擁有全亞洲最高的股東權益報酬率、飆漲的股市，印度這個新興市場吸引眾多外資前往淘金；其中又以電信業一年高達九．五億美元的行情最為亮眼。
據這位前銀行家表示，印度公司的股東權益報酬率高達二一％，遠高於中國的九％，華盛頓的凱雷集團深受該數字吸引，並投資五千萬美元在印度的公司，橫跨製藥和科技諮詢領域。
凱雷有許多好夥伴，印度八％以上的經濟成長率和飆漲的股市，吸引了大批的美國和歐洲創投資本家與私募基金。單是在○六年十二月，就有一百多個外國機構接洽KPMG會計師事務所在孟買新設的私募基金集團，該部門主管烏塔姆辛恩表示，「各類全球基金都在注意印度。」
孟買、班加洛爾和德里的高級辦公大樓的樓層名牌，看起來就像是私募基金業的工商名錄。
除了凱雷集團，還有KKR、黑石、華平創投（Warburg Pincus）、德州太平洋等數十家，「一股淘金熱好像已經展開。」位於格林威治的General Atlantic執行董事哈瓦達說。
印度電信業備受覬覦
案子成交的速度很驚人。根據研究機構「印度創投情報」，○六年前九個月，印度簽署了三百二十九件創投和私募基金投資案，總額五十九億美元，比○五年全年增加一倍以上，而其中大約有六成來自外商。同時，投資案的規模也在擴增：由四年前的大約八百萬美元暴增到今日平均二千五百萬美元。○六年的紀錄是由Idea Cellular締造，十一月時，該公司獲得Providence集團、ChrysCapital、花旗集團及Spinnaker Capital等一票投資人挹注九億五千萬美元。
不過，這個紀錄可能馬上要被打破。信賴通訊正與KKR、黑石及德州太平洋等私募基金業者洽談融資，由該公司出價一百億美元，購併行動通訊公司Hutchison Essar。
真正讓外資私募基金對印度產生興趣的正是電信業。九九年，位於紐約的華平創投，投資三億美元在地區電信業者Bharti Airtel身上，此後該公司成長為印度最大的行動電話公司。
在過去幾年，華平以總額十六億美元賣掉股權，不過它對印度的胃口還不止如此。之後華平又投資十四億美元在飯店、媒體和珠寶商等公司，現在印度占其全球投資組合的一○％。
同時，以資助創業為大宗的紅杉和花旗集團創投，現在則選擇把錢投在大型企業上，其中之一是「咖啡日」（Coffee Day）。這家成立十年的連鎖店預估○六年營收一億美元，而且全印度分店將近一千二百家，包括餐館、高速公路便利商店和零售咖啡店。
六年七月，在印度總共投資七．五億美元的紅杉，投資咖啡日母公司二千萬美元。該公司是咖啡種植商也是貿易商，希望在○七年底前，能在印度擁有二千五百家分店，並在歐洲開拓市場，該公司已經在維也納這個咖啡文化中心擁有兩家店。「有了足夠的私募基金，我們就可以積極進行擴張計畫。」咖啡日的執行董事馬荷特表示。
這麼多錢湧入，有些人擔心會泡沫化。「市場已經過熱。」凱雷的笈多也表示。
投資人不斷把錢丟進印度，理由是獲利出場的機率很高：該國的股市流動性和透明度都很高。
孟買證交所的敏感股價指數自一月以來上漲四四％，主要是由十五件私募基金主導的公司IPO案所帶動，總共募集八億八千七百萬美元。
家族企業積極尋找外來熱錢
印度另一個賣點是家族企業很多。雖然印度家族向來不願意放棄經營權，但年輕一輩卻通常願意出售股權，以換取現金和如何增加銷售的忠告。
製藥研究人員格蘭．薩丹哈（Glenn Saldanha）就是這樣找上英國投資人。薩丹哈曾服務於美國禮來藥廠，九八年回到印度幫忙經營家族事業，這是一家設在孟買的學名藥廠，名為Glenmark製藥公司。為了進軍海外及提升研究，他讓Glenmark上市，釋出三成股權。○二年薩丹哈接受了倫敦的Actis出價一千零二十萬美元收購一五．四％的股權。在Actis的指導下，Glenmark精簡了財務系統，並開始找尋策略性合作夥伴。「資金的注入對經營團隊造成壓力，驅使我們達成快速成長。」三十七歲的薩丹哈表示。
隨著印度經濟持續開放，私募基金開始尋找電信和委外業以外的領域。近來健保、食品、房地產、旅遊業越來越熱門。例如除了咖啡日外，紅杉也投資租車公司、連鎖旅館和婚禮祕書網站。紅杉的印度主管查達哈表示：「投資人專注於能滿足印度需求的公司。」（by Nandini Lakshman）
