國安基金十一月十六日遭空頭狙擊，台指期貨、現貨市場兩頭賠，為了了解到底是誰跟國安基金對作，證管會、檢調單位也根據十五、十六日兩天的交易情形進行調查，希望抓出「洩密人」。
國安基金期指小賠威信大傷
沒想到，國安基金護盤授權日只到十五日為止，也就是十六日開盤國安基金不進場，於是，手上有現貨部位的法人一開盤就出重手，把幾支重量級的權值股，包括台積電、聯電、三商銀、國壽全部打入跌停，使十一月期指以五四九二點收盤。
和國安基金十月以來的進場成本約五千八百點比較，以期貨市場人士推估未平倉合約六千口計算，國安基金約賠三億六千多萬元，如果加上先前已平倉小賺部分，國安基金此波遭空頭修理，約賠掉兩億多元，不如外界想像的六、七億元之多。
損失兩億多元，相較現貨市場，股票帳面虧損將近三百億元，國安基金在期貨市場的損失是小巫見大巫，但是，這次事件，卻顯示國安基金的動態完全掌握在市場人士手上，對於國安基金的威信，是一大重創。
其實，從今年三月初總統大選前，國安基金成立迄今，所有護盤動作、何時進場、何時退場，市場都一清二楚，十分透明，尤其負責國安基金的人馬，從國民黨時代到民進黨主政的現在，都沒有變過，在野陣營要掌握動態，易如反掌。
首先，從國安基金的管理委員來看(見附表)，官員部分，除了中央銀行總裁彭淮南沒有變外，財政部長則是從邱正雄、許嘉棟，到顏慶章。顏慶章原本就是國安基金的執行祕書，早已熟悉國安基金的運作，其餘葉菊蘭、吳容明、陳菊、林全都是新人。
學者委員民進黨只推薦林蒼祥
學者部分則延續前朝政府，由各黨派立委選派出來的人選，其中，只有民進黨推派的學者從林向愷換成淡大財金系教授林蒼祥，其餘各黨派推選出來的人選均照舊，其中國民黨籍推派的學者占最多，有兩名，分別是吳榮義、李存修。民進黨代表會從林向愷換成林蒼祥，據說是因為林向愷在委員會議上，意見和顏慶章一直不合，顏慶章堅持換人。
根據國安基金管理條例規定，獲悉委員會決議事項、操作計畫的關係人，若洩漏機密或進出股市、期貨市場，將處七年以下有期徒刑，併科新台幣一千萬元以下罰金。也就是說，不止國安基金委員，只要知道國安基金任何消息，包括進場、出場時間點的人，如果把消息洩漏出去，將會觸法。
這次國安基金被修理的關鍵在於，誰把國安基金十一月十五日退場的消息走露。期貨界人士說，如果不知道國安基金退場的確實消息，市場根本沒有人敢去摜壓現貨，因為萬一國安基金開盤拉高權值股，兩邊作空的人豈不是要慘賠，更何況，打壓台積電、聯電這些大型股，要耗費的子彈，恐怕不是期貨指數賺得回來的。
市場人士指出，從今年三月迄今，國安基金進場十分規律，每次授權進場的期限都是兩個禮拜，兩個禮拜的授權並不是天天進場，而是授權執行祕書視市場狀況進場護盤。
國安基金第一次、第二次進場護盤，都是在國民黨政府時代，第一次是因應中共總理朱鎔基在大選前發表強硬談話，這次護盤規模最大，總共砸了五百多億元。第二次是選後，政權變天，國民黨內部紛擾，國安基金再度進場，不過，投入金額不多。
大華證券、四大基金和國安基金對作
十月以前，媒體記者很容易從國安基金委員們口中得知國安基金的授權進場、出場時間，因為每次開會，幾乎都是授權進場，而且，幾乎是為期兩周，國安基金進、出場的時間點完全暴露在市場面前，讓市場產生預期心理，因此，股市幾乎在國安基金進場後漲，國安基金出場前跌，不止大華證券，連四大基金也會和國安基金對作，倒貨給國安基金。
為了防止這種預期心理，十月十六日開始決定不再透露授權期限、進場金額，但是，一個月後，國安基金十一月十五日退場的消息還是傳了出來，國安基金也萬萬沒有想到，市場竟然有能力狠狠修理國安基金一頓。
市場人士說，國安基金動態走光並不意外，因為，國安基金是在國民黨政府時代成立的，兩千億元銀行聯貸也在當時就完成，在各大銀行兼營證券商以「國家安定基金專戶」開戶、下單營業員，也早在舊政府時代完成，新政府倉率成軍，根本沒有時間安排自己的親信親自控盤。
也就是說，國安基金的委員、執行人員都是舊政府時代的人馬，就好像保險箱換主人，但是，密碼沒換一樣，整個國安基金運作模式、動態，毫無機密可言，新政府根本無法掌握，處於挨打地位。
這次事件，最有趣的部分是，國安基金原本打算透過拉抬期指作多，營造榮面，讓現貨市場賣壓減輕，一開始國安基金的如意算盤確實奏效，和九月比較起來，十月集中市場的賣壓確實輕很多，而國安基金在期貨市場也大大修理了空頭，讓空頭嘗到苦頭。
可是，天不從人願，英國《經濟學人》十一月發表言論，認為台灣會發生金融風暴，受此影響，股市再挫，國安基金作多期指，又積極在現貨市場作多，讓期指正價差擴大，一度高達一百五十點，和平常二十點以內的正價差套利空間相比，此時不套利更待何時，於是，空頭開始布局，打算趁這個良機好好大賺一票，也報先前遭國安基金修理的一箭之仇。
十一月十五日護盤期限是誰洩的密？
正巧，國安基金護盤期限十月十五日被空方掌握，配合《經濟學人》的利空消息，整個金融體系瀰漫一股金融風暴「山雨欲來」之勢，又讓空頭取得機先，於是，十六日開盤，國安基金就成了俎上肉。
國安基金這波操作期指，雖然裡子、面子全輸，但是，卻讓世華期貨出了名，成了最大贏家。因為世華向來在期貨市場十分保守，市場占有率都在十名以外，但是，十月世華的市占率竟然排到第四名，如果不是國安基金貢獻，世華期貨的成交量不可能突然暴增。
國安基金選擇在世華開戶，是有原因的，因為世華有銀行為後盾，又是國安基金的聯貸銀行之一，世華期貨的資本額高達十六億元，怎麼樣都比證券商要牢靠，這點和國安基金幾乎選擇在銀行兼營證券商開戶，進出股票是一樣的道理。
國安基金在哪裡開戶、進出，不用隔天看各證券商進出表，只要當天指標個股出現大量，一筆四九九張的巨量，任何一個每天看盤的投資人就能夠很清楚知道，這是國安基金的手法，更何況是有意和國安基金對作的市場人士？
市場如此輕易就掌握到國安基金何時進場、何時出場，國安基金等於站在明處，大批市場人士早就虎視眈眈伺機而動，如果說要調查誰是洩密的人，不如回頭檢討國安基金的操作模式、操盤人，該改的要改，該換的人要換，否則，新政府護盤到最後只是一場空。
國安基金期指事件發展下來，不管檢調單位掌握到什麼樣的洩密資料，對於財政部長顏慶章、次長同時兼國安基金執行祕書的林宗勇，都受到重傷，前朝遺老的忠誠度原本就受質疑，再加上這次事件，或許他們兩人不是洩密者，但是，畢竟他們是國安基金的操盤手，怎麼樣也躲不過責任。
