關心美國生技產業發展的朋友，應該注意到 Double Twist （雙螺旋公司〕這家以生物資訊服務為產品的生技公司，在三月初宣布歇業。一九九二年中起，人類基因解碼工程進行到一半時， 這類公司如雨後春筍般應運而生， Double Twist是當時的產物之一，成立之初也是各方看好，然而，在經過八年之後，黯然從生技舞台退出。
Immunex 是以開發新藥的技術平台為主，而 Double Twist 則以提供訊息，協助廠商開發新藥為主要業務，兩個不同的營運模式，結局也大不相同，不過各位千萬不要以此兩個例子做簡單的歸因，以為新藥技術平台的公司成功機率大，而生物資訊公司則不免落魄失意。其實不然，去年也有一家生物訊息服務公司Rossetta 被默克藥廠以六．二億美元的價格收購， 我認為，一家生技公司的成功需要天時、地利、人和的配合，與公司成立的時機點、對市場的掌握度及財務規畫息息相關。
生技研發進入後基因時代，生技資訊的整理與應用、相關工具與技術平台的開發，的確是加速生技公司研發進展的利器，可以預見的是會有越來越多的生技公司需要生物資訊的服務，市場前景可期。
然而，多數的大型生技公司，本身在生物資訊的處理上，已經發展出自給自足適合切身需要的生物資訊應用體系，在後基因時代前期才成立的生技公司，多數還未能釐清自己究竟需要何種生物資訊服務，雖然大家都看到生物資訊服務這個具潛力的市場，然而市場究竟何時能成長至經濟規模，卻見仁見智。
Double Twist 在九○年代中期即成立，在網路快速發展之後， 大約兩、三年前，在美國，這類的生物資訊服務公司約有二十幾家，競爭激烈，儼然成為當時生技產業的當紅炸子雞，會吸引這麼多人前仆後繼投入的原因，除了先前對生物資訊服務市場的樂觀預估之外，另一部分則是因為相較於其他須投資大筆金錢、花費大量時間、研發人力，卻還不一定保證成功的生技公司，生物資訊服務公司的進入門檻與技術門檻相對較低，是不少有志創業者跨入未來明星產業的最佳跳板。
可想而知，進入門檻越低，競爭越激烈是千古不變的道理，因此，生物資訊服務公司早在兩年前就已經進入盤整階段，自然的市場競爭淘汰賽，讓許多生物資訊服務公司不得不吹起熄燈號，從市場退出，加上後來新形態的生物資訊公司崛起，更讓原先存在於市場的生物資訊公司處境更形困窘。新的生物資訊公司提供的不只是資訊，還創造資訊，服務具有獨占性且附加價值高，例如賽雷拉所販賣的是由自己的團隊所定序出的基因資料庫， 而冰島的 Decode，以珍貴的冰島人種基因資料，吸引大藥廠的研發合約。
在市場供過於求，長江後浪推前浪的情況下，生物資訊公司要如何讓自己撐到市場成熟的確是一項藝術，公司的財務規畫以及其所發展產品的潛力此時就顯得特別重要。
大部分訊息性質的服務公司，其財務運作模式，較偏重在短線操作上，手頭上的資金大約可用兩年，若是在公司資金用罄之前，無法發展出像 Rossetta 一樣的新藥開發篩檢軟體，引起大藥廠蒐購的興趣，就有可能在惡性競爭的情況下，遭逢泡沫化。
營運模式與口袋有多深，兩者必須結合在一起考量，才能在生技產業領域裡占有一席之地。不同階段的生技公司，在財務規畫與產品的考量上，會因應市場變化與專業的演進，有不同的規畫考量。
早期的生技公司，例如 Amgen、Genentech， 都是生物製藥公司，產品開發上市的平均時間約為十年，平均花費高達八億美元。因此，此營運模式上，必須有足夠花費十年的資金。這一代的財務長所背負的責任，不外乎是現金流量的控制，及新藥研發能不能撐個十年，此時大部分都會申請政府補助及尋求大藥廠的合作夥伴，它是一場持久戰，操作模式上也較為制式，只要能找到計畫行程裡的資金即可。
當然，資金的運作不見得一開始就要籌一大筆錢，而這個資金最大來源的可能性，主要是與大廠的策略聯盟，生技公司必須要能提出前瞻性的產品，大藥廠才會給與支持，等到開發產品後，就轉交給此藥廠量產行銷，也就是所謂的預賣產品模式。
不過，等到此類公司達到一定的里程碑後，會進入另一個研發時程，此時又需要籌入另一筆資金，能否找到股東，取決於是否有發展潛力大的產品。以Rossetta 或 Immunex 為例，就是以研發的技術平台獲大藥廠青睞而收購。
後基因時代，由於生物資訊累積更新的速度加快，生技產業也呈現更多元的面貌，不再以單一產品為公司生存命脈，目前大多數的生技公司都是以發展具市場潛力、未來延伸性的「技術平台」為主要產品，因應日益變化劇烈的市場與技術演進，現在的生技公司的產品開發時程，必定是比以前的生物製藥公司短，因此，財務運作上，除了口袋要深之外，更須立即反應市場與專業技術上的變化，注意資金調度的靈活性。
建立一個技術平台，需要多少人力、多少資源，是預先規畫好的，依照自己的研發里程碑分期運用。除非沒有股東，否則絕對可以做到一定的時程，屆時進行下一個計畫，再去找投資者，所以此時財務長不僅僅是扮演資金運用的單一工作，他也要清楚了解下一個里程是什麼，公司未來要做什麼，才能去說服股東繼續支持。財務長此時除了懂財務，也得懂業務才行，因此財務跟業務之間的關係會變得非常密切，相較於二十五年前的公司，是相當不一樣的地方。
台灣近年來，掀起一波生技熱，許多形形色色的生技公司成立，不論是專注新藥開發、生物資訊技術平台建立或生技製藥生產，應該要對自己所處的市場環境深入了解，正確推算出公司各階段里程碑所需資金，在成立之初先準備好充足的資金，才能專心加速研發事務的進展，提升成功的機率。
觀察台灣生技公司的發展狀況，過去幾年太多人選擇進入門檻低的領域，不僅在海內競爭，也須跟海外打拚，加上本身的市場又小，不見得是一個最佳的發展模式。我個人認為，政府應該鼓勵生技公司，以建立技術平台的經營模式為主，對長遠發展比較有意義，不應僅局限在區域性經濟，而以踏上國際舞台的考量為主。
以建立技術平台為導向的公司，更需要政府的補助與輔導，一旦此種類型的生技公司建立起來，絕對可以帶動其他的相關產業。
（陳交雄是賽亞基因生技公司總經理，電子信箱是 echen@vitagenomics.com 〉
