本;此外,軟體銀行口袋裡面還有做外匯交易的 Forexbank, 做保險仲介的 InsWeb; 做汽車買賣的CarPoint Japan;城市導覽 GeoCities Japan;網路股票交易商 E*Trade;網路玩具城 E-shopping Toys Japan,根據美林證券的預估,日本到公元二○○二年,在網路上交易的保險、金融仲介,將有六十到七十億美元的商機,這是孫正義絕對不會放過的一塊大餅。

孫正義不只在日本投資網站,而且還參與寬頻網路的基礎建設,今年八月,軟體銀行宣布與微軟公司以及東京電力公司成立合資公司,利用東京電力公司的光纖網路,提供固定費率的網際網路服務。

說到寬頻,就不得不提一九九六年,孫正義與新聞集團( News Corp. )董事梅鐸簽約,成立衛星電視公司 SkyPerfect TV,宣言要以數位視訊革新日本的電視播放系統,為了接收衛星訊號,軟體銀行另外成立的一家四億日圓資本額的「數位俱樂部公司」( Digitable Club )。數位俱樂部公司透過新興的日本電子銷售網路光通訊公司銷售,最後,光通訊公司乾脆宣布與軟體銀行策略聯盟,吃下衛星俱樂部四成的股權,共同開發日本的數位電視市場。

其實,孫正義所有投資裡面最最重要的,則是把美國 Nasdaq 交易所直接搬到日本的 Nasdaq Japan。


與美國 Nasdaq 連手挑戰日本財閥舊體制

不斷衝撞日本傳統商社結構的孫正義,真正的重點放在 Nasdaq Japan。 今年七月, 孫正義宣布與美國 Nasdaq 合資, 在日本創立日本店頭市場( Nasdaqapan ),主要是要提供年輕的亞洲科技公司一個更為寬廣的集資管道,除此之外,美國 Nasdaq 將會准許日本投資者一個管道去投資目前已經上市交易的五千支股票,這其中不只會提供充分的日文訊息,還包括協助日本投資者以「日圓」購買美國 Nasdaq 的股票。

在日本, 一般的公司從創設到股票上市, 正常需要長達二十年的時間,是美國Nasdaq 上市公司平均時間的四到五倍, 不過,孫正義就是有辦法突破既有的限制,例如雅虎日本( Yahoo Japan ), 從公司設立到股票上市,竟然只用了二十二個月、不到兩年的時間! 日本雅虎是例外中的例外,即使是孫正義自己母公司「軟體銀行」, 也一直到九八年一月,才從日本 OTC 獲准轉入東京證券交易所上市,算起來,軟體銀行從創設到上市,前後花了十八年。

預計在公元兩千年下半年開始運作的日本 Nasdaq, 最終甚至可能改變日本的產業結構,過去日本新創設的公司由於集資不易,因此在遇到成長瓶頸時,經常就被富士、三菱、松下等大商社買走,小公司不只是缺乏資金,而且因為重要的客戶都被大商社所壟斷,小公司想要衝刺業務,最後大多難免成為大商社的附庸,傳統的股市結構是商社壯大的基礎。現在日本 Nasdaq 成立之後,預計在一年之內完成至少二十家中小科技、網路企業上市,如果這條集資的道路越來越寬,一方面會鼓勵年輕的創業家,另一方面也會逐漸削弱傳統商社壯大的機會。

不只在日本,孫正義在全世界各地的投資,也正在做劇烈的調整,目標只有一個︰「所有投資都要跟網際網路有關。」例如幾個月前賣掉金士頓,一口氣認列達四億美元的虧損; 同時, 軟體銀行起家時購併著名的出版、 商展公司Ziff-Davis,目前帳面上還有二.三億美元的獲利,也已經傳出要出售的消息。孫正義要逐漸甩掉與網際網路無關的投資,專心一致地朝向網路霸主的寶座前進。

專注的孫正義,當然獲得投資界無比的評價(見XX頁軟體銀行股價圖),軟體銀行股價從年初的每股六千六百日圓,一路上漲到三萬六千日圓,馬不停蹄地大漲六倍,軟體銀行從四月之後逐漸實現投資獲利,更是股價不斷上漲的動力。八月十七日,摩根士丹利資本公司宣布,將軟體銀行列入摩根日本股價指數,再度刺激軟體銀行的股價,從二萬八千日圓的水準,再度上衝到三萬六千日圓。

打著「反革命」旗幟的孫正義,顯然抓到一個絕佳的時機,正在奮力搖撼全世界傳統的經濟勢力,他在美國的投資已經見到成效,現在,孫正義回到日本,力圖瓦解盤根錯節的財閥結構,雅虎日本公司的大漲,日本 Nasdaq 的創設,都讓孫正義獲得熱烈的掌聲,將來的問題不是孫正義會不會突然重摔一跤,而是不斷擴張的軟體銀行,會不會成為另一個令人憎惡的「網路財閥」?


