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蔡明忠直取華一 富邦金版圖放眼國際

蔡明忠直取華一 富邦金版圖放眼國際
蔡明忠以漂亮出價與高股息,讓蔡其瑞點頭答應出售華一銀行。

劉俞青

焦點新聞

攝影/林煒凱

837期

2013-01-03 14:46

四年前,富邦金購併ING安泰人壽,從此讓富邦金登上台灣金控獲利王寶座至今;四年後,蔡明忠再度發動攻擊,直取中國的華一銀行,就此成為兩岸三地都有子行的銀行家,從此登上世界舞台。

「這是一場花了很長時間的購併,不是一、兩個月的事。」同樣的話,四年前,其實龔天行也說過。

二○一二年十二月二十七日下午三點鐘,富邦金總經理龔天行宣布了這項讓外界企盼許久的好消息:富邦金斥資六十四.五億人民幣(合三○六億新台幣),買下中國的華一銀行八成股權,頓時間各種聲音四起。

市場上各式看法都有,面對質疑或挑戰,龔天行回答起來氣定神閒,因為這個情形已經不是第一次了。

同樣是冷颼颼的年底,○八年的冬天,富邦金以迅雷不及掩耳之姿,砸六億美元買下ING安泰人壽,當時也引起外界許多質疑,甚至有媒體以ING安泰可能有「千億缺口」,將對富邦金留下禍根形容之。

但購併效益逐漸發酵,隔年富邦金獲利一路攀升,不僅從此穩居國內金控的獲利王寶座,較之第二名金控的每股盈餘,甚至多出一元之多。

如今,富邦金壽險業務對整體金控獲利貢獻度,已經超過銀行,蔡明忠以實際成績證實當初決定是正確的。

不僅正確,上一役的勝利,還在這次推了富邦金一把,才讓蔡明忠在最後一刻,從國泰金董事長蔡宏圖手上搶下華一銀。

據了解,一年多前,在華一銀最大股東寶成集團蔡其瑞心中,還是把國泰金當作第一對象,直到蔡明忠以漂亮的出價,吸引蔡其瑞的注意。

據當時參與交易的內部人士表示,除了出價高之外,蔡明忠還邀請蔡其瑞入股富邦金,並秀出富邦金過去幾年的高獲利與配息,終於得到蔡其瑞青睞。

但是時空更替,這一次購併華一銀的實質意義,已經完全與當年的ING安泰不同了。


「上一次的ING讓富邦金一躍成為國內冠軍,但這一次買下華一銀,蔡明忠是直接跳上世界舞台了。」說這話的是一位這次也參與華一銀競逐,最後敗在蔡明忠手上的金控董事長。

 

與全球性大型銀行並列


華一銀行是一家有中國全區執照的銀行,據點除了上海之外,還包括天津、蘇州與深圳,共四家分行及十家支行。目前除了本地民眾的人民幣零售業務還未能開辦之外,其他所有業務都能執行。

而預估在富邦金正式入主之後,因為終於符合中國銀監會所謂「銀行必須由有經營銀行經驗的業者經營」的規定,預料本地的人民幣零售業務,也會很快核發下來。

根據統計,目前全球在兩岸三地都有子行以上規模的銀行只有五家,台灣除了富邦金躋身其中之外,另外四家分別是花旗、?豐、渣打與星展銀,都是全球性的大型銀行,蔡明忠靠著華一銀一役,也擠上華人世界舞台。

兩場購併,幫助富邦金脫胎換骨,從此成為全球華人金融市場裡,難以忽視的勁敵。

 

富邦金


富邦買華一 到底貴不貴?


任何一樁購併案,買的人說便宜,沒買到的人頻唱衰,究竟,富邦金砸306億元買華一銀,到底貴不貴?

按照富邦金的算法,是用「未來」增資10億人民幣後的淨值,去推算「現在」買價的股價淨值比,算下來是2.18倍,這種算法固然是稍嫌「美化」了點,但即使還原真實面貌,先不看未來的增資,當前富邦金是花56.5億人民幣買下8成華一銀行股權,華一銀今年上半年為止的淨值為27.02億人民幣,換算下來,實際的股價淨值比為「2.61倍」,等於溢價185億新台幣。

以近年台灣內部金融業的購併案來說,被稱之為「天價」的元大證併寶來證,股價淨值比不過1.72倍,2.61倍的價格,當然不能說便宜;但富邦金不是笨蛋,從口袋多掏出來的錢,買的是什麼?

市場資深人士分析,華一銀的特殊性有二:一是稀少性,目前台灣金融業能夠拿下直接經營權的大陸外資銀行,放眼除了華一銀,沒有其他了(一般參股的上限是19.99%);二是規模,以目前華一銀的規模,擁有4家分行10家支行,同業估計,目前台灣只有永豐金已經拿下開立子行資格,要推展到華一銀現今的規模,樂觀預估至少也要5年以上時間。至於其他連子行影子都沒有的台資銀行,蔡明忠這一步跨出去,至少領先8到10年,這個差距,在蔡明忠的算盤上,價值就超過185億元。

貴不貴?見仁見智,但蔡明忠沒時間辯駁或澄清,因為,中國市場的挑戰已經開跑,貴不貴?對不對?時間會證明。

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