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王雪紅 為什麼又讓股東心碎(摘)

王雪紅 為什麼又讓股東心碎(摘)

今周刊

焦點新聞

868期

2013-08-08 13:46

她是台灣唯一,創造兩個股王;卻也是台灣唯一,在成為股王之後,兩家公司股價一路破底,市值剩下一成二。今周刊深度剖析,從威盛到宏達電都未改變的「失敗基因」。

她完全授權,人才卻流失;她高價護盤,淨值卻縮水至少206億。
宏達電會不會成為威盛翻版?王雪紅能否記取教訓,拯救陷入危機的宏達電?
深度剖析,宏達電還有沒有明天?

 

失敗基因:用人不疑的管理哲學
她,充分授權經理人
相信經營團隊判斷  讓他們放手去做  


王雪紅對於公司的營運事務不太干涉,都交由專業經理人打理,威盛如此,宏達電也是。一位離職基層員工這麼形容:「一年內,只有兩個日子看得到她(王雪紅),就是耶誕舞會和年終尾牙;其餘時間,去靈糧堂找到她的機會可能較高。」
 
不過,就在宏達電近半年表現不盡理想,王雪紅對於公司事務變得較以往關心。過去半年,她每周都會進宏達電新北市新店辦公室一次,同時也會順便繞去威盛看看。
 
交大管理學院副院長唐瓔璋透露,早年PDA作業系統大廠Palm曾找上王雪紅兜售,但她嫌太貴;回過頭來看,如今智慧型手機已走入作業系統平台的競爭,手機的尺寸、規格都是其次,宏達電在手機競爭上就是缺少作業系統平台支持,當年王雪紅因缺乏對市場了解而錯失關鍵良機。
 
唐瓔璋說,董事長不只是單純出資者而已,更是股東會、董事會的最高領導者;對外代表公司,對內更具有帶領董事會處理執行公司重要業務的責任,也可以聘任總經理、執行長。
 
一位不願具名的員工認為,從投資人角度來看,王雪紅沒有讓董事會充分發揮作用。王雪紅對人信任,但她周邊的人揣摩上意,提出王雪紅會有興趣的投資案,只要沒有太多負面作用,王雪紅大多都會同意。
 
王雪紅欣賞別人的優點,放手讓部屬發揮所長,不管是威盛還是宏達電,王雪紅對於經營團隊都給予相當的尊重,放手讓這群天才盡情發揮。「用人不疑,疑人不用」是她的用人哲學。與其說是王雪紅信任他們,倒不如說是她太相信自己用人的判斷。

 

失敗基因:策略不定
離職主管心聲》他,是跟在王雪紅身邊多年的主管
看不出有策略  宏達電很難有機會了


編按:宏達電到底出了什麼事?兩年來宏達電業績每況愈下,到底是王雪紅還是周永明的問題?他們兩人的相處模式為何?以下是一位在王雪紅身邊工作多年主管的親身觀察。
 
外資質疑宏達電表現那麼差,為何Cher不把Peter(周永明,宏達電執行長)換掉?在我來看,Peter那麼資深,對手機最了解,又把公司做起來,不見得找得到合適的人來接,卓火土(宏達電創辦人)早就離開公司很久了,也不可能回來接。另外,Cher也是很好的人,她一向信任團隊,也一直給Peter機會;但近來有時也會看到兩人關起門來吵,意見還是有不同的地方。
 
不過,Peter的管理有些問題,他找來以前索尼愛立信的老外團隊,這群人並非一軍,也沒做出什麼成績,但拿的package(薪資福利)都很好,Peter也把他們捧得很高;許多原來宏達電優秀的主管就被晾在一邊,看到這些講英文的老外被奉為上賓,講中文的人則備受壓抑,心情都很不好,最後紛紛求去。這件事對公司很傷,因為離開的主管,很多都是很棒的人才。
 
Peter把宏達電一路做成功,一直是很有自信的人,宏達電遇到難關後,他的策略就變來變去,讓大家不知如何是好。在產品策略上,外界一直批評宏達電沒有中低價手機的策略,但每每講到這裡,Peter就會說:「大陸那些手機的賣價,連宏達電一半都不到!」很明顯瞧不起別人,但現在對宏達電威脅最大的,其實就是這些公司啊!
 