孫正義背後的三個男人 撰文:江柏宣

孫正義成功的背後,兩位美國功臣貢獻卓著,費雪( Ron Fisher )以及萊客士( Charles Lax )從一九九五年開始就已經開始與孫正義一同尋找具有潛力的網路公司。在加入軟體銀行不久,他們就為軟體銀行投資了五.五億美元的資金,而這些只是「暖身」,因為隨後的三個重要投資,包括投資雅虎一.○三億美元、投資 GeoCities 五千萬美元,以及 E * Trade 四億美元, 每件都為軟體銀行帶來上百億元的獲利,從此奠定網路銀行在網際網路市場的霸主地位。

今年四月,軟體銀行投資網路公司的獲利達到高峰,投資獲利是成本的「十三倍」,雖然從四月之後,網際網路股票平均重挫三成多,不過卻沒有人懷疑軟體行的實力,拿 E*TRADE 的投資為例, 當時四億美元的投資,目前總值仍然高達十六億美元。軟體銀行投資成本不過二十億美元,目前正面的獲利高達一七○億美元,而根據統計,軟體銀行是美國網際網路公司持股最大的超級大股東,占有全部網路公司的總市值達到八%。

孫正義還要擴張,今年他剛剛成立兩個新的創投基金,一個是總金額六億五千萬美元,以投資剛剛新成立的公司為目標;另一個金額十二億五千萬美元的「軟體銀行資本夥伴基金」( Softbank Capital Partners fund ),目標則是已經具有競爭規模的網路公司。

孫正義的兩位美國夥伴費雪與萊客士主要掌管「資本夥伴基金」,在十二.五億美元的資本金當中,有六億美元來自軟體銀行,另外六.五億美元來自外部投者。資本夥伴基金一成立就動作頻頻,根據本刊統計,這個基金從成立至今不過五個多禮拜, 就已經大手筆投資一.二五億美元在線上雜貨商 Webvan GrupInc.; 投資一億美元給 OptiMark Technologies Inc.; 八千萬美元給 GlobalSports Inc.; 四千萬美元給 1-800-Flowers.com Inc.; 以及三千萬美元給Webhire Inc.。萊客士預估,「到今年夏天結束的時候,將會有三分之一,也就是四億美元的資金,順利投資出去。」

除此之外,孫正義、費雪等人還重金挖角,找來著名的網路分析師,瑞士信貸第一波士頓公司的伯罕( Bill Burnham ),成為軟體銀行第四位合夥人。伯罕今年只有二十八歲,九三年才從華盛頓大學聖路易分校取得企管碩士,短短不過六年的時間,卻已經是華爾街極為「資深」的網路產業分析師,六年換了五個工作,身價扶搖直上。

根據軟體銀行的說法,伯罕離開第一波士頓必須「減薪」,新的工作「年薪加上福利只有四百萬美元」。但是,依據軟體銀行資本夥伴基金的規定,一般的投資人分享八○%的利潤,而二○%的利潤則均分給伯罕、萊客士、費雪以及孫正義四位合夥人,也就是說,他們每人都可以分到創投基金五%的利潤,那才是真正的利潤所在。

孫正義在網路世界八爪魚般的影響力,是其他創投公司難以企及的。隨便舉個例子讀者就會明白。 例如軟體銀行在七月二十一日同意投資網路人力仲介公司Webhire, 這是一家股票上市公司,軟體銀行卻透過私下募集的管道,輕易成為Webhire 四○%的大股東,一個禮拜之後, 雅虎宣布, 將會大量使用 Webhire的服務,作為雅虎應徵新人的重要管道。從這裡我們可以看出,軟體銀行不只投入資金,還會帶來技術、生意與廣告,這種「全方位進駐」的力量,是所有希望飛沖天的網路創新公司最大的夢想。

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