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國泰金風暴中居寶座、第一金攀升

國泰金風暴中居寶座、第一金攀升

劉俞青

焦點新聞

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612期

2008-09-11 16:00

「小不如大」、「壽險領先」是這次調查結果的兩大特色。台大教授沈中華說,這是冰風暴的特殊景象,國泰金在風暴中連續三年奪冠,實屬不易,而富邦金布局完整,領先群雄的地位確立。

次貸風暴幾乎吹垮了○七年全球的金融業,不過,如果在狂風中還能安然挺立,應該足以稱作是風險控管最好、基礎最為穩定的好公司。這樣的公司,在如今台股深受無量下跌的情況看來,顯得格外珍貴。

由台灣金融管理學會主辦的「全國十四家金控公司整體經營績效評比」日前出爐,這是此評比連續第三年舉辦。從時間點來看,等於是從金融業的雙卡風暴後期,走進次貸風暴,嚴格考驗整體金融業的應變能力,也是國內目前惟一連續三年舉辦金控評比的機構。將今年的公布結果,配合前兩年的評比結果,頗具權威與代表性。

此次評比,國泰金控這棵大樹在狂風中屹立不倒,連續第三年掄元,顯然主要子公司國泰人壽基石般穩固的基礎,是狂風暴雨下資金最好的避風港。

 

官股銀行異軍突起

 

而前三名的國泰金、富邦金、新光金名次不變,值得注意的是,華南金一口氣從第十名躍升到第五名,四到六名全數為官股金控。這項評比的主持人台灣大學財金系教授沈中華說,官股金控表現扶搖直上,這個結果顯示在消金節節敗退的趨勢中,過去長期以企金為主的金控,績效在逐漸顯現中。

 

此外,去年名次有進步的包括第一金、華南金、元大金,而退步的則有永豐金、玉山金、中信金、開發金與國票金;如果把時間序拉長,從○六年至今連續兩年一路進步的只有第一金,而名次一路下滑的則有玉山金、中信金與國票金,如此可更清楚地看見金控產業中的起落。

 

事實上,第一金自從○六年初,前董事長張兆順上台之後,表現在業內確實有目共睹,業績、外資持股與股價都同步走高,逐漸還原並擦亮第一金的真實價值。過去所謂的「政治任命」在官股事業中為人詬病,但其中仍有人努力做出成績,也應該還其公道。數字會說話,第一金從○六年的第十名,爬到去年第五名,今年更進一步,登上第四名,也是官股金控中的第一名。

 

而令人惋惜的,包括玉山金從原先的第四名、到第七名,一路退出領先族群到第八名。這幾年的消金風暴固然是因素之一,但沈中華說,趨勢證明「小而美」的市場定位並不容易,尤其是這幾年面臨接二連三的金融風暴,小金控想要在風雨中屹立,難度尤其高。

 

此外,中信金一路從第二名、第九名,滑落到第十名,退出領先族群,中信金若要東山再起,表現最弱的「公司治理」得加油。此外國票金僅有票券業務,利基點不足,也一路從第八、十一,滑落到第十二名。

 

國泰金各方面表現均衡

 

沈中華說,整體而言,具有利基型的中型金控包括富邦金、新光金,是讓他印象深刻的族群。其中,這幾年布局完整、公司治理良好的富邦金控逐漸站穩「老二角色」,僅次於國泰金,在金控中已經成為強而有力的競爭者,也代表富邦已經從過去顛簸不平的富邦銀時代,偶有小錯不斷,逐漸踏入坦途,確定進入前段班的領先群中。蔡明忠、蔡明興兄弟的努力,市場有目共睹。

 

這一項調查一共分為四大部分,包括代表過去表現的財務績效、現在狀況的經營品質、未來發展性的策略績效,以及公司治理四大塊,力求呈現一家金控公司整體經營績效的完整性與公平性。

 

其中針對每家金控不同屬性的子公司,訂定各自符合的指標衡量,以剔除彼此間的差異,也是這項評比有別於其他調查的重要特色。

 

各個指標的調查結果,其實進一步凸顯冠軍國泰金在各方面的均衡表現。在四項指標中,國泰金一舉拿下財務與策略兩項第一,在公司治理上也僅次於富邦金拿下第二,「品學兼優」的表現,冠軍非浪得虛名。

 

值得一提的是,在近幾年越來越受重視的「公司治理」評比上,這項調查總共採用「獨立董監設立比例」、「董監設質比」、「非董事之外的外資持股比」三項指標加總後做為計算基礎,希望能夠呈現出一家公司的透明度與獨立管理精神。其中,富邦金控以三項平均優異奪得頭籌,國泰金、永豐金次之;表現最差的依序是國票金、中信金與台新金。


整體來說,「小不如大」、「壽險領先」是這次調查的兩大特色。沈中華說,這是風暴時期的特殊景象,不過風暴還未遠離。來年,具備這兩大特色的金控,或許還是能進入領先族群,不過,即使在風暴中也應該為下一步儲備戰力。誰在暗中練兵?誰在風暴中蹲穩馬步?誰就將在風暴漸遠之後,第一個跳起,成為來年調查的佼佼者?明年答案便可揭曉。

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