至於有人覺得很奇怪,Peter那麼重要,為何沒當宏達電董事?老實說,這點我也很納悶,我覺得Cher和Peter兩人的關係很微妙,公司主要是Peter在管,但在重大決策上,像外界質疑宏達電用三億美元買S3,Peter心裡可能不見得完全認同,卻還是交由Cher拍板做主。所以我覺得,他們兩人的角色有點互相牽制,維持一種兩人共治的局面,大家都知道對方在做什麼,或許因此周永明也很難被換掉吧。
 
至於你問我宏達電還有沒有機會?我覺得是很難了,恐怕也不是換人做就可以,因為面對外界這麼嚴酷的競爭,看不出宏達電現在有什麼策略可以扭轉。最近有傳言,可能Peter和劉慶東(研發與營運總經理)下來,換成張嘉臨(財務長)和陳文俊(研發長)上來接,但這說不定也只是風向球,會不會成不知道;而且我覺得換人也不一定有用,說不定下去得更快。
 
心情很難過啊!看到一家好好的公司,像失去動力地往下墜,還看不到盡頭,真的很傷心!
 

失敗基因:用創投心態經營企業
關係人交易充斥,對股東難以交代
── 王雪紅對股東沒說清楚的5個爭議


王永慶曾說:「身為一家公司的老闆,絕對不能讓股東賠錢。」04年威盛股東會,小股東也質問王雪紅:「為什麼你弄成這樣?」王雪紅面對威盛小股東只給了一個交代:「我是經營之神的女兒,請各位股東給我一個機會。」
 
但,眼看悲劇再度重演,宏達電股價這般表現,恐怕連王永慶看了也會流淚。
 
翻開過去王雪紅威盛和宏達電集團的投資史,總充斥著「關係人交易」的市場爭議。
 

爭議1 威盛出售轉投資持股  轉買宏達電


2006年,威盛以每股700多元的價格出售轉投資的威連科技持股,給王雪紅旗下投資公司──全德和弘茂。當時宏達電股價約650元,威盛以市價再買進宏達電0.59%的持股。
 
威盛表示,是為了使公司財務透明化,但市場質疑為何只處理威盛和宏達電之間持股,而不一併處理其他轉投資事業?
 

爭議2 宏達電收購多普達


宏達電2006年宣布以1.5億美元收購多普達國際,隔年決定以1450萬美元買下多普達國際的九個子公司。
 
多普達國際股東都是王雪紅及王永慶二房家族成員,董事長由陳主望擔任,他是王雪紅大姊王貴雲的兒子,市場對此案存有關係人交易的質疑。
 

爭議3 威盛賣廠辦大樓給宏達電現賺2億


2010年,威盛出售自2000年購置、位在新北新店廠辦予宏達電,總金額4.04億元,處分利益將近2億元。
 
威盛處分資產給宏達電而挹注獲利,得以美化帳面。

 

爭議4 威盛將連年虧損的S3高價賣給宏達電


2011年,威盛將旗下繪圖處理技術的公司──S3 Graphics賣給宏達電,交易金額為3億美元。而S3另一個大股東是王雪紅的投資公司WTI。
 
威盛、WTI、宏達電大股東都是王雪紅,為何不採用直接授權?
 
市場「關係人交易」、「左手賣右手」的罵聲紛紛出籠。
 

爭議5 宏達電買Beats股權 不到一年賣  出虧1.5億


2011年,宏達電斥資90億元,吃下美國耳機潮牌Beats的51%股權。一年不到,宏達電再動用67.44億元借給Beats,讓Beats的創辦人以45億元向宏達電買回原本出售股權的一半,宏達電在這樁交易上虧損將近1.5億元。而Beats代工廠是捷音特,王雪紅三家投資公司持有的鴻達國際是捷音特的大股東之一。

 

編按:本文摘自8月7日出刊之《今周刊》868期封面故事「王雪紅 為什麼又讓股東心碎」,同期內容除本文外,並有「大賠一千萬 我快得憂鬱症了」、「看不出有策略 宏達電很難有機會了」、「外資也會看走眼 散戶盡信恐大失血」、「台灣品牌之光絕地再起的三條生路」、「宏達電前車之鑑給投資人的三個啟示」等系列報導,更多內容請參閱868期《今周刊》。

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