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中國房市骨牌效應滾大

中國房市骨牌效應滾大

謝金河

房地產

1292期

2021-09-22 15:07

中國房地產巨擘恆大集團爆發財務危機,近期股價重挫、市值縮水,深圳總部還遭投資人包圍抗議,被外界視為是中國版的「雷曼事件」,令投資人擔憂恐醞釀一波中國房地產商的破產潮。

九月十三日,一行上百人的「恆大財富」理財產品投資人衝到恆大集團位於深圳的總部,包圍恆大財富總經理杜亮,要求公司出面解決問題。對於重視形象的中國社會,恆大投資人這番搏命演出,也為恆大的未來敲響警鐘。

 

在投資人上街頭抗爭後,恆大集團的股價持續雪崩般地下挫,從最高的二十.四港幣崩跌,到中秋前夕已跌到二.五二港幣。恆大集團的另一家企業恆大物業,股價也從十九.七四港幣跌到三.九三港幣。曾遭到批評,沒有賣出一輛車,市值卻飆上七千多億港幣的恆大汽車,股價也從七十二.四五港幣跌到二.九二港幣。還有恆大與騰訊合資的恆騰網絡,儘管騰訊增加持股,但股價仍抵擋不住跌勢,從十七.八港幣跌到二.三港幣。

 

擺在眼前的問題是:股價重挫、市值縮水,很快呈現「資不抵債」的窘境。

 

先觀察恆大集團四家企業的市值變化。恆大股價漲到三十二.五港幣時,市值達四三○三.七一億港幣,如今剩下三三五.二億港幣的殘值。恆大物業在股價十九.七四港幣時,市值二一三四.○五億港幣,如今剩下四八○億港幣。最慘的是恆大汽車,市值最高曾達七○七七.六億港幣,如今剩下二九八.九億港幣。恆騰網絡也從最高市值一六四三.七六億港幣,狠跌到二一二.四億港幣。

 

股價雪崩,帶來市值大縮水的壓力,但是債務仍然高懸,這也是企業走上土崩瓦解命運的開端。再來檢視恆大的債務,到今年上半年為止,恆大的借款餘額約達六九二○億港幣,包含短期借款二九三三.一億港幣與長期借款三九八六.九三億元,這當中還有一項「其他負債」一.六二兆港幣,全部負債加總後逾二.三兆港幣,將此對照三三五.二億港幣的市值,一看就知道恆大已「神仙難救」。

 

此外,恆大汽車的負債也有一八三九億港幣,整個恆大集團被龐大的債務包圍。台灣中央銀行在臉書粉專上發文,把深陷財務風暴的恆大,比喻成二○○八年的雷曼事件再版。在中國中央監管嚴格的體制下,恆大這顆待引爆的地雷,也許不會像雷曼兄弟公司破產、連鎖效應襲擊全球那麼恐怖,但恆大集團可能是牽動中國房地產的一張骨牌,因為恆大牽動的資不抵債效應,其實在台灣的九○年代曾經發生過。

